Hoy en la calle el tráfico estaba increíblemente congestionado, y la taza de café que llevaba en el soporte se enfrió mientras se movía… De pasada, revisé en la cadena, y vi que muchas personas al ver “ballenas entrando” quieren seguirles, realmente es fácil caer en trampas. En realidad, una gran dirección no equivale a una tendencia: una misma operación puede parecer una compra, pero en realidad puede ser una acumulación en spot, o tal vez una cobertura para posiciones de futuros, para equilibrar el riesgo.

Normalmente, primero reviso algunos pequeños detalles: si los fondos salen de la exchange y se dispersan en varias direcciones nuevas, o si se mueven de una dirección vieja a una cartera relacionada con apalancamiento; también si han cambiado stablecoins por otras monedas, o si están añadiendo margen en plataformas de derivados. La acumulación se parece más a “acumular lentamente”, mientras que la cobertura es más como “moverse en ambas direcciones al mismo tiempo”, para que la exposición neta no sea tan exagerada.

Últimamente no estamos hablando de expectativas de reducción de tasas, y también del ritmo extraño en que el índice del dólar y los activos de riesgo suben y bajan juntos… Cuanto más grande sea el ruido macro y más impredecible sea la correlación, más a las ballenas les gusta hacer sus posiciones “que parecen muy agresivas, pero en realidad son bastante neutrales”. En fin, prefiero ganar menos y no seguir la tendencia de los seguros de los demás. Así quedamos.