La Reserva Federal cambia de cara, y los activos globales deben volver a hacer cuentas

Cuando la Reserva Federal cambia de dirección, el mercado global parece recibir una notificación repentina: por favor, vuelva a planificar su vida. El dólar, el oro, los bonos del Tesoro, las acciones, las materias primas, casi ningún activo puede mantenerse completamente al margen. Después de que Wach asumió oficialmente, las apuestas del mercado por un endurecimiento de la política se intensificaron, en esencia, ya están valorando por adelantado “tasas de interés más altas por más tiempo”.

Lo más interesante de estas expectativas es que primero afectan el estado de ánimo, luego los precios, y finalmente la realidad. Los operadores dicen “lo entiendo”, mientras comienzan a ajustar sus posiciones; las instituciones dicen “aún hay que ver los datos”, mientras silenciosamente recogen sus exposiciones al riesgo. Así, antes de que llegue la decisión de junio, el mercado ya se ha asustado a sí mismo hasta sudar frío.

Pero lo que realmente decidirá si en junio se suben las tasas sigue siendo el doble juego entre la inflación y el empleo. Si la inflación no disminuye lo suficientemente rápido, la Reserva Federal tendrá motivos para seguir siendo restrictiva; si la economía es demasiado resistente, será más difícil para la política relajarse de inmediato. En otras palabras, el mercado ahora apuesta por una postura “más hawkish”, pero lo que finalmente dará la Reserva Federal puede ser una “hawkish más cautelosa”. Ambas parecen similares, pero en realidad son muy diferentes. La primera es emocional, la segunda es política. #成长值抽奖赢金条