Últimamente siempre veo a alguien que, con la oferta de stablecoins, empieza a imaginar cosas: que el ETF ha entrado dinero, que en el mercado OTC están comprando a lo loco, que la tendencia alcista ha vuelto… También entiendo esa impulsividad de buscar una “cadena causal”, a quién no le gustaría agarrar una cuerda cuando pierde mucho. Pero, en realidad, esa relación de correlación puede engañar mucho: la emisión adicional de stablecoins puede ser solo para mover fondos, preparar la liquidez del mercado, incluso mover dinero de un bolsillo fuera de la cadena a la cadena, no es lo mismo que una compra real. El ETF es más como una toma en cámara lenta, el ritmo de entrada y salida de fondos a menudo no sincroniza con el estado de ánimo en la cadena. Si realmente quieres verificar, no te quedes solo con un gráfico, mira la profundidad de mercado, el deslizamiento y el volumen real de transacciones, al menos podrás engañarte una vez menos. Aprovechando, una queja: estos días Layer2 vuelven a comparar TPS, tarifas y subsidios, todos hablan rápido, pero en realidad, lo que importa en el mercado es dónde está la liquidez, quién sufre más con el deslizamiento… Por ahora, me quedo como un espectador cauteloso.