El apetito de riesgo permanece firmemente intacto a medida que el optimismo en torno a una posible resolución de la guerra con Irán continúa mejorando el sentimiento de los inversores. El S&P 500 ha avanzado ahora durante ocho semanas consecutivas, con una acción de precios que se mantiene notablemente resistente durante toda la recuperación. Desde tocar fondo el 30 de marzo, el índice ha ganado aproximadamente un 18% en solo 39 sesiones de negociación, produciendo una ganancia diaria promedio de más del 0,8% mientras experimentaba una caída máxima del 1,2% durante el avance. Aunque la reducción de las tensiones geopolíticas y un marco de alto el fuego en curso han proporcionado un catalizador importante para la subida, los sólidos beneficios corporativos también han jugado un papel crítico en mantener el impulso.

Según el Estratega Principal de Renta Variable de LPL, Jeffrey Buchbinder, el crecimiento de las ganancias del primer trimestre del S&P 500 actualmente se sitúa cerca del 28% año tras año. Los Magníficos Siete representaron más de 15 puntos porcentuales de ese crecimiento, aunque se espera que los restantes “S&P 493” aún entreguen un crecimiento de ganancias cercano al 20%, lo que destaca que los fundamentos subyacentes fuera de las mega capitalizaciones tecnológicas siguen siendo saludables.

Desde una perspectiva técnica, el S&P 500 recuperó rápidamente el impulso después de abrir un gap por encima de su media móvil de 200 días (dma) en abril y desde entonces se ha movido de manera decisiva a nuevos máximos históricos por encima del umbral de los 7,000 puntos. Los indicadores de momentum continúan confirmando la tendencia alcista, aunque varias medidas ahora se acercan a territorio de sobrecompra a corto plazo tras la magnitud y velocidad del avance.

La amplitud del mercado, sin embargo, sigue siendo una parte más cautelosa de la historia de la recuperación. Los indicadores de amplitud han divergido del movimiento de precios durante el último mes, sugiriendo que la participación debajo de la superficie no ha mantenido completamente el ritmo con la subida a nivel del índice. Actualmente, solo alrededor del 60% de los componentes del S&P 500 cotizan por encima de su media móvil de 200 días, por debajo del promedio histórico de aproximadamente el 73% que se suele ver cuando el índice alcanza nuevos máximos. Aún así, una amplitud estrecha no ha impedido que este mercado alcista liderado por las grandes capitalizaciones siga extendiéndose, ya que los períodos de liderazgo concentrado a menudo han sido seguidos por rotaciones más amplias en sectores y estilos una vez que el impulso de las mega capitalizaciones comienza a enfriarse.

Un patrón similar se desarrolló el año pasado cuando las acciones tecnológicas de gran capitalización lideraron el mercado con una fuerte subida desde los mínimos de abril antes de consolidarse eventualmente a medida que el liderazgo se ampliaba hacia acciones de valor, pequeñas capitalizaciones y otras áreas cíclicas del mercado el otoño pasado. El entorno actual parece seguir un guion comparable, con las mega capitalizaciones tecnológicas y nombres relacionados con semiconductores una vez más llevando gran parte del mercado a través de niveles de resistencia importantes.

El liderazgo en tecnología sigue siendo excepcionalmente fuerte, con el sector alcanzando nuevos máximos tanto en términos absolutos como relativos. Sin embargo, las condiciones de momentum cada vez más extendidas y la posición elevada sugieren que la subida puede estar volviéndose más vulnerable a una consolidación a corto plazo. Las acciones relacionadas con semiconductores y memoria han experimentado avances parabólicos desde los mínimos de marzo, con varios indicadores de momentum alcanzando niveles históricamente elevados. Aunque las condiciones de sobrecompra por sí solas no son necesariamente bajistas, la probabilidad de toma de beneficios a corto plazo o rotaciones en el mercado parece estar aumentando a medida que la posición de los inversores se vuelve cada vez más concurrida. #Spx #SP500 #Nasdaq