El analista de Bloomberg advierte: los precios del oro y la plata podrían haber alcanzado su pico en 2026

Analista de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, conocido por su análisis macro y de commodities, tuiteó el 1 de junio que los precios de la energía y los metales preciosos podrían haber alcanzado su pico. Señaló que los metales preciosos son el único sector de commodities importante que ha llegado a un nuevo máximo este año, mientras que la energía ha sido un “fracaso notable.”

El gráfico adjunto de McGlone compara el Subíndice de Energía Spot de Bloomberg con el Retorno Total del Índice de Commodities de Bloomberg en Metales, en los últimos 25 años. Su conclusión: el oro y la plata podrían haber llegado a “plateaus exorbitantes,” y la energía probablemente tocó techo tras volver a probar la resistencia establecida por primera vez en 2005.

Vamos a desglosar el tuit y el gráfico, y luego ofrecer nuestra opinión.

*   Analizando el Tuit y el Gráfico de McGlone
*   Nuestra Opinión – ¿Realmente ya alcanzamos el pico?

• Preguntas Frecuentes

Analizando el Tuit y el Gráfico de McGlone

McGlone comienza señalando que el Subíndice de Energía Spot de Bloomberg subió un 64% hasta su máximo de 2026 el 4 de mayo, pero ese máximo volvió a probar un nivel de resistencia establecido originalmente en 2005. En su opinión, esa resistencia ha aguantado, sugiriendo que los precios de la energía podrían haber tocado techo. Ve “bastante espacio de reversión” a menos que el patrón a largo plazo de máximos y mínimos más bajos desde 2008 haya cambiado. Cree que ese patrón es poco probable que se rompa.

El gráfico (adjunto) normaliza los precios a partir del 31 de diciembre de 1999. Muestra el Subíndice de Energía Spot de Bloomberg (línea verde) y el Retorno Total del Subíndice de Energía de Bloomberg (línea naranja), ambos alcanzando picos alrededor de 2005‑2008, luego formando máximos más bajos en 2012, 2018 y ahora en 2026.

El Retorno Total del Índice de Commodities de Bloomberg en Metales (línea azul) – que incluye oro y plata – ha tenido un rendimiento mucho mejor en ese mismo período, subiendo desde cerca de 100 en 1999 hasta aproximadamente 400‑500 en años recientes.

Sin embargo, McGlone señala que incluso los metales podrían haber llegado a “plateaus exorbitantes.”

Fuente: X/@mikemcglone11

Reconoce que el cierre del Estrecho de Ormuz (debido a tensiones con Irán) es un catalizador a corto plazo que aumenta la presión sobre los precios. Pero lo ve como algo temporal. Las principales tendencias a largo plazo, en su opinión, son el aumento del dominio energético de EE. UU. (que EE. UU. se convierta en un exportador neto de energía) y la tecnología que reemplaza los combustibles fósiles (solar, vehículos eléctricos, eficiencia). Estas fuerzas deberían, eventualmente, hacer que los precios de la energía bajen.

Para el oro y la plata, el gráfico de McGlone muestra que los metales preciosos han superado a las commodities energéticas. Pero advierte que el precio del oro y precio de la plata ya podrían haber alcanzado sus picos en este ciclo. El patrón de máximos más bajos desde 2008 también se aplica a los metales, aunque el gráfico muestra que los metales aún están cerca de máximos históricos.

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Nuestra Opinión – ¿Realmente ya alcanzamos el pico?

Mike McGlone tiene un historial respetable, pero predecir un máximo en oro y plata siempre es arriesgado. El precio del oro ha subido aproximadamente un 40% desde sus mínimos de 2023, y el precio de la plata más que se duplicó desde sus mínimos de 2022. Ambos se han corregido en mayo – el oro de cerca de $4,800 a $4,300, la plata de $89 a $73. Técnicamente, eso parece un pico. Sin embargo, el caso fundamental para precios más altos de los metales preciosos sigue siendo fuerte.

Los bancos centrales todavía compran oro a tasas récord. En 2025, las reservas de oro de los bancos centrales como porcentaje de las reservas totales alcanzaron un máximo de 32 años, con un 26.6%. La asignación de inversores privados a oro se duplicó en cinco años, llegando al 2.7% de las carteras, el nivel más alto desde 1984. Estos no son signos de un pico; son signos de acumulación continua.

El precio de la plata también se beneficia de la demanda industrial. La plata lleva seis años consecutivos en déficit de oferta. La fabricación de paneles solares y la producción de vehículos eléctricos siguen expandiéndose. Incluso con un pico en las commodities energéticas, el uso industrial de la plata no desaparecerá.

El patrón de “máximos más bajos desde 2008” de McGlone es real. Pero los patrones pasados no siempre se repiten. La expansión monetaria post-COVID y la weaponización del dólar (sanciones, reservas congeladas) han cambiado fundamentalmente la demanda de activos tangibles. Muchos inversores ahora ven el oro y la plata como coberturas esenciales contra la devaluación de la moneda fiat, no solo como commodities para comerciar en base a análisis técnicos.

Creemos que la advertencia de McGlone merece consideración. El precio del oro y el precio de la plata podrían consolidarse o corregirse aún más en los próximos meses, especialmente si la Fed mantiene una postura hawkish y el dólar se fortalece. Pero llamar a un pico permanente tras una corrección del 40% parece prematuro. Una visión más adecuada es que el oro y la plata están en un mercado alcista a largo plazo, con correcciones agudas periódicas. Los niveles actuales podrían ofrecer buenas oportunidades de entrada para inversores pacientes.

En resumen, McGlone puede tener razón respecto al proceso de tope a corto y medio plazo, pero la tendencia a largo plazo de los metales preciosos sigue siendo al alza mientras los bancos centrales sigan imprimiendo dinero y las tensiones geopolíticas persistan.

En general, el precio del oro y el precio de la plata podrían experimentar más bajadas en el corto plazo, pero los inversores a largo plazo no deberían abandonar esta clase de activos. Vigilen el soporte en $4,200 para el oro y $70 para la plata.

Preguntas Frecuentes

 **Qué niveles vigilar para el oro y la plata❓**

Soporte en $4,200 para el oro, luego en $4,000. Soporte en $70 para la plata, luego en $68. Una caída por debajo de esos niveles podría confirmar la predicción de McGlone de pico. Mantenerse por encima y rebotar invalidaría esa predicción.

 **Por qué el oro es tan valioso❓**

El oro es valioso porque es escaso, duradero y ha sido reconocido como reserva de riqueza durante miles de años en diferentes culturas. A diferencia de la moneda fiat, el oro no puede ser impreso ni inflado, y su uso industrial en electrónica, aeroespacial y tecnología verde genera demanda real. Los bancos centrales también mantienen reservas masivas de oro como protección contra la devaluación de la moneda y riesgos geopolíticos.