La primera "Regulación de Inversión Exterior" de China entra en vigor en julio: los residentes pueden invertir en el extranjero, introduciendo nuevas variables en la inversión en criptomonedas y capitales que salen del país

El Consejo de Estado de China publicó oficialmente el 1 de junio las "Regulaciones del Consejo de Estado sobre inversiones en el extranjero", que entrarán en vigor a partir del 1 de julio. Por primera vez, estas regulaciones clarifican a nivel de normativa administrativa que "los inversores tienen el derecho de autonomía en sus inversiones en el extranjero, decisiones independientes y asumen sus propios riesgos y beneficios", al mismo tiempo que refuerzan la revisión de seguridad nacional, el control de exportaciones tecnológicas y los mecanismos de contra sanciones, generando atención en si esto representa un cambio en la política de flujo de capitales transfronterizos de China.
(Resumen previo: ¡Señal rara de China! Diario del Poder Judicial: el gobierno debe lanzar pronto regulaciones sobre criptomonedas, ¿se desbloqueará la prohibición de criptomonedas?)
(Información adicional: Reuters: ¡China considera abrir el "stablecoin" en yuanes! Es posible que el Consejo de Estado apruebe este mes)

Índice de este artículo

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• Enfoque de mercado: los inversores tienen autonomía, asumen sus riesgos
• Criptomonedas en la zona gris: desde stablecoins hasta pagos transfronterizos
• Comparación con la regulación en Hong Kong: dos sistemas internos y externos en formación
• Responsabilidad legal: prohibición máxima de inversión por tres años

El 1 de junio, el Consejo de Estado de China publicó las "Regulaciones del Consejo de Estado sobre inversiones en el extranjero" (Decreto del Consejo de Estado No. 837), una normativa administrativa aprobada en la 83ª reunión permanente del Consejo de Estado, que entrará en vigor oficialmente el 1 de julio de 2026. Con un total de 31 artículos, abarca principios de mercado para las inversiones en el extranjero, regulación por clasificación y niveles, revisión de seguridad nacional, medidas contra sanciones y seguridad de datos transfronterizos, siendo vista como un equilibrio entre la "apertura de alto nivel" y la "visión general de seguridad nacional" de China.

Lo que llama la atención de la industria de criptomonedas es que, en cuanto a la orientación regulatoria, presenta un esquema de doble vía: por un lado, garantiza mediante normativa la autonomía de decisión de los inversores; por otro, deja amplias discrecionalidades para inversiones en el extranjero que puedan "perjudicar la seguridad nacional".

Enfoque de mercado: los inversores tienen autonomía, asumen sus riesgos

Este reglamento establece claramente que "el Estado apoya a los inversores a realizar actividades de inversión en el extranjero siguiendo principios de mercado, participando activamente en la competencia internacional", y en el artículo 5 otorga a los inversores el derecho de "disfrutar de autonomía en sus inversiones en el extranjero, decisiones independientes, asumir riesgos y beneficios".

Es la primera vez que China reconoce de manera tan explícita, a nivel de normativa administrativa, la condición de los inversores en el extranjero, en contraste con la tendencia de los últimos años de endurecimiento del control de divisas y la aprobación estricta de flujos de fondos transfronterizos. Analistas señalan que esto busca responder a las preocupaciones del mercado por la "incertidumbre política", especialmente en el contexto de la competencia entre China y EE. UU., donde algunas empresas chinas realizan inversiones a través de estructuras en el extranjero enfrentando ambigüedades regulatorias.

Asimismo, el artículo 8 exige que las instituciones financieras del sector bancario "siguen principios de mercado, legalidad, sostenibilidad comercial y control de riesgos" para ofrecer financiamiento a inversiones en el extranjero, sugiriendo una intención de facilitar canales regulatorios para inversiones transfronterizas conformes.

Pero también se establecen límites claros: los inversores no deben poner en peligro la seguridad nacional de China, dañar los intereses del país o el interés social, destruir el ecología o perturbar el orden de competencia del mercado. La cláusula de "no poner en peligro la seguridad nacional de China" en el artículo 5, junto con el nuevo sistema de "revisión de seguridad de inversiones en el extranjero" en el artículo 15, otorgan a las autoridades la facultad de revisar las inversiones y activos relacionados que puedan afectar la seguridad nacional.

