Ayer estaba revisando un registro de liquidación de un protocolo de préstamo, de repente me di cuenta: mucha gente piensa que es porque han usado demasiado apalancamiento, pero a veces es que el precio del oráculo se actualiza con medio paso de retraso. El precio realmente está bajando, pero la cotización en la cadena aún no ha seguido el ritmo, tu posición parece “está bien”, pero cuando el precio se actualiza, pasa directamente de la zona segura a la línea de liquidación, sin tiempo para reaccionar a la hora de añadir margen… En pocas palabras, el retraso comprime la volatilidad en un solo golpe.

Estos días también he estado hablando de las expectativas de reducción de tasas, la sensación de que el índice del dólar y los activos de riesgo suben y bajan juntos en una especie de sincronización, lo que hace que los movimientos bruscos sean más frecuentes, y la frecuencia de actualización del precio del oráculo y la tolerancia a errores sean aún más cruciales. Mi método actual es muy simple: prefiero usar menos apalancamiento, escoger protocolos con fuentes de oráculo más estables y actualizaciones más frecuentes, y si tengo que soportar volatilidad, ya lo tengo en cuenta calculando de antemano la “peor caída” que pueda ocurrir. De todos modos, si hay mucha niebla, mejor ir despacio.