Recientemente han empezado a hablar de paralelismo y fragmentación, en realidad, la emoción es solo eso, la emoción, al final siempre vuelven a las mismas dos preguntas: dónde es más seguro poner los activos y cómo salir cuando realmente quieres hacerlo. Por más alto que sea el rendimiento, si hay un agujero en el puente, en la cadena cruzada o en la seguridad compartida, una sola explosión puede arrasar con todo, no me digas “en teoría no pasa nada”. Ahora, cuando evalúo proyectos, primero pregunto por la ruta de salida: dónde está la liquidez, si hay barreras para el rescate, quién será sacrificado primero en una situación de mercado extremo.

También hay quienes comparan RWA con el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. y productos de rendimiento en cadena… bastante hábiles contando historias, pero las fuentes de ingreso, la custodia y la lógica de liquidación son muy diferentes, no te dejes engañar pensando que “rendimiento estable” significa automáticamente bajo riesgo. De todos modos, suelo hacer capturas de pantalla primero, para luego revisarlas y compararlas más tarde, es bastante útil.