EJFQ Análisis de confianza丨Cinco penurias, sin peligro inesperado Por el momento, sin preocupaciones de las seis ausencias

Los futuros del índice de Hong Kong cerraron en 25,182 puntos tras recuperar rápidamente los 25,000 puntos, rebotando 176 puntos, sin que el índice rompiera la resistencia, pero las acciones individuales brillaron con luz propia, Lenovo Group (00992) anunció sus resultados trimestrales y ya subió casi un 20% ese día, el viernes se disparó más del 30% en una brecha, cerrando con un aumento de aproximadamente el 22%, en cinco días de negociación acumuló un 82.5%, y en todo el mes el precio de las acciones se duplicó, liderando las blue chips.

El aumento de Lenovo se debe además de a sus excelentes resultados, a la influencia de Dell (Dell). En la temporada de resultados de Wall Street, todavía con sorpresas, la acción de software Snowflake, que había sido castigada, subió un 36.5% tras sus resultados, mientras que Dell alcanzó nuevos máximos gracias a beneficios mejores de lo esperado y a la fuerte demanda de servidores AI. Las empresas tecnológicas favoritas en el auge de los milenios, como Cisco Systems e Intel, en febrero y abril, superaron los máximos previos de 2000, y Dell, que fue deslistada durante cinco años (de octubre de 2013 a diciembre de 2018), rompió récords consecutivos en mayo.

Dell, Intel y Cisco vieron sus precios subir entre un 56.3% y un 214% en abril y mayo, recuperando su antiguo esplendor. Aún no se puede determinar si la fiebre del AI es solo una moda pasajera o si está formando una nueva fuerza motriz, una de las claves probablemente sea el comportamiento de SpaceX antes y después de su salida a bolsa en junio, ya que empresas como OpenAI y Anthropic, con inversiones de billones, continúan llegando, poniendo a prueba la capacidad del mercado para soportar la presión.

Actualmente, las predicciones de un posible colapso del mercado atraen mucho la atención, y si se piensa así, sería recomendable acelerar la liquidación y mantener efectivo, pero ya desde mediados del año pasado se advirtieron varias burbujas, y hasta ahora las acciones estadounidenses siguen sin tocar techo. Salir completamente del mercado no es la opción principal ni la mejor, sino que muchos inversores experimentan FOMO (miedo a perderse algo), lo que sigue impulsando la dinámica del mercado.

Si el mercado alcista global aún no ha terminado, no hay que temer a las "garras del oso", y las oportunidades de comprar en Hong Kong no deben ser descartadas, ya que las valoraciones siguen siendo bajas. Datos de Bloomberg muestran que el PER del Hang Seng Index es inferior a 13 veces, mientras que el índice de Shanghai casi alcanza las 20 veces, el KOSPI de Corea del Sur, el Nikkei 225, el S&P 500 y el índice ponderado de Taiwán oscilan entre 22 y 29 veces, lo que indica que las acciones de Hong Kong son relativamente baratas. En caso de una caída en el exterior, sería difícil que el mercado local quede indemne, aunque el potencial de caída es claramente menor.

Es bien sabido que el Hang Seng ha quedado rezagado en esta ola alcista, principalmente por la falta de avances en las acciones de plataformas económicas y vehículos de nueva energía, pero a medida que la expansión del concepto de AI en Wall Street ha hecho que más sectores sean favorecidos, empresas como Lenovo, que han salido de mínimos y se han recuperado, pueden convertirse en nuevos motores. Además, muchas acciones tecnológicas que se han listado en los últimos meses, aunque con alta volatilidad, están aumentando la "calidad AI" del mercado de Hong Kong, y el panorama a corto y mediano plazo no debe ser pesimista.

Según la gráfica adjunta, en mayo el mercado intentó alcanzar los 27,000 puntos sin éxito y cayó rápidamente, pero desde el cuarto trimestre del año pasado, la zona de soporte en el rango inferior ha sido bastante sólida, lo que indica que el patrón tradicional de "cinco meses de dificultades" no ha sido alarmante, y aún no se ha salido del rango lateral. El canal TrendWatch, calculado con una desviación estándar, ha cambiado de bajista a alcista, y mientras la resistencia en 25,000 puntos se mantenga, el Hang Seng aún puede volver a la zona de medias móviles entre 25,500 y 26,100 puntos. No hay que preocuparse por la "sextupla", y la estrategia de seguir las tendencias del mercado sin especular en exceso, buscando oportunidades en los resultados, puede aumentar las probabilidades de éxito.

Departamento de Investigación de Inversiones de 信報

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