#WTI原油失守90美元 28 de mayo de 2026, jueves, es un momento decisivo que vale la pena recordar en el mercado mundial del petróleo y la industria naviera—el precio de liquidación de los futuros del crudo WTI cayó un 5,55%, rompiendo nuevamente la marca de los 90 dólares después de casi un mes. Sin embargo, detrás de la retirada en los precios del petróleo provocada por "señales de conversaciones de paz", las tarifas de flete al contado en contenedores han seguido aumentando durante cuatro semanas consecutivas con una postura de "fuera de temporada, no fuera de temporada". Aún más preocupante es la presión simultánea en la cadena de suministro por las negociaciones repetidas entre EE. UU. e Irán, la congestión severa en puertos de India y Pakistán, y las disputas laborales en puertos a lo largo de la costa este de EE. UU. y el Golfo de México.

Recientemente, el mercado internacional del crudo ha experimentado una montaña rusa: anteriormente impulsado al alza por conflictos geopolíticos en Oriente Medio, los precios internacionales del petróleo de repente "cambiaron de cara", con los precios de los futuros del NYMEX WTI y Brent cayendo bruscamente desde sus máximos. Desde el pico del 18 de mayo, la caída máxima ha superado las 14 puntos porcentuales en ambos; al 26 de mayo, ambos precios se recuperaron en el mismo día. Fuentes de la industria dicen que a corto plazo, los cambios en las tensiones geopolíticas en Oriente Medio siguen siendo el factor dominante que influye en los precios internacionales del crudo. Actualmente, la oferta mundial de crudo se ha reducido drásticamente, los inventarios continúan disminuyendo, la reducción de la demanda es limitada y los problemas de desequilibrio entre oferta y demanda se vuelven más prominentes. Los sólidos fundamentos desde una perspectiva a medio y largo plazo proporcionan un soporte sólido en el fondo para los precios del petróleo, con un espacio limitado a la baja en el corto plazo. La atención futura debe centrarse en los cambios en la geopolítica de Oriente Medio y en la situación de navegación a través del Estrecho de Ormuz.
La volatilidad del mercado a corto plazo se ha intensificado por noticias relacionadas con negociaciones geopolíticas en Oriente Medio. Recientemente, los precios de los futuros del crudo internacional han experimentado caídas significativas, con el WTI del NYMEX cayendo brevemente por debajo de 90 dólares por barril, y los futuros del Brent también disminuyendo, con un mínimo alrededor de 94 dólares por barril. Los datos muestran que el 25 de mayo, durante la negociación, los precios de los futuros del NYMEX WTI y Brent cayeron a 89,41 y 93,21 dólares por barril respectivamente, lo que representa caídas del 15,02% y 14,56% desde el pico del 18 de mayo. Sin embargo, los precios se recuperaron posteriormente debido a un optimismo renovado, subiendo nuevamente. A las 15:00 hora de Beijing del 26 de mayo, los futuros del NYMEX WTI y Brent estaban en 91,68 y 95,27 dólares por barril, con un aumento del 1,53% y 1,98%. Yang An, jefe de investigación energética en Haitong Futures, afirmó que las incertidumbres en la geopolítica de Oriente Medio hacen que los precios internacionales del petróleo sean propensos a fluctuaciones bruscas.
