Esta mañana en el camino había un atasco insoportable, el café se enfrió hasta la mitad… De pasada revisé la cadena, de repente pensé en lo que llaman modularidad, lo que realmente importa a los usuarios finales quizás sean solo dos cosas: que no me cobren tantas comisiones, que no tenga que esperar media hora y que no falle la transacción. En cuanto a si separas la ejecución/liquidación/datos o las juntas, en realidad lo que importa es que la experiencia sea buena.

Pero la realidad es que una nueva emisión de incentivos en L1/L2 aumenta el TVL, y los usuarios antiguos empiezan a quejarse de “minar, extraer y vender”, porque cruzar de un lado a otro, usar puentes, toda esa fricción y riesgo recaen en los usuarios. Para alguien como yo que se enfoca en las posiciones perpetuas, el mayor cambio en la modularidad en realidad es: la liquidez más fragmentada, los picos más saltarines, las tasas de fondos y las zonas de liquidación más susceptibles a ser desviadas por “tráfico temporal”… Así que solo diré una cosa, no confíes en la narrativa, primero mira de dónde viene el dinero en la cadena y hacia dónde va, la disciplina es más importante que la fe.