Seis quejas de un desarrollador de Ethereum

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Autor: Reid

Traducido por: Jiahuan, ChainCatcher

Cuando no quieres culpar a quienes han llevado a Ethereum a su situación actual, dirás "ETH ha alcanzado su límite de valoración de mercado merecido". Pero ese límite, tal como es ahora, está respaldado por personas concretas, fechas específicas, y no por teorías de coordinación vacías.

Antes de acusar, haz una declaración. Como participante en financiamiento temprano, todavía desarrollo en Ethereum. Respeto su visión y liquidez.

Al mismo tiempo, soy un holder atrapado con insatisfacción, y esa es la clave: esto lo dice un insider, no un fanático de Solana lanzando piedras desde fuera.

Sin poder, primero retirarse con honor

En algún momento entre 2021 y 2023, el sistema de discurso de la Fundación Ethereum cambió.

"Estamos construyendo" se convirtió en "somos infraestructura".

El enfoque de Vitalik pasó de la norma Casper a artículos sobre diversificación, identidades múltiples y estados de red.

La imagen de "confianza neutral, generosa y noble" que David Hoffman describe, es precisamente el discurso que usan las instituciones maduras para defender su posición.

Esto es mostrarse como un líder antes de estar firmemente establecido. En el mercado, tu postura determina los resultados. Actuar como un ganador antes de ganar es la razón por la que los desafiantes pueden arrebatarte tu lugar.

Ethereum aún no ha ganado la posición de líder, pero ya se comporta como un presidente retirado, y los gráficos de precios reflejan esto claramente: desde la fusión, ETH ha caído aproximadamente un 65% en relación con BTC.

La promoción del medio ambiente es una señal

El núcleo del marketing de la fusión es reducir el consumo energético en un 99.95%. Mira la página oficial de Ethereum. Esta elección revela a quién se dirigen los comunicados de la Fundación Ethereum: están hablando a su conciencia, no al mercado. Las instituciones quieren beneficios. Los desarrolladores quieren certeza. Los usuarios quieren transacciones más baratas.

Promover ESG (ambiental, social y de gobernanza) en lugar de centrarse en la experiencia del usuario indica que Ethereum está respondiendo a una pregunta que el capital ni siquiera ha planteado.

Durante años, críticos de ESG y activistas climáticos han atacado PoW por las emisiones de carbono. Este ataque no funciona contra Bitcoin, porque carece de fundamento, y más importante aún, a quienes asignan capital no les importa.

Ethereum ha dedicado su narrativa más importante a defenderse de un ataque inofensivo, en lugar de promover velocidad y rentabilidad. Mientras tanto, Solana promociona velocidad.

Siete años de retraso

La prueba de participación (PoS) ha estado en la hoja de ruta de Ethereum desde su lanzamiento en 2015. Vitalik discutió el algoritmo slasher ya en 2014. La fusión no ocurrió hasta el 15 de septiembre de 2022. Desde su lanzamiento, han pasado siete años, atravesando dos ciclos completos de criptomonedas.

Solana lanzó su red principal en marzo de 2020. Cuando Ethereum gastó su mayor ventana narrativa en entregar PoS, Solana entregó billeteras, múltiples exchanges descentralizados, agregadores, mercados monetarios y una pila de tecnología DeFi alternativa.

El costo no solo fue el paso del tiempo en el calendario, sino también la ventana de dominio que Ethereum necesitaba para entrar en el mercado alcista de 2021. Para cuando PoS se implementó, la disputa entre modularidad y monolito ya era un tema candente, y Ethereum dejó de ser el líder.

Falta de experiencia nativa en staking

PoS es el núcleo del argumento de "ETH como moneda". Disciplina de emisión. Rendimientos nativos. Moneda sólida.

Tres años después de la fusión, la Fundación Ethereum aún no ha lanzado una aplicación de staking oficial para usuarios comunes. La vía oficial es usar una línea de comandos en una computadora completamente desconectada, depositar al menos 32 ETH, y mantener y operar un nodo validador.