Al revisar la tendencia del mercado petrolero desde finales de febrero, cuando estalló el conflicto entre EE. UU., Israel e Irán, las noticias de negociaciones geopolíticas han influido constantemente en las fluctuaciones de precios a corto plazo. Cuatro puntos clave provocaron caídas bruscas: 7 de abril, 17 de abril, 6 de mayo y 25 de mayo. Usando los futuros del Brent como referencia, los datos muestran que las caídas diarias en estos cuatro puntos fueron del 5,78%, 7,01%, 7,20% y 6,56%. Analizando estos movimientos anormales, Wang Yingmin, analista de petróleo de Guotou Futures, resumió un patrón común: la lógica subyacente de estas cuatro rondas de caídas de precios es altamente consistente, todas derivadas de expectativas del mercado de que las negociaciones EE. UU.-Irán harán avances sustanciales y que se reabrirá el Estrecho de Ormuz, llevando al mercado a deshacer activamente las primas de riesgo previamente añadidas debido a conflictos geopolíticos. También agregó que el conflicto entre EE. UU. e Irán ha durado casi tres meses, con ambas partes cada vez más ansiosas por negociar; combinando con los precios altos anteriores del petróleo, los futuros del Brent y NYMEX WTI superaron los 110 y 105 dólares por barril respectivamente.
Los altos precios del petróleo combinados con expectativas geopolíticas en disminución han aumentado significativamente la sensibilidad del mercado a las noticias relacionadas con negociaciones. Aunque las noticias de negociaciones geopolíticas a corto plazo han presionado temporalmente los precios internacionales del petróleo debido al desequilibrio entre oferta y demanda, los fundamentos sugieren que no hay una tendencia bajista sostenida. En el lado de la oferta, la elasticidad de la oferta mundial de petróleo es limitada. Wang Yingmin señaló que el bloqueo del Estrecho de Ormuz causó anteriormente shocks sin precedentes en la industria petrolera global, cambiando directamente el patrón de oferta mundial. Según datos de la OPEP, en abril, los países miembros de la OPEP redujeron la producción de crudo en casi 10 millones de barriles por día en comparación con febrero; los datos de la AIE también muestran que la oferta mundial de petróleo ha disminuido en aproximadamente 13 millones de barriles por día debido a este conflicto, con los países del Golfo reduciendo la producción en 14 millones de barriles por día en comparación con los niveles previos al conflicto. Además, las instalaciones petroleras de Rusia han sido atacadas por drones, con una producción en abril 300 mil barriles por día menor que el mes anterior; si los ataques continúan, la producción podría disminuir otros 500 mil barriles por día en la segunda mitad del año.
En el lado de la demanda, los altos precios del petróleo han suprimido en cierta medida el consumo, pero la disminución de la demanda es mucho menor que la reducción de la oferta. Wang Yingmin explicó que, según estimaciones de la AIE, la demanda mundial de petróleo en el segundo trimestre de este año disminuyó aproximadamente 2,4 millones de barriles por día en comparación con el año anterior, mientras que el procesamiento de crudo en refinerías también cayó en unos 5 millones de barriles por día, una caída mucho mayor que la demanda. Además, las escaseces de productos refinados son más severas que las de crudo; los inventarios de gasolina en EE. UU. están por debajo de los mínimos estacionales de cinco años, y los diferenciales de crack permanecen en niveles históricamente extremos, reflejando directamente escaseces estructurales en la industria. Los datos de inventario muestran de manera más intuitiva la tensión del mercado. Wang Yingmin citó datos de la AIE y la EIA, indicando que de marzo a abril, los inventarios mundiales de crudo monitoreados disminuyeron en 246 millones de barriles, con los países de la OCDE reduciendo en abril en 146 millones de barriles los inventarios terrestres, un récord mensual. Además, la EIA ha aumentado significativamente sus expectativas de reducción de inventarios, elevando la previsión de reducción diaria de crudo global para 2026 de 300 mil a 2,6 millones de barriles, con un pico de 8,5 millones de barriles por día en el segundo trimestre—la mayor reducción de inventarios prevista hasta ahora.
