Google también dice que no hay suficiente poder de cómputo: Alphabet aumenta su participación en 80 mil millones de dólares para competir en infraestructura de IA, Berkshire Hathaway invierte por primera vez en más de cien mil millones en acciones

Alphabet anuncia un plan de emisión de acciones por valor de 80 mil millones de dólares, destinado a ampliar centros de datos de IA y la infraestructura de computación, con una sola razón: la demanda ya supera la oferta. Entre ellos, 10 mil millones serán adquiridos por Berkshire Hathaway mediante una inversión privada.
(Resumen previo: La estrategia de apalancamiento de Gavin Baker, inversor temprano en Nvidia: comprar en largo en infraestructura de IA, vender en corto en el mercado general)
(Información adicional: Michael Burry de "La Gran Apuesta" critica que SpaceX no puede sostener una valoración de billones, y denuncia que la fiebre por la potencia de cálculo de Anthropic es una ilusión)

Índice de este artículo

Alternar

• De dónde vienen y cómo se venden los 80 mil millones
• Por qué la "empresa menos necesitada de dinero" aún busca financiamiento externo
• La carrera armamentística de 7 billones de dólares en toda la industria

Una de las empresas con mayor liquidez del mundo, decide pedir dinero al mercado. No porque no pueda sostenerse, sino porque la demanda de IA es mayor de lo que cualquiera imaginaba.

El lunes, Alphabet anunció un plan de emisión de acciones por 80 mil millones de dólares, con una sola razón: "la demanda ya supera la oferta."

De dónde vienen y cómo se venden los 80 mil millones

Este dinero se recauda a través de tres canales.

Primero, 30 mil millones mediante emisión pública: de los cuales 15 mil millones son acciones preferentes convertibles obligatoriamente, en términos sencillos, los inversores compran estas "acciones preferentes" y al vencimiento se convierten forzosamente en acciones ordinarias, la compañía recibe el dinero ahora y diluye las acciones en el futuro; otros 15 mil millones se emiten directamente en acciones ordinarias A y C.

Segundo, 40 mil millones mediante emisión ATM, planificada para comenzar en el tercer trimestre de 2026. ATM significa "At-the-Market", en otras palabras, vender acciones en el mercado de forma continua y en pequeñas cantidades, en lugar de una venta masiva de una sola vez, lo que ayuda a reducir el impacto en el precio de las acciones.

Tercero, 10 mil millones serán adquiridos por Berkshire Hathaway mediante inversión privada, sin salir al mercado público.

Las tres vías operan simultáneamente, con la lógica de diversificar riesgos de financiamiento y asegurar diferentes tipos de fondos: inversores institucionales, mercado minorista y accionistas estratégicos a largo plazo, cada uno con sus necesidades.

Por qué la "empresa menos necesitada de dinero" aún busca financiamiento externo

Alphabet mantiene en sus cuentas una gran cantidad de efectivo y inversiones a corto plazo, con ingresos constantes de publicidad, Google Cloud y YouTube, generando un fuerte flujo de caja libre. La lógica normal sería: una empresa así no necesita acudir al mercado.

Sin embargo, Alphabet opta por emitir nuevas acciones, y la señal detrás de esto es: la escala del gasto de capital en IA ya es tan grande que incluso su propio flujo de caja no basta para soportarlo. La gestión ha decidido dispersar parte de la necesidad de fondos y los riesgos asociados en el mercado de capitales, en lugar de agotar su propio efectivo.

Optar por aumentar el capital en lugar de endeudarse es una decisión financiera deliberada. La ventaja de emitir deuda es que no diluye a los accionistas, pero el inconveniente es que requiere pagos periódicos de intereses y principal, lo que crea una presión rígida sobre el flujo de caja. La opción de emitir más acciones implica "dilución", en otras palabras, que los accionistas existentes verán reducirse su porcentaje de participación, ya que el denominador (el total de acciones) aumenta, pero la ventaja es que no hay obligaciones de pago fijas, y la flexibilidad financiera de la empresa aumenta.

Claramente, la dirección considera que el horizonte de retorno de esta inversión en IA es largo, y en lugar de asumir deudas y realizar pagos periódicos, prefieren intercambiar acciones por capital a largo plazo, manteniendo la salud financiera en el balance.

Sundar Pichai afirmó en la reciente Google I/O que el gasto de capital en 2026 alcanzará entre 1800 y 1900 mil millones de dólares, una revisión al alza respecto a los 1750-1850 mil millones de abril. Los 80 mil millones de dólares de financiamiento representan solo alrededor del 45% del gasto de capital anual, y el resto aún debe cubrirse con flujo de caja propio.

La carrera armamentística de 7 billones de dólares en toda la industria

Bloomberg estima que, en 2023, el gasto en capital en IA en toda la industria alcanzará los 7 billones de dólares. La emisión de 80 mil millones de Alphabet, sumada a su propio gasto de capital de entre 1800 y 1900 mil millones, representa solo una parte del total de 7 billones en la industria, pero ya es una carga extremadamente pesada.

En esta carrera armamentística, también es notable que Berkshire Hathaway haya decidido entrar en escena en este momento. Berkshire, conocido por su filosofía de inversión en valor, ha mantenido distancia de las carreras tecnológicas que queman dinero durante años, incluso cuando posteriormente apostó fuerte por Apple, solo después de que esta mostrara un flujo de caja sólido y una ventaja ecológica.

Ahora, Berkshire invierte 10 mil millones de dólares en una inversión privada en la infraestructura de IA de Alphabet, siendo una de las inversiones más conservadoras a largo plazo, activamente poniendo dinero en uno de los sectores más costosos. Esta contradicción en sí misma envía una señal fuerte: en la visión de capitales prudentes, la infraestructura de IA ya no es solo una apuesta especulativa, sino un activo con potencial de crecimiento a largo plazo y con características de barrera de entrada. La estructura y los términos específicos de esta inversión privada aún no se han divulgado completamente, pero la dirección del movimiento es suficiente para entender la señal.

La lógica del "volante de inercia" en la carrera de IA es: más potencia de cálculo, mejores modelos, más clientes atendidos, mayores ingresos, y así se sostiene la siguiente ronda de inversión en capital. Por ahora, en el corto plazo, no se ve un punto de frenado en esta lógica.