La oferta pública inicial de 1.8 billones de dólares de SpaceX genera dudas sobre la demanda de los inversores

SpaceX actualmente apunta a una valoración de al menos 1.8 billones de dólares en su oferta pública inicial (OPI), con las campañas de marketing formal comenzando la próxima semana.

Pero existen preguntas legítimas sobre si hay suficiente demanda este verano.

Estas preguntas están siendo señaladas por Nigel Green, CEO del gigante mundial de asesoría financiera deVere Group, quien dice que los inversores están a punto de enfrentar una de las mayores pruebas de apetito por activos de IA y tecnología en la historia del mercado moderno.

Él comenta: “Los mercados están a punto de descubrir si el apetito de los inversores por la IA y la tecnología es tan profundo como muchos suponen.

“Solo SpaceX busca una de las valoraciones más altas jamás asignadas a una empresa que acaba de salir a bolsa.

“Sumando las próximas cotizaciones de OpenAI y Anthropic a la ecuación, los inversores podrían verse en la obligación de absorber billones de dólares en valor de capital fresco en un período relativamente corto.

“Incluso los mercados muy entusiastas tienen límites.”

Se informa que SpaceX busca recaudar hasta 75 mil millones de dólares, potencialmente convirtiéndola en la OPI más grande de la historia. La compañía generó casi 19 mil millones de dólares en ingresos el año pasado, impulsada en gran medida por la rápida expansión de Starlink, que ahora atiende a más de 10 millones de clientes en todo el mundo.

El CEO de deVere señala: “Nadie puede negar lo que SpaceX ha logrado.

“Ha transformado la economía de los lanzamientos espaciales comerciales, construido una red de comunicaciones con alcance global y establecido como una de las empresas privadas más estratégicamente importantes del mundo.

“Los partidarios ven exposición a la conectividad satelital, infraestructura de IA, tecnología de defensa, servicios de lanzamiento y futuras oportunidades comerciales en el espacio, todo en una sola inversión.”

Pero advierte que los inversores deben mantenerse disciplinados a medida que la emoción se intensifica.

“Una gran empresa y una gran acción no siempre son lo mismo.

“Se pide a los mercados que asignen una valoración extraordinaria a un negocio que continúa invirtiendo agresivamente y quemando cantidades significativas de efectivo en busca de crecimiento futuro.

“Con casi 1.8 billones de dólares, los inversores están valorando efectivamente años de éxito antes de que gran parte de esa rentabilidad haya llegado.”

El CEO de deVere dice que la historia ofrece un contexto importante.

“Muchas de las mayores OPIs del mundo generaron un entusiasmo enorme antes de ofrecer retornos decepcionantes durante su primer año en los mercados públicos.

“Los inversores se cautivan con la historia, las expectativas aumentan y la realidad eventualmente tiene que ponerse al día.

“SpaceX puede demostrar ser diferente. Elon Musk ha entregado repetidamente resultados que muchos creían imposibles. Pero el riesgo de valoración sigue siendo riesgo de valoración.”

Nigel Green también señala otro problema que los inversores no deberían ignorar.

“Los accionistas públicos deben reconocer que Elon Musk mantiene una influencia abrumadora sobre la compañía.

“La propiedad y el control son dos cosas muy diferentes. Los inversores pueden poseer acciones, pero la toma de decisiones estratégicas sigue siendo altamente concentrada.”

Argumenta que las implicaciones van mucho más allá de SpaceX en sí.

“Durante años, un grupo relativamente pequeño de empresas ha dominado los retornos del mercado, el rendimiento del índice y la atención de los inversores.

“Los Magníficos Siete han absorbido vastas cantidades de capital y se han vuelto cada vez más influyentes dentro de los mercados de acciones globales.

“SpaceX, OpenAI y Anthropic tienen el potencial de comenzar a cambiar esa dinámica.”

Nigel Green dice que los inversores institucionales pronto podrían enfrentarse a decisiones difíciles de asignación.

“El capital es finito. Los grandes fondos de pensiones, fondos soberanos, ETFs y gestores de activos no pueden aumentar indefinidamente la exposición a cada oportunidad que surge.

“Si varias mega-OPIs llegan en meses consecutivos, el dinero tendrá que provenir de algún lado.

“Alguno de ese capital que ha fluido constantemente hacia Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet, Apple y Tesla podría redirigirse cada vez más hacia una nueva generación de líderes en IA y espacio.”

Cree que la llegada de múltiples listados de gran impacto podría marcar un momento importante en el ciclo actual del mercado.

“Los períodos caracterizados por una gran actividad en OPIs a menudo coinciden con picos en el optimismo de los inversores.

“Cada ciclo eventualmente llega a una etapa donde la demanda parece casi ilimitada.

“La pregunta crítica que enfrentan los mercados este verano es si la demanda es realmente ilimitada o si la oferta finalmente comienza a ponerse al día.”

Nigel Green concluye: “SpaceX podría convertirse en una de las empresas públicas definitorias de la próxima década.

“Las oportunidades son inmensas, pero los riesgos también lo son.

“La exploración espacial, la infraestructura de IA y la conectividad global están entre los temas de inversión más poderosos en el mundo hoy y SpaceX se encuentra en el centro de los tres.

“Pero los inversores deben mantenerse con la vista clara.

“El desafío ya no es si SpaceX es una empresa excepcional.

“El desafío es determinar cuánto de ese éxito futuro ya está reflejado en una valoración que se acerca a los 1.8 billones de dólares.”

Biografía del autor

deVere Group es uno de los asesores independientes más grandes del mundo en soluciones financieras globales especializadas para clientes internacionales, de clase media y de alto patrimonio. Tiene una red de oficinas en todo el mundo, más de 80,000 clientes y $14bn bajo asesoramiento.