China "Yushu Technology" submits registration for IPO!
73 days to lightning-fast approval, racing to become the first robot stock on the A-share market

La Bolsa de Shanghai anunció el 2 de junio que el estado de revisión del IPO de Yushu Technology en el Board de Innovación Científica y Tecnológica cambió a "Presentación de registro", lo que significa que la revisión sustantiva por parte de la Shanghai Stock Exchange ha finalizado, y los materiales han sido enviados a la Comisión Reguladora de Valores de China para la fase final de registro de emisión. Yushu planea recaudar 4.2 mil millones de yuanes (aproximadamente 618 millones de dólares), con una valoración de 42 mil millones de yuanes, convirtiéndose en la "primera acción de robots inteligentes con cuerpo" en A-shares.
（Resumen previo: Revelaciones del folleto de oferta de Yushu Robotics: primer envío mundial de robots humanoides, comercialización apoyada en instituciones académicas y de investigación）
（Información adicional: Nvidia se alía con la startup china Yushu Technology Unitree! Huang Renxun impulsa la "Plataforma de IA para robots humanoides"）

Índice del artículo

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• Los ingresos se multiplican por 13 en tres años
• Casi toda la escena tecnológica china está en la lista de accionistas
• La doble cara de la primera acción de robots inteligentes con cuerpo

Resumen clave

• El estado del IPO de Yushu Technology cambió a "Presentación de registro" el 2/6, en solo 73 días desde la aceptación hasta la aprobación, la más rápida en la historia del Board de Innovación Científica y Tecnológica en 2026
• Planea recaudar 4.2 mil millones de yuanes, con una valoración de 42 mil millones, ingresos de 1.7 mil millones en 2025 (multiplicación por 13 en tres años), margen bruto del 60%
• Meituan posee un 9.65% de acciones, siendo el segundo mayor accionista, Tencent, Alibaba, Lei Jun, ByteDance y BYD también participan

Una empresa de robótica fundada en 2016 en Hangzhou completó en 73 días todo el proceso de revisión en el Board de Innovación Científica y Tecnológica, duplicando la velocidad del récord anterior establecido por Changxin Technology en 148 días. El 1 de junio, en la 31ª reunión del Comité de Revisión de Listados de la Bolsa de Shanghai, se aprobó la solicitud de emisión de Yushu Technology, y hoy su estado se actualizó a "Presentación de registro", entrando en la fase final de registro ante la CSRC.

La Comisión Reguladora de Valores de China generalmente completa el registro en 20 días laborables (sin realizar una revisión sustantiva), tras lo cual Yushu podrá iniciar la fijación del precio de la oferta y listar oficialmente en el Board de Innovación Científica y Tecnológica.

Los ingresos se multiplican por 13 en tres años

Yushu Technology fue fundada por Wang Xingxing, nacido en 1990, quien también ocupa los cargos de presidente, CEO y CTO, con una participación directa del 23.82%, y controla el 68.78% de los derechos de voto a través de la estructura de acciones AB. Con una valoración de 42 mil millones de yuanes, la fortuna personal de Wang Xingxing superará los 14 mil millones de yuanes.

La compañía se enfoca en la investigación, producción y venta de robots de alto rendimiento y uso general, con líneas de productos que incluyen robots cuadrúpedos (series Go2, A2, B2) y robots humanoides (series G1, H1, R1, H2), además de componentes clave como manos hábiles, brazos robóticos colaborativos y radares ópticos.

Los ingresos de Yushu crecen rápidamente: 122 millones en 2022, 159 millones en 2023, 392 millones en 2024 y 1,699 millones en 2025, multiplicándose por 13 en tres años. La utilidad neta en 2025 será de 278 millones, con un margen bruto que sube del 44% en 2023 al 60.13%.

La estructura de negocios también está cambiando: los ingresos por robots humanoides pasaron de menos del 2% en 2023 a un 51.53% en los primeros tres trimestres de 2025, reemplazando a los robots cuadrúpedos como la principal fuente de ingresos. En 2025, se entregaron más de 5,500 robots humanoides, siendo la mayor cantidad a nivel mundial en volumen de envíos.

Casi toda la escena tecnológica china está en la lista de accionistas

La lista de accionistas de Yushu refleja casi toda la escena de inversión tecnológica en China. Meituan tiene un 9.65%, siendo el segundo mayor accionista, con ganancias no realizadas superiores a 3 mil millones de yuanes. Seidel China posee un 7.11%, Jingwei Venture Capital un 5.45%, Shunwei Capital (de Lei Jun) un 4.42%, y CITIC Securities un 4.49% (también actúa como patrocinador).

La ronda Pre-IPO de junio de 2025 atrajo a grandes capitales, incluyendo Tencent, Alibaba, Ant Group, Geely Capital, China Mobile, Shenzhen Venture Capital, ByteDance y BYD, con ganancias no realizadas casi triplicando su inversión en un año. CITIC Securities, que actúa como colocador y accionista, no es raro en el Board de Innovación Científica y Tecnológica, pero su relación de intereses merece atención.

De los 4.202 millones de yuanes en fondos recaudados, casi la mitad (2.022 millones) se destinará al desarrollo de grandes modelos de inteligencia artificial con cuerpo, mientras que el resto se distribuirá en investigación de la plataforma de robots (1.110 millones), desarrollo de nuevos productos (445 millones) y construcción de bases de fabricación (624 millones). La fuerte inversión en I+D en lugar de fabricación revela la ambición de Yushu: no solo quiere ser un fabricante de hardware, sino una plataforma impulsada por modelos de IA.

La doble cara de la primera acción de robots inteligentes con cuerpo

El título de "Primera acción de robots inteligentes con cuerpo en A-shares" ya está consolidado. Yushu ha colaborado con Nvidia para lanzar un diseño de referencia basado en Isaac GR00T para el modelo H2, y en mayo presentó WVLA2.0, un gran modelo de inteligencia artificial con cuerpo. En 2025 y 2026, aparecerán en la Gala de Primavera de CCTV, y la película "Yangbot" dirigida por Zhang Yimou mostrará robots cuadrúpedos en escenas de cambio de tela en todo el mundo. Además, Japan Airlines está probando robots G1 para transporte en el aeropuerto de Haneda.

Sin embargo, la tasa de gastos en I+D de Yushu cayó del 31.4% en 2023 a aproximadamente el 8% en los primeros tres trimestres de 2025, y los 2 mil millones de yuanes recaudados en la IPO se han invertido en I+D, en parte para compensar la reducción en inversión en investigación en el pasado para priorizar beneficios. Los principales compradores de robots humanoides siguen siendo instituciones educativas y de investigación, aún lejos de aplicaciones en fábricas y hogares.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa que el IPO de Yushu Technology cambie a "Presentación de registro"?

Significa que la Bolsa de Shanghai ha completado la revisión sustantiva y ha enviado los materiales a la CSRC, que generalmente completa el registro en 20 días laborables, tras lo cual la compañía puede comenzar a fijar precios y listar en el Board de Innovación Científica y Tecnológica.

¿Qué productos produce principalmente Yushu Technology?

Sus productos principales son robots cuadrúpedos (series Go2, B2) y robots humanoides (series G1, H1, R1). En 2025, la entrega de más de 5,500 robots humanoides la convierte en la mayor del mundo, representando ya más del 50% de los ingresos.