#Anthropic秘密递交IPO申请 Fundada hace cinco años, con una valoración de 965 mil millones de dólares, Anthropic acaba de "presentar" sus documentos

El 1 de junio, Anthropic presentó confidencialmente un borrador de declaración de registro S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), iniciando oficialmente el proceso de preparación para la oferta pública inicial. Solo dos días antes, el 28 de mayo, Anthropic anunció la finalización de una ronda de financiación Serie H de 65 mil millones de dólares, con una valoración de 965 mil millones de dólares (alrededor de 6.54 billones de RMB), marcando la primera vez en la historia que su valoración superó a OpenAI (valoración más reciente de 730 mil millones de dólares); el mismo día, se lanzó Claude Opus 4.8. Esta empresa estrella, fundada en 2021 por ex miembros clave de OpenAI, está abriendo la puerta a Wall Street a una velocidad sin precedentes. Tras conocer la presentación secreta de la IPO de Anthropic, el CEO de OpenAI, Sam Altman, dijo en una entrevista con CNBC: "OpenAI saldrá a bolsa cuando creamos que sea el momento adecuado. Creo que actualmente hay una carrera, todos compiten por ofrecer la mejor tecnología y construir las mejores empresas, pero también saben que salir a bolsa es una forma de recaudación de fondos. No creo que nos enfoquemos en el momento específico de salir a bolsa en este momento."
"Presentación" confidencial
Anthropic está presentando un borrador confidencial de S-1, no un prospecto oficial. Según las reglas de la SEC para presentaciones confidenciales, la presentación de Anthropic puede realizar revisiones internas y comunicaciones con los reguladores antes de divulgar datos financieros oficiales. En su declaración oficial, dijo que después de presentar el borrador confidencial de S-1, una vez que la SEC complete su revisión, la empresa podrá decidir si continúa con la cotización; no se ha divulgado el momento específico ni la escala de la recaudación, y el calendario de llegada depende de las condiciones del mercado y factores externos, con la posible primera cotización en otoño de este año. Justo antes de la presentación, Anthropic anunció la finalización de una ronda de financiación Serie H de 65 mil millones de dólares. Esta ronda atrajo a los principales inversores financieros como Altimeter Capital, Sequoia Capital y Greenoaks, así como a tres gigantes mundiales de semiconductores de almacenamiento: Micron Technology, Samsung Electronics y SK Hynix. La valoración post-inversión se disparó a 965 mil millones de dólares—casi alcanzando el techo de valoración global actual para empresas tecnológicas de IA no cotizadas. Una empresa no se apresuraría a presentar justo después de levantar una ronda enorme de fondos y tener suficiente efectivo a menos que viera un juego mayor—es decir, una prima de liquidez en los mercados públicos. Este salto exponencial en la valoración también indica un cambio en la lógica de precios del mercado de capitales para las empresas de modelos de IA fundamentales: el mercado ya no solo paga por la "gran visión de la AGI", sino que también reconoce la posibilidad realista de un ciclo perfecto entre potencia de cálculo, modelos y aplicaciones. Abandonar proyectos puramente de quema de dinero y priorizar a los líderes capaces de realizar ingresos y sostener valoraciones se ha convertido en uno de los consensos actuales.
De 965 mil millones de dólares a superar a OpenAI, con 47 mil millones de ARR
¿Qué significa 965 mil millones de dólares?
En comparación con los precios de cierre de los principales gigantes tecnológicos nacionales el 1 de junio, es aproximadamente equivalente a 1.9 veces Tencent (valor de mercado 508 mil millones de dólares), 3.2 veces Alibaba (valor de mercado 300 mil millones de dólares). Si se compara con los gigantes nacionales de IA que están a punto de volver al Mercado STAR—es aproximadamente 11.5 veces la capitalización de Zhipu AI (valor de mercado 83.6 mil millones de dólares) y 34 veces la de MiniMax (valor de mercado 28.4 mil millones de dólares). Mientras tanto, los ingresos anuales de Anthropic ya superan los 47 mil millones de dólares, un crecimiento explosivo respecto a los 9 mil millones de dólares previstos para finales de 2025. Detrás de esta tasa de crecimiento están las mayores empresas del mundo integrando Claude en sus procesos comerciales principales; así como el ritmo de iteración de productos extremadamente rápido de Anthropic. La versión Claude Opus 4.8, lanzada recientemente, ha mejorado la velocidad en 2.5 veces, reducido costos en 3 veces y realizado optimizaciones significativas en los problemas de "alucinaciones" que afectan a los clientes empresariales, reduciendo la probabilidad de defectos en el código en 4 veces. Al mismo tiempo, con modelos más potentes de nivel Mythos que están por entregarse a los clientes, Anthropic está construyendo un ecosistema de flujo de trabajo centrado en el despliegue comercial real. Cuando los costos de cálculo se controlan eficazmente y los clientes empresariales muestran una fuerte voluntad de participación en ciclos cerrados de pago, Anthropic está entrando en un período de realización de valor comercial. Además, vale la pena destacar la estrategia de Anthropic en infraestructura de cálculo. Combinando el anuncio de financiación en ronda H y la información previamente divulgada, la empresa ha asegurado tres acuerdos clave de cálculo: una capacidad dedicada máxima de 5 GW con Amazon AWS, con Amazon también completando una inversión estratégica en efectivo de 5 mil millones de dólares en esta ronda, vinculando la adquisición de hardware y la inversión en acciones; junto con Google y Broadcom, asegurando un total de 5 GW de recursos TPU de próxima generación para apoyar la iteración continua de modelos; y cooperación en cálculo profundo con SpaceX, accediendo al clúster completo de GPU Colossus 1. La ronda H también introdujo a los principales gigantes mundiales de chips de almacenamiento—Micron, Samsung y SK Hynix—como inversores estratégicos. Estas tres empresas dominan la memoria de alta ancho de banda (HBM) y la capacidad de almacenamiento central a nivel mundial, y su participación en acciones y cadena de suministro garantiza un suministro estable del hardware clave necesario para el entrenamiento de modelos de IA en los próximos años, completando toda la cadena de potencia de cálculo, chips y suministro.
Puertas abiertas a la IPO, el panorama de negocios de IA se acelera
Anthropic, OpenAI y SpaceX son considerados los tres objetivos de IPO más anticipados de este año. SpaceX ya presentó su solicitud de cotización en abril, y se espera que OpenAI, principal rival de Anthropic, también siga en un futuro cercano—estos dos han pasado de una competencia por parámetros y puntuaciones de referencia a una batalla final por liquidez y fondos en el mercado secundario. El analista de Wade Bush Securities, Dan Ives, lo describió como "las puertas del mercado de IPO abriéndose de par en par."
El mercado de IPO de acciones tecnológicas, relativamente inactivo en los últimos años, ahora se reaviva debido a la madurez de la IA. ¿Por qué ahora? La respuesta radica en la demanda casi ilimitada de infraestructura de cálculo que tiene la IA. En la carrera hacia la inteligencia artificial general (AGI), la financiación privada en niveles de cientos de millones de dólares ya no es suficiente para soportar el consumo de clústeres con miles o decenas de miles de chips; solo el vasto capital de Wall Street puede sostener esta "carrera armamentística" de potencia de cálculo y energía.
La presentación de Anthropic marca el comienzo de esta fiebre de IPO de acciones tecnológicas.