Acabo de cenar y revisar la cadena, y vi que otra gente está usando la curva de suministro de stablecoins para compararla con la entrada neta en ETF, y luego sacan la conclusión de que “el dinero está entrando”… Me da un poco de miedo este ritmo de tomar correlación como causalidad. La emisión de stablecoins muchas veces también puede ser para hacer mercado, mover fondos entre diferentes plataformas, o por oportunidades de acuñación fuera de mercado, y no significa que inmediatamente se vaya a vender en spot.

Por otro lado, los ETF son más como un “canal”, si entra dinero o no, si después compran activos de riesgo o no, hay varias capas de emociones y gestión de riesgos en medio. En fin, mi enfoque personal es: prefiero ir un poco más lento, esperar a ver señales reales en la cadena de uso y cambios de cartera antes de decir algo.

Por cierto, una queja rápida, esta semana las nuevas L1/L2 han empezado otra vez a aumentar el TVL y a lanzar incentivos, y los usuarios antiguos dicen “minar, retirar, vender” sin razón… En estas ocasiones, cuanto más rápido suben los datos, más quiero mirar de dónde vienen esas cifras. Así lo dejo por ahora.