Alguien me preguntó si el aumento reciente en la oferta de stablecoins significa que los ETF están inyectando dinero y que pronto despegarán... Solo puedo decir que no confundas correlación con causalidad. Un par de ceros más en la cadena puede ser por hacer mercado, mover fondos entre diferentes plataformas, o simplemente porque todos están evitando la volatilidad y se refugian en stablecoins, no necesariamente significa “nuevos fondos fuera del mercado”. Lo mismo aplica para los ETF, aunque veas una entrada neta muy animada, cómo se distribuye el dinero, si hay coberturas, si se están moviendo viejas posiciones, en realidad no es tan directo.

Cuando hago mi revisión, suelo poner en contexto el “momento” y el “sentimiento”: en un mismo período, las stablecoins suben, pero el mercado spot no reacciona y la volatilidad implícita de las opciones incluso aumenta, eso generalmente me advierte que no me emocione demasiado. Aprovecho para mencionar lo de la actualización/mantenimiento de esa cadena principal, la gente especula si migrarán o no los proyectos, pero a mí me importa más si la liquidez se mantiene estable antes y después de la actualización, no vaya a ser que cuando la emoción se tense, el deslizamiento sea peor de lo que piensas. Así por ahora, ser cauteloso nunca está de más.