El nuevo presidente de la Reserva Federal acaba de asumir y ya quiere "reventar la inflación"? ¡El guion de aumento de tasas en junio podría ser más duro que el mercado!

Después de que Kevin Wirth asumiera oficialmente la presidencia de la Reserva Federal, el ambiente en Wall Street cambió instantáneamente.
Antes, el mercado soñaba todos los días con "bajar las tasas este año"; ahora, los operadores directamente empiezan a discutir:
"¿Seguirá subiendo las tasas?"
Los datos de "Observación de la Reserva Federal" de CME muestran que la probabilidad de un nuevo aumento de tasas en el año se acercó en un momento al 70%. Muchos inversores minoristas quedaron completamente confundidos:
¿No decían que la economía de EE. UU. ya no iba a aguantar? ¿Por qué de repente se vuelven tan hawkish?
La respuesta en realidad es muy simple: Wirth no es Powell.
Powell pertenece a los que "observan los datos y vacilan"; Wirth es más como un "paciente con PTSD de la inflación".
¿Y qué significa eso?
Que tiene un miedo muy alto a la inflación.
Porque ahora, lo más incómodo en EE. UU. es que:
Aunque la economía se desacelera, la inflación simplemente no quiere morir.
Los precios en servicios son altos, la rigidez salarial es fuerte, y los alquileres tampoco han bajado realmente. ¿Qué teme más la Reserva Federal? Lo que más teme es que, como en los años 70:
Una vez que se relaje, la inflación vuelva a despegar.
Por eso, la lógica central tras la toma de posesión de Wirth es muy clara:
Prefiere que la economía esté incómoda, pero que la inflación no vuelva.
Esto significa que en la reunión de junio, probablemente no bajarán las tasas, e incluso podrían emitir señales más duras.
Mi juicio personal:
El resultado más probable en junio es—mantenerse sin cambios, pero con un discurso hawkish.
En pocas palabras:
No subirán las tasas, pero seguirán asustando al mercado con sus palabras.
Porque ahora, los mercados financieros en EE. UU. están demasiado en modo "autoindulgencia".
El mercado de acciones sube, la locura de IA, el auge de las criptomonedas, el mercado inmobiliario sin colapsar, y la Reserva Federal mira y dice:
"¿Creen que las tasas altas ya no se sienten?"
Por eso, Wirth probablemente intentará reprimir de nuevo el ánimo de los activos de riesgo con sus discursos.
Especialmente el Nasdaq.
Ahora, el concepto de IA ya tiene un aroma parecido a la burbuja de Internet de hace años, y la Reserva Federal no quiere que las condiciones financieras vuelvan a ser excesivamente laxas.
Pero, ¿por qué no subir directamente las tasas?
Porque la economía ya está empezando a enfriarse de verdad.
El consumo ya no es tan fuerte como antes, la tasa de incumplimiento de tarjetas de crédito aumenta, y la presión sobre la financiación empresarial también crece.
Entonces, ¿a qué se asemeja ahora la Reserva Federal?
A un guardia de seguridad que lleva un garrote, pero que en realidad no tiene buena condición física.
Quiere seguir controlando la inflación, pero teme realmente hundir la economía.
Por eso, el escenario más realista en junio es:
"Paquete hawkish de pausa".
A simple vista, sin cambios, pero en realidad, sigue asustando.
Y el punto más peligroso para el mercado es:
Que muchos fondos aún no creen completamente que "las tasas altas se mantendrán por más tiempo".
Si Wirth sigue siendo hawkish, la valoración de los activos globales podría volver a comprimirse.
Y en ese momento, lo más probable es que no sean las acciones estadounidenses las que sufran más, sino aquellos activos de alto riesgo que ya estaban en euforia.