El ETF de Bitcoin lleva diez días consecutivos de salida neta de fondos, el S&P 500 ha subido nueve semanas seguidas, y las principales criptomonedas están bajo presión. Pero HYPE rompió los 67 dólares esta mañana, con un aumento de más del 50% en dos semanas. Esto no es simplemente un mercado independiente, sino un reflejo de la diferenciación en la estructura de fondos del mercado de criptomonedas.

La dirección relacionada con a16z ha comprado en total 3.9 millones de HYPE, a un precio promedio de 49.4 dólares; Grayscale presentó la quinta revisión del ETF de garantía de HYPE, con un activo inicial propuesto de 2 millones de monedas. La migración de fondos institucionales de BTC/ETF a HYPE es claramente visible.
Al mismo tiempo, Arthur Hayes predice que HYPE alcanzará los 150 dólares, y el CEO de Intercontinental Exchange afirma que el potencial de escala de Hyperliquid supera al de Nasdaq. La mayor pérdida flotante en cadena por posiciones cortas supera los 35.6 millones de dólares, y las ballenas con posiciones largas tienen ganancias flotantes superiores a 37.1 millones de dólares — la lucha entre contrapartes es intensa.
Pero el riesgo tampoco puede ser ignorado: los inversores tempranos en HYPE han obtenido beneficios por más de 94 millones de dólares, y las ballenas que recibieron tokens en la distribución inicial están comenzando a transferir sus fichas a los exchanges. La apuesta de 50 veces en corto por la estrella de la NBA Thompson se ha establecido en 68 dólares, y la volatilidad a corto plazo podría intensificarse.
La redistribución de fondos no es unidireccional. Las acciones relacionadas con fotónica de IA, condensadores y otros conceptos están siendo muy demandadas, Dell subió un 38% tras el cierre, y la corriente de capital en IA en Wall Street continúa atrayendo fondos. Dentro del mercado de criptomonedas, la fortaleza de HYPE puede estar a costa de la liquidez de otras monedas.
Cuando las instituciones reconstruyen la estructura del mercado con ETF y contratos perpetuos, las contrapartes de los inversores minoristas ya no son otros minoristas. Entender los cambios en los flujos de fondos es más importante que perseguir los precios en sí.
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