Criptomonedas en la zona gris: desde stablecoins hasta pagos transfronterizos

Para la industria de criptomonedas, lo clave de estas regulaciones no es la mención explícita de las criptomonedas (el texto completo no menciona términos relacionados), sino el marco de regulación de capital y tecnología transfronteriza que afecta indirectamente a las empresas del sector.

Primero, en cuanto a flujo de datos transfronterizos. El artículo 13 prohíbe expresamente que los inversores transfieran sin autorización bienes, tecnologías, servicios o datos restringidos por el Estado al extranjero, y el artículo 14 incorpora el "flujo de datos transfronterizos" en el sistema regulatorio complementario. Para los equipos chinos involucrados en pagos transfronterizos, análisis de datos en cadena o desarrollo de protocolos DeFi, esto significa un aumento en los requisitos de cumplimiento para la exportación tecnológica y el intercambio de datos.

En segundo lugar, en relación con la política sobre stablecoins en yuanes. A principios de este año, Reuters informó que China podría aprobar un piloto de stablecoin en yuanes, y JD.com ya expresó interés en obtener una licencia global para stablecoins. Bajo este marco legal de "autonomía en inversiones en el extranjero", las stablecoins en yuanes, como herramienta de pago transfronterizo, podrían tener un camino de cumplimiento más claro, siempre que cumplan con las regulaciones del artículo 14 sobre gestión de fondos y datos transfronterizos.

Tercero, en cuanto a las medidas anti sanciones. Los artículos 24 y 25 incluyen mecanismos claros de "contra medidas", autorizando al Consejo de Estado a restringir actividades de importación/exportación, inversiones internas e incluso ingreso de personal en países o entidades que adopten sanciones discriminatorias contra China. Para la industria de criptomonedas, esto podría afectar indirectamente la participación de inversores chinos en entidades sancionadas por EE. UU., como las listas de OFAC, similar a cómo algunos desarrolladores chinos han optado por retirarse de ciertos proyectos por riesgos de sanciones.

Comparación con la regulación en Hong Kong: dos sistemas internos y externos en formación

Al implementarse estas "Regulaciones sobre inversiones en el extranjero", Hong Kong está construyendo activamente un sistema de regulación de licencias para activos virtuales. Instituciones financieras chinas como CITIC Securities ya ofrecen servicios de trading de criptomonedas en Hong Kong, y la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha publicado consultas sobre la regulación de stablecoins.

Se forma un contraste claro: en China continental, estas regulaciones enfatizan la revisión de seguridad y control de fondos; en Hong Kong, en cambio, participan en el mercado global de criptomonedas dentro del marco legal. Este esquema de "control de capital en el interior, innovación en el exterior" es similar al modelo anterior en Internet, donde se regula el acceso interno y se permite la salida para listar en el extranjero.

Responsabilidad legal: prohibición máxima de inversión por tres años

En cuanto a la aplicación, los artículos 27 a 30 establecen sanciones claras: los proyectos de inversión en el extranjero prohibidos por el Estado pueden acarrear multas del 1% del monto invertido; quienes violen la revisión de seguridad pueden ser prohibidos de realizar inversiones en el extranjero por 1 a 3 años, y en casos graves, se puede ordenar la "restricción temporal de acciones y activos". Para los inversores chinos con activos o proyectos en criptomonedas en el extranjero, estas sanciones implican mayores costos de cumplimiento y riesgos legales.

En conjunto, estas "Regulaciones sobre inversiones en el extranjero" representan un marco legal más completo para las inversiones internacionales en China. Para el sector de criptomonedas, la clave sigue siendo cómo las autoridades reguladoras aplicarán el mecanismo de revisión de seguridad en inversiones en el extranjero del artículo 15 y las regulaciones complementarias sobre gestión de datos y fondos transfronterizos del artículo 14—el enfoque de mercado ofrece espacio para políticas, pero la línea roja de la seguridad nacional sigue siendo la base de todo.