Desde la perspectiva de la logística y transporte del crudo, es poco probable que en el corto plazo se vea una oferta nueva a gran escala. Li Haiqun, analista de transporte marítimo de CITIC Futures, dijo que desde el estallido de los conflictos en Oriente Medio, el volumen de transporte en el Estrecho de Ormuz ha sido siempre un indicador clave para el comercio de petróleo. Antes del conflicto, el estrecho registraba un promedio de 120 barcos por día, con 60 entrando y saliendo de la bahía, incluyendo 10 petroleros cada uno para entrar y salir, transportando aproximadamente 16,5 millones de barriles diarios. Después de que estalló el conflicto el 28 de febrero, el volumen de transporte cayó bruscamente. Datos de Clarkson Research muestran que a mediados de abril, el volumen se recuperó temporalmente, pero desde mayo no ha habido más aumentos, y el transporte actual sigue siendo severamente restringido, con solo petroleros dispersos saliendo de la bahía. Según datos de ShipView, a principios de la mañana del 25 de mayo, el número total de barcos en el Golfo Pérsico era de 2.602, representando el 1,39% de la flota mundial, incluyendo 101 petroleros (el 3,07% del total global). Una vez que se reanude la navegación, se espera una liberación concentrada del volumen de transporte. El día en que estalló el conflicto, solo 10 petroleros salieron de la bahía, por lo que el volumen diario de salida posterior probablemente no supere ese nivel; se necesitarían unos 10 días para liberar la acumulación de petroleros en el Golfo Pérsico. Además, la navegación probablemente será gestionada con controles diferenciados, restringidos por las reglas de navegación iraníes, por lo que el rendimiento inicial real puede ser menor de lo esperado. En general, la recuperación logística será gradual, y es poco probable que en el corto plazo haya una oferta incremental a gran escala de crudo.
Los factores geopolíticos siguen siendo la variable clave a corto plazo.
Considerando los fundamentos de oferta y demanda, logística y factores geopolíticos, los expertos de la industria creen que las tensiones geopolíticas seguirán dominando las fluctuaciones del precio del petróleo en el corto plazo. Debido a los fundamentos, los precios del petróleo están fuertemente respaldados y es poco probable que caigan bruscamente. Sobre las variables clave que influyen en los precios, Wang Yingmin dijo que el progreso de las negociaciones EE. UU.-Irán y la reanudación de la navegación en el Estrecho de Ormuz son fundamentales. Dado que las demandas principales de EE. UU. e Irán son fundamentalmente opuestas, las negociaciones siguen siendo altamente inciertas. Li Yan, analista de petróleo de Longzhong Information, cree que EE. UU. actualmente enfrenta desafíos duales de alta inflación y crecimiento económico débil, lo que dificulta que los fundamentos económicos respalden precios altos sostenidos del petróleo. Por otro lado, si no se puede resolver completamente el bloqueo del Estrecho de Ormuz, es poco probable que los precios internacionales del petróleo caigan significativamente. Por lo tanto, promover las negociaciones EE. UU.-Irán y aliviar las tensiones en Oriente Medio es la tendencia general, probablemente alcanzando un punto de inflexión entre junio y julio, cuando los precios internacionales del petróleo podrían experimentar una caída genuina. Sin embargo, desde una perspectiva fundamental, Wang Yingmin cree que las noticias de alivio de las tensiones en Oriente Medio suprimen temporalmente los precios internacionales del crudo, pero la lógica básica de "colapso de la oferta, demanda en lenta disminución y agotamiento rápido de inventarios" es poco probable que cambie a corto plazo. La brecha entre oferta y demanda será difícil de cerrar rápidamente, apoyando fundamentalmente los precios y limitando la bajada. Desde la perspectiva de los ciclos de interrupción de suministro, Xu Pengyan, analista de energía y química de Yide Futures, también señaló que el período de interrupción en el Estrecho de Ormuz se ha acercado a los tres meses, con una pérdida de suministro promedio diario de 13 millones de barriles, lo que intensifica la escasez en las refinerías downstream y provoca que toda la cadena de la industria acelere la desinversión, impulsando indirectamente las valoraciones del crudo. Según el modelo de valoración de crudo propio de Yide Futures, si no se puede reabrir completamente el Estrecho de Ormuz, los futuros del Brent cerca de 90 dólares por barril tienen un fuerte soporte.