Los largos pagan 390,000 dólares por hora en tarifas de financiamiento a los cortos, muy por encima del promedio de 220,000 en 7 días, y las salidas netas de ETF de BTC en dos semanas superan los 2,2 mil millones de dólares. Esto no es pánico de los minoristas, sino presión estructural.

El aumento en las tarifas de financiamiento significa que el costo de abrir posiciones largas es alto, pero el precio no puede rebotar, lo que obliga a los largos a cerrar posiciones. La OI disminuye, las liquidaciones se aceleran, y el riesgo de presión bajista es mucho mayor que el de liquidación forzada.
Al mismo tiempo, BTC entra en los exchanges y las stablecoins salen, formando un patrón de "aumento de oferta y disminución de demanda".
Si el PCE principal de esta noche supera las expectativas, podría intensificar la retirada de activos sin rendimiento por parte de las instituciones.
En el mercado actual, la dificultad de operar con contratos es extremadamente alta, la demanda spot es débil y la actividad en cadena es baja.
Precaución: la combinación de altas tarifas de financiamiento + salidas de ETF + riesgos macroeconómicos en resonancia, ha hecho que la vulnerabilidad de los largos sea evidente. Pero el pánico aún no ha llegado; la verdadera base suele aparecer cuando los minoristas están desesperados.
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