Green Thumb Industries: ¿Acción de meme de marihuana o acción de ensueño?

Green Thumb Industries (GTBIF +1.07%) está por encima de otras acciones de marihuana. En contraste con la gran mayoría que lucha por mantenerse a flote, y mucho menos reportar ingresos netos, Green Thumb actualmente tiene una racha de rentabilidad. También está entregando crecimiento en ingresos.

Desafortunadamente, vivimos en una época de cautela y pesimismo respecto a las empresas de cannabis. Aquí está mi opinión sobre si Green Thumb tiene suficiente potencial para que los inversores compren la acción.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Un jugador estratégico

Green Thumb se diferencia por una segmentación cuidadosa. Tiene una variedad de marcas, formatos y puntos de precio para atraer a la amplia variedad de consumidores de marihuana.

Por ejemplo, está la marca de alta gama, selecta Rythm para clientes exigentes, disponible en flores, cartuchos de vape y concentrados de resina. El aficionado casual a la marihuana es el público para Good Green, su línea de productos de flores económicos.

Como operador de múltiples estados (MSO), Green Thumb ha sido igualmente estratégico en construir su red de dispensarios.

Actualmente cuenta con más de 110 tiendas en EE. UU., con énfasis en estados con licencias limitadas, como su estado natal Illinois, Florida y Ohio. La cantidad de dispensarios de marihuana medicinal y/o recreativa está concentrada en estos lugares, dando a los minoristas activos allí una gran ventaja competitiva y un poder de fijación de precios relativamente fuerte.

Estos factores ayudaron a impulsar el crecimiento de ingresos de más del 7% año tras año en su primer trimestre (a poco más de 300 millones de dólares). En la línea de fondo, el ingreso neto según principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) aumentó aún más, casi duplicándose a 15.4 millones de dólares desde la ganancia del año anterior de 8.3 millones de dólares.

Expandir

OTC: GTBIF

Green Thumb Industries

Cambio de hoy

(1.07%) $0.08

Precio actual

$7.58

Datos clave

Capitalización de mercado

$1.7 mil millones

Rango del día

$7.26 - $7.60

Rango de 52 semanas

$4.80 - $10.43

Volumen

222.8K

Promedio de volumen

614.5K

Margen bruto

45.02%

Ampliando un poco, desde 2021 hasta 2025, los ingresos anuales de Green Thumb crecieron, aunque a un ritmo modesto. La compañía también fue consistentemente rentable en ese período.

Lo notable de esto es que los ingresos continuaron aumentando incluso después de que la pandemia de COVID-19 desapareció, un período relativamente próspero para la industria del cannabis, ya que muchas personas estaban efectivamente encerradas en sus hogares durante largos períodos (y, por tanto, más inclinadas a usar cannabis).

No podemos decir lo mismo con certeza respecto a otros MSOs estadounidenses destacados; Curaleaf, por ejemplo, vio disminuir sus ingresos en 2025 y fue no rentable en los cinco años anteriores. Cresco Labs empezó a declinar en 2023 y, al igual que Curaleaf, permaneció en números rojos durante ese medio decenio.

Otra ventaja de la marihuana medicinal

Aunque la reciente reclasificación de la marihuana por parte de la Administración de Control de Drogas (DEA) no fue exactamente la solución definitiva que muchos actores e inversores de la industria del cannabis esperaban, sí proporcionó ciertos puntos de luz en la oscuridad.

Al cambiar la marihuana medicinal (pero no la recreativa) del Schedule I al Schedule III, liberó a la anterior del apartado 280E del Servicio de Impuestos Internos (IRS), que estipula que las empresas que transan con drogas de Schedule I o II no pueden deducir gastos comerciales ordinarios como alquiler, salarios, seguros, etc. ¿Es de extrañar que muchas empresas de cannabis hayan sido crónicamente no rentables?

Afortunadamente para Green Thumb, la compañía tiene una operación próspera centrada en la marihuana para fines de salud, por lo que la reclasificación (y los beneficios contables resultantes) mejorarán en gran medida sus finanzas en ese negocio.

La dirección también está aprovechando la situación presentando solicitudes para registrar operaciones seleccionadas de cannabis medicinal con la DEA. Aunque esto es un paso formal que quizás no marque una gran diferencia en su relación con las autoridades, demuestra que la empresa es proactiva, detallista y cuidadosa en su enfoque.

¿Aprobado?

Otra forma en que la gestión de Green Thumb ejerce cuidado es no proporcionar pronósticos formales en sus informes de ganancias, solo discutiendo en términos generales lo que podrían traer los futuros períodos.

En la llamada de resultados del primer trimestre, el presidente de la compañía, Anthony Georgiadis, dijo que era "cautelosamente optimista" respecto a la industria del cannabis en general y a Green Thumb en particular. Sin embargo, advirtió que ambos podrían enfrentar presión en los precios debido a la sobreoferta y a la competencia creciente.

La estrategia de la dirección para lidiar con esto, añadió, es "duplicar esfuerzos en los fundamentos, disciplina operativa, fortaleza de marca, escala y una sólida situación financiera."

En cualquier caso, los analistas esperan trayectorias diferentes para los ingresos anuales y la rentabilidad. Como grupo, creen que los primeros aumentarán un 3% este año, superando los 1.200 millones de dólares.

Se pronostica que las ganancias por acción caerán, de 0.26 dólares en 2025 a 0.12 dólares. Eso suena aterrador, pero Green Thumb registró ajustes únicos significativos (83 millones de dólares) en beneficios en el cuarto trimestre de 2025, distorsionando el resultado de ese año.

Entonces, en resumen, ¿esto hace que Green Thumb sea una compra? Diría que sí, pero con una advertencia importante: creo que esta acción es solo para inversores optimistas sobre el futuro del negocio del cannabis en general. En última instancia, creo que la industria, que ha sufrido mucho, logrará la reclasificación completa (o incluso la legalización) que tanto anhela; quienes estén de acuerdo harían bien en invertir en los mejores MSOs. Green Thumb sin duda califica.