Alguien me preguntó de dónde provienen exactamente los beneficios del LST/re-pledge, en realidad hay dos partes: una es la ganancia real de la capa base (recompensas de staking, tarifas, etc.), y la otra es el incentivo de que “otros estén dispuestos a subsidiarte” (emisión de tokens del proyecto, puntos, atraer TVL). La primera es más lenta pero relativamente sólida, la segunda parece más atractiva, pero una vez que el subsidio se detiene o las expectativas cambian, los beneficios desaparecen rápidamente como el té enfriándose.

Tampoco hay que centrarse solo en el riesgo de “ser liquidado”, sino en una capa adicional: la capa del contrato inteligente, la capa del re-pledge/AVS, la capa de salida de liquidez, y finalmente una capa emocional. Últimamente, con la minería social, los tokens de fans y ese concepto de “la atención es minería”, siento que la lógica de incentivos del re-pledge es bastante similar — una gran parte de los beneficios proviene de la atención y la historia posteriores, no crecen de la nada.

Mi enfoque sigue siendo el mismo de siempre: esperar con una taza de té para confirmar claramente de dónde viene el dinero y dónde se pierde, y luego decidir si extender la mano o no. Solo así por ahora.