El bajo inventario es como un amuleto de protección, las altas tasas de interés son como un medicamento crónico: ¿a quién debe escuchar el mercado primero en cuanto a los precios del petróleo?

Lo más dramático del mercado del petróleo crudo es que siempre enfrenta dos fuerzas simultáneamente: una es el riesgo geopolítico visible, y la otra es la presión macroeconómica invisible pero más duradera. Ahora, el WTI cae por debajo de 90 dólares, el Brent también se mantiene a la baja, y después de que la Casa Blanca negó el memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán, el mercado no reaccionó excesivamente, sino que centró su atención en la restricción de la demanda por las altas tasas de interés.

El poder destructivo de las altas tasas radica en su “lentitud”. No provocan un aumento o caída rápida en los precios del petróleo como una guerra, pero sí van debilitando gradualmente la actividad económica, haciendo que la demanda pierda fuerza cada vez más. Pero el problema es que, como un amuleto, el bajo inventario le dice al mercado: no seas demasiado optimista, si la oferta se ve afectada, los precios aún pueden subir rápidamente. Por eso, el precio del petróleo se encuentra en un estado muy típico: quiere caer, pero no le duele; quiere subir, pero no le resulta fácil.

Por lo tanto, en el corto plazo, es más probable que los precios del petróleo sigan probando los límites entre la presión y el soporte. Si los datos macroeconómicos futuros siguen siendo débiles, el precio puede seguir bajando; pero mientras los inventarios no muestren una recuperación clara, será difícil que los precios pierdan realmente su soporte en el fondo. Para los traders, este tipo de mercado es lo más molesto, porque no te permite disfrutar de una caída rápida ni de una subida satisfactoria, solo te pone a prueba con movimientos de vaivén que requieren paciencia.