Los usuarios solo pueden usar Lido como alternativa, y la participación de Lido sigue en torno al 25%. Vitalik también ha señalado los riesgos de centralización asociados.

Cada activo que quiere ser moneda tiene un camino predeterminado para custodia y rendimiento. Bitcoin tiene Bitcoin Core. El dólar tiene bancos. Pero ETH, que es la moneda más importante, no tiene una interfaz normativa.

Cuando una organización no quiere competir, dice "no elegimos ganadores". Esa es una falla constructiva oculta tras todos los demás fracasos.

Una declinación gestionada

La hoja de ruta centrada en rollups claramente debilita la capa base. EIP-4844 se lanzará el 13 de marzo de 2024. La tarifa base de Blob estará en o cerca de 1 wei durante la mayor parte de 2024 y 2025. Los ingresos trimestrales de Ethereum cayeron aproximadamente un 95% desde su pico de 4.3 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2021.

El blog de marketing de Arbitrum dice: "Arbitrum L2 representa entre el 90% y el 98% de los márgenes de beneficio operativos". Para mediados de 2025, Base representará aproximadamente el 70% de todos los beneficios de rollup. Cada L2 principal ha emitido su propio token, fragmentando severamente el flujo de capital dentro del ecosistema Ethereum.

Esto no puede justificarse solo con arquitectura. Desde la perspectiva de ingresos, es una rendición estratégica. La oportunidad de vaciar los activos subyacentes coincide con el momento en que Solana demuestra que una L1 integrada puede capturar tarifas y acumular valor en su token nativo. La modularidad suena elegante en las diapositivas, pero en la práctica, es una estrategia de retirada.

Ideología por encima de entrega de producto

Este es un tema incómodo. El vocabulario de la Fundación Ethereum está lleno de filosofía: confianza neutral, bienes públicos, financiamiento cuadrático, diversificación, regeneración, identidades múltiples. La cultura de Ethereum valora más la corrección filosófica que la victoria del producto.

Vitalik escribe artículos intentando mantener esta cadena alejada de la financiarización, pero en el mercado, la única aceptación real es la financiarización.

Llamarlo "despertar" o "captura académica" da igual, todos los términos apuntan a lo mismo. Cada empresa de tecnología de consumo exitosa optimiza lo que los usuarios realmente quieren, no la pureza filosófica.

El iPhone es cerrado. AWS es centralizado. Uber rompió barreras legales. Stripe ignora estándares establecidos. Entregan a los usuarios cosas que ni siquiera saben que quieren, y construyen una ventaja competitiva.

Solana se organiza en torno a una pregunta: ¿qué quieren los usuarios y cómo podemos entregarlo juntos? El ecosistema coordina, los productos se combinan, y el valor vuelve a la base.

Ethereum, en cambio, se organiza en torno a la pureza filosófica.

Un lado trabaja, el otro discute filosofía.

Cuando dejas de competir, te autodenominas "benefactor noble".

Diagnóstico real

Disfrazar la actual decadencia como un "buen velo de vergüenza" es engañarse a uno mismo. La verdadera causa es la acumulación de deuda de ejecución.

No son los problemas de coordinación los que frenan el desarrollo, sino la entrega. En 2021, Ethereum tenía ventajas estructurales absolutas, pero dedicó los mejores tres años a debates de gobernanza; mientras tanto, Solana, como ecosistema, colaboró eficientemente y, sin la participación de Ethereum, completó la siguiente fase de valoración de L1.

"ETH ha alcanzado su límite de valoración de mercado merecido" es correcto. Pero ese límite solo está por debajo de las expectativas de los alcistas, y también por debajo de las mías. La causa principal son errores específicos de ejecución, no teorías de coordinación.

Vender porque la lógica "ya se ha cumplido" es una forma honorable de salir. La verdadera honestidad es que la venta ocurre porque Ethereum ha abandonado la lucha por aumentar el valor del activo.