Una empresa de semiconductores vació su tesorería de Bitcoin en menos de un año, y el CEO dijo que estaban "enfocados completamente en el negocio principal".

Sequans comenzó a acumular en junio del año pasado, planeando almacenar hasta 3000 BTC, y ahora ha vendido casi el 80% de su posición para canjear bonos convertibles, quedando solo con 658.
El precio de sus acciones cayó más del 90% desde su pico, mientras que Bitcoin en ese mismo período pasó de 70,000 a 73,000, con poca volatilidad.
Esto no es un caso aislado. Cuando MicroStrategy todavía aumentaba apalancamiento comprando monedas, más empresas pequeñas y medianas estaban retirándose silenciosamente.
La narrativa de la estrategia de tesorería corporativa está diferenciándose: la ola de "balance de activos y pasivos en Bitcoin" en 2024-2025 es en esencia un producto de la resonancia entre un entorno de bajos intereses y la preferencia por el riesgo.
Hoy en día, con tasas altas, y la carrera por la IA absorbiendo capital, las empresas de semiconductores prefieren invertir en I+D en lugar de en oro digital.
El camino de salida de Sequans también merece atención: vendió Bitcoin para pagar bonos convertibles, en lugar de liquidar directamente.
Esto significa que la gestión de liquidez de la tesorería empresarial está volviendo a la lógica financiera tradicional: prioridad a la deuda, la especulación en segundo plano.
Si más empresas cotizadas imitan esto, la demanda empresarial de Bitcoin enfrentará una contracción estructural.
El riesgo opuesto es que esto justamente es una de las características del fondo del mercado: los débiles se retiran, los fuertes aumentan sus posiciones.
Pero el entorno macroeconómico actual no apoya una narrativa simple de "los débiles se retiran y ya se ve el fondo": fondos ETF continúan saliendo, la situación entre EE. UU. e Irán sigue sin resolverse, y los fondos en IA se están redistribuyendo, por lo que la retirada de la tesorería empresarial podría ser solo el comienzo.
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