Ahora mismo, al mirar la posición de préstamo y endeudamiento, solo me fijo en una cosa: cuántos pasos me quedan para la línea de liquidación. Cuando realmente esté a “menos de tres pasos”, básicamente dejaré de buscar explicaciones, dejando de lado las narrativas macroeconómicas, las buenas o malas noticias, cuanto más se explique cuando el mercado se vuelve aleatorio, más fácil será que me dé un toque de debilidad.

Primero desglosaré las acciones: ya sea agregar un poco de margen para alejar la línea, o reducir directamente la posición, prefiero ganar menos que apostar a que “no debería pasar”. Aprovecho también para revisar la autorización/garantía, para evitar que en el último momento quede atascado en la firma o en el límite de crédito. Últimamente, todos comparan RWA y el rendimiento de los bonos del Tesoro con los productos de rendimiento en cadena, pero en realidad, por muy buenos que sean los rendimientos, no pueden detener el dolor de la liquidación en ese momento… De todos modos, me importa más qué tan lejos estoy de la línea roja, primero sobrevivo y luego hablamos.