Cuando empezó la era de Powell, el mercado ya había escrito el guion de una subida de tasas

La Reserva Federal cambia de director, y la primera reacción del mercado a menudo no es aplaudir, sino primero comprobar si todavía tiene dinero en la cartera. En cuanto Kevin Wirth asumió el cargo, los operadores comenzaron a imaginar en sus mentes las palabras “política más restrictiva”, como si en la próxima segunda la tabla de tasas de interés fuera a saltar automáticamente. En CME “Observación de la Reserva Federal”, la probabilidad de otra subida de tasas en el año llegó a casi el 70%, lo que indica que el mercado ya no está adivinando, sino ensayando con anticipación.

Pero el problema es que, a menudo, el entusiasmo del mercado va medio paso por delante de las acciones de la Fed. A los operadores les gusta poner sobre la mesa los guiones más hawkish, como si solo con estar nerviosos ellos mismos, el riesgo desapareciera automáticamente. Pero lo que realmente mira la Reserva Federal son la inflación, el empleo y las condiciones financieras, no quién tiene la voz más fuerte en los chats del mercado. Si la decisión de junio realmente se inclina hacia una postura hawkish, la premisa debe ser que los datos hayan dado suficientes razones, y no simplemente porque un nuevo presidente asuma con un “estilo diferente”.

Por eso, lo más probable en junio no es una subida de tasas inmediata y significativa, sino **una retórica más dura, una guía de perspectivas más cautelosa y un espacio para seguir ajustando en el futuro**. En otras palabras, el mercado puede haber escrito el guion completo, pero la Reserva Federal quizás no actúe según ese guion. Lo que realmente vale la pena vigilar no es “si asustará o no”, sino “si realmente actuará”.#美伊谈判博弈