Estos días otra vez vi a alguien decir que “el aumento en la oferta de stablecoins = los fondos fuera de bolsa de ETF deben apostar a lo grande” como una regla de oro… en realidad, esa correlación es bastante tentadora, pero no equivale a causalidad. Que haya más stablecoins puede ser simplemente que todos están moviendo fondos en la cadena, haciendo coberturas, o simplemente trasladando el riesgo a una “cáscara que parece más estable”, y eso no tiene nada que ver con comprar o no comprar spot.

También hay gente que se fija en tasas de financiamiento extremas, y la comunidad discute a gritos: ¿es una reversión o una continuación de la burbuja? Yo prefiero preguntar primero: ¿estos fondos son para una asignación a largo plazo, o para jugar con apalancamiento a corto plazo? Sin distinguir esto, es fácil confundir ruido con señal.

Yo mismo trato esto como una “copía de seguridad”: dejar varias posibilidades, no tomar un indicador como el disco duro principal. Si el protocolo oculta demasiado riesgo, prefiero ganar menos, pero no quiero ser ese dato que no se puede recuperar. Así de momento.