La última capa de papel en la ventana: la empresa francesa de semiconductores acumula $BTC en niveles altos, después de grandes pérdidas liquidan sus posiciones, ¿los minoristas todavía están comprando en el fondo?

La compañía francesa de chips Sequans Communications, una empresa originalmente dedicada a semiconductores para Internet de las cosas, hace 11 meses, para hacer frente a una advertencia de retiro de la Bolsa de Nueva York, lanzó un plan de reserva de Bitcoin corporativo. Ahora, esta comedia ha llegado a su fin: vendió todos los $BTC que poseía, incluso pagó completamente los bonos convertibles, y los 658 $BTC restantes también serán liquidados gradualmente.

Sequans tenía una posición máxima de 3234 $BTC, y en el pasado afirmó que mantendría más de 3000 a largo plazo. Pero ese “largo plazo” ni siquiera duró un año. Las acciones de la compañía SQNS han caído un 77% este año y un 97% en los últimos cinco años.

Todo comenzó el 23 de junio de 2025. Ese día, el CEO de Swan Bitcoin, Cory Klippsten, todavía ayudaba a promover que Sequans sería líder en la carrera de reservas de Bitcoin corporativo. Hace 18 días, la Bolsa de Nueva York emitió una advertencia de retiro: la capitalización de mercado y los fondos de los accionistas cayeron por debajo de los 50 millones de dólares. En ese momento, el precio de las acciones de SQNS era de 23.40 dólares, y ahora abrió a 3.98 dólares.

El CEO Georges Karam en ese entonces estaba muy confiado, diciendo que $BTC es un activo de calidad con valor de inversión a largo plazo. Eligieron a Swan Bitcoin como ejecutor, Coinbase Prime para la custodia, y también involucraron a Northland Capital Markets y B. Riley Securities como suscriptores, realizando una financiación privada de 384 millones de dólares. De esos, 195 millones de dólares provinieron de la venta de certificados de depósito estadounidenses (a 1.40 dólares por acción), y los otros 189 millones de dólares fueron bonos convertibles respaldados por Bitcoin. En pocas palabras, desde el principio, esos $BTC estaban en garantía de los acreedores.

Hasta el 3 de octubre de 2025, Sequans poseía 3234 $BTC, con un costo promedio de 116,643 dólares por moneda. Para el momento de la publicación, $BTC había caído a 73,000 dólares. Un mes después, la compañía vendió 970 $BTC para pagar deudas, violando la regla de oro de los hodlers. Michael Saylor dijo: “Incluso en las peores circunstancias, no vendas tu Bitcoin.” Pero Sequans no quiso escuchar.

Cinco meses después, el plan fue completamente cancelado. En el anuncio solo se escribió: “La estrategia de reserva de Bitcoin ha sido terminada.” El CEO Karam cambió de postura y dijo que el pago de la deuda fue un punto de inflexión para la compañía, y que en adelante se enfocarán en su negocio principal de semiconductores. Todas esas palabras sobre que $BTC puede crear valor a largo plazo, simplemente, no se dijeron.

El informe financiero del primer trimestre, hace tres semanas, ya mostró signos de deterioro: ingresos de 6.1 millones de dólares, pérdida operativa de 50.5 millones de dólares. Para todo 2025, la pérdida neta será de 109.3 millones de dólares, y solo la pérdida no realizada por la depreciación de Bitcoin fue de 6.74 millones de dólares, acumulando una pérdida total de 145.1 millones de dólares. Comprando alto y vendiendo bajo, millones de dólares se esfumaron. La intención original de usar $BTC para fortalecer la resistencia al riesgo y crear valor a largo plazo para los accionistas, fracasó por completo. Ahora, el precio de SQNS ha caído un 80% desde que inició el plan y un 92% desde su pico en el último año.

Esta historia nos dice: cuando las empresas ven en Bitcoin una tabla de salvación, suelen terminar mucho peor.

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