Causante de un aumento masivo de memoria» GoPro admite que su operación «presenta dudas importantes», y está evaluando vender o fusionarse

GoPro en los archivos de informes financieros presentados más recientemente advirtió que existe una "duda sustancial sobre la continuidad operativa" de la empresa, lo que hizo que su precio de acción cayera un 14% en un solo día. La causa principal fue el aumento del 80% al 115% en los precios de la memoria, junto con la reducción en el suministro por parte de los proveedores, lo que llevó a una disminución del 26% en los ingresos del primer trimestre y a un recorte del 23% en la plantilla global, además de la contratación de asesores para evaluar opciones de venta o fusión.
（Resumen previo: ¡Se prevé que la escasez global de memoria se alivie recién en 2031! Un experto en modificaciones en Rusia recupera chips de memoria de laptops, logrando hacer 32GB DDR5 a mano）
（Información adicional: La memoria HBM ya representa el 63% del costo de los chips de IA, con SK Hynix, Samsung y Micron controlando los precios de la capacidad de cálculo）

En el suplemento de informes presentado el lunes (1/6) a las autoridades regulatorias, GoPro especificó claramente las palabras "duda sobre la continuidad" ("going concern"). El contador de la compañía cuestionó si esta empresa podrá seguir operando, siendo una de las advertencias más severas en el lenguaje financiero.

El precio de las acciones de GoPro cayó hasta un 14% en un solo día tras la publicación de la noticia, cerrando en 1.1 dólares, con una caída del 12%.

El origen del problema se remonta a principios de este año. GoPro anunció una caída del 26% en los ingresos del primer trimestre y explicó que su perspectiva financiera había sido "fuertemente impactada", en parte debido a un aumento del 80% al 115% en los costos de adquisición de memoria.

En abril, la compañía supo que los proveedores planeaban reducir aún más el suministro de memoria, lo que afectó directamente sus previsiones de ventas.

La demanda de memoria de alta capacidad para servidores de IA ha llevado a Samsung, SK Hynix y Micron a destinar casi toda su capacidad avanzada a memorias HBM y DRAM para servidores, que tienen márgenes de ganancia más altos. En esta estructura, los compradores con menor poder de negociación, como GoPro, enfrentan una situación difícil: sus pedidos de cámaras de acción no son considerados importantes por Samsung y SK Hynix. Con la reducción del suministro, las opciones de GoPro se limitan a pagar precios elevados o no comprar.

Lo que es aún más grave es la estructura de deuda. GoPro ya había incumplido los términos de sus préstamos, es decir, que había sobrepasado los límites financieros acordados con los bancos, y había obtenido exenciones de los acreedores.

Pero esas exenciones son solo un alivio temporal. En el informe del lunes, la compañía admitió que no sería capaz de cumplir con varias cláusulas de los préstamos en el futuro cercano. Si se activa una cláusula de incumplimiento cruzado, lo que significa que un incumplimiento en una deuda puede activar incumplimientos en otras, todas las deudas podrían ser exigidas anticipadamente, y la compañía anticipa que en ese momento no tendrá suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones.

La estructura crediticia actual de GoPro incluye un financiamiento garantizado de 50 millones de dólares en segunda posición de Farallon Capital Management (que solo recupera su dinero en caso de quiebra o liquidación de la empresa), y una línea de crédito rotatoria gestionada por Wells Fargo Bank. Ambas líneas de financiamiento están bajo presión.

Enfoque en defensa o búsqueda de comprador

La estrategia de respuesta de GoPro muestra una especie de enfoque multifacético en tiempos de crisis: por un lado, buscar un comprador para la empresa; por otro, explorar nuevos mercados.

La compañía ha contratado asesores para evaluar opciones, incluyendo la venta o fusión. Al mismo tiempo, está explorando ingresar en los sectores de defensa y aeroespacial, buscando "nuevos mercados y categorías de productos". En abril, anunció un recorte global de aproximadamente el 23%.

El giro hacia la defensa y aeroespacial no es casualidad. Las cámaras pequeñas, resistentes a golpes y de alta resolución de GoPro tienen potencial para compras militares, ya que las fuerzas armadas de EE. UU. y sus aliados están ampliando la adquisición de drones pequeños y equipos de grabación portátiles. Sin embargo, transformar una marca de cámaras de consumo en proveedor para defensa requiere ciclos de certificación, procesos de adquisición y barreras tecnológicas mucho más complejas que simplemente cambiar de proveedor de memoria. Este camino parece más una estrategia para mostrar el valor de los activos a posibles compradores que una verdadera transformación.

El fundador Nicholas Woodman llevó a GoPro a cotizar en bolsa en 2014, con un precio que alcanzó los 86 dólares en su punto máximo. Ahora, la empresa está evaluando si puede seguir existiendo de forma independiente…

Aunque no es la única causa, el aumento en los precios de la memoria ha dado el golpe final a GoPro. La rentabilidad en el sector de electrónica de consumo ya era delgada, con altos costos de componentes, y cualquier fluctuación significativa en un componente clave puede desmoronar la estructura financiera que apenas se mantenía a flote.

GoPro no es la primera ni será la última marca afectada por el efecto marginal de la construcción de infraestructura de IA.