Últimamente alguien me preguntó otra vez de dónde “viene el beneficio” en LST/rehypotecación. En realidad, la base sigue siendo esa seguridad y tarifas de la apuesta, y la mayor parte del resto proviene de subsidios externos: proyectos repartiendo puntos, incentivos en redes de prueba, dinero para atraer ecosistemas. Debes considerarlo como “gastos en publicidad”, no como intereses que surgen de la nada.

Tampoco ignores los riesgos: agregar otra capa de contrato aumenta la probabilidad de errores, el precio del LST puede desanclarse, las redenciones en fila, enfrentarse a penalizaciones (slash) o que los operadores hagan travesuras, y al final tú eres quien asume todo. Ahora todos especulan si “la red principal emitirá tokens”, y cuando las expectativas de puntos se elevan, el precio se vuelve fácil de que fluctúe. Yo, en fin, no creo mucho en almuerzos gratis.

Mi colega dice una frase: “¿No es esto simplemente usar liquidez para cambiar por una caja de sorpresas?”… Suena un poco duro, pero no está mal. Mi enfoque es muy simple: primero calcula claramente la ruta de salida y los peores escenarios, si no ganas, mejor no complicarse demasiado.