Análisis de la estructura ecológica de SHIB: La jerarquía de valor de BONE, LEASH y TREAT impulsada por Shibarium

El ecosistema de Shiba Inu en 2026 ha dejado de ser solo un token meme puro de hace cinco años. A medida que la red Layer 2 Shibarium continúa operando, la actualización de ShibaSwap 2.0 avanza, el token TREAT se lanza oficialmente, y el esquema de cifrado homomórfico completo FHE se incorpora a la hoja de ruta, SHIB está construyendo el ecosistema multidepósito más complejo en el campo de las memecoins. En este sistema, BONE, LEASH y TREAT tienen funciones claramente distintas —pago de gas, almacenamiento de valor escaso, gobernanza y recompensas— pero todos están profundamente ligados a una narrativa central: el crecimiento de Shibarium.

Hasta el 28 de mayo de 2026, SHIB cotiza en la plataforma Gate a aproximadamente 0.000005431 dólares, con una capitalización de mercado de unos 3.2 mil millones de dólares, ubicándose en el puesto 36 a nivel mundial. Sin embargo, cuando el mercado discute el ecosistema SHIB, una controversia persistente es: si Shibarium realmente experimenta un crecimiento explosivo, ¿qué token satélite capturará el mayor valor incremental?

Resumen de la arquitectura del ecosistema

Shiba Inu ha evolucionado de ser solo un token meme a un sistema ecológico de múltiples capas que incluye redes L2, exchanges descentralizados, mercados NFT y metaverso.

Su matriz de activos principales está compuesta por cuatro tokens: SHIB, como token base del ecosistema, con más de 1.585 millones de direcciones en posesión, siendo uno de los tokens más distribuidos globalmente; BONE, como token de gas para Shibarium y token de gobernanza de ShibaSwap, con un suministro total de 250 millones, y una circulación actual de aproximadamente 229.9 millones; LEASH, con un suministro total de solo 107,647, posicionado como un activo escaso; y TREAT, lanzado en la red principal de Ethereum en enero de 2025, con un suministro de 10 mil millones, diseñado como un “token de utilidad y gobernanza” que respalda la capa 3 de Shiba Inu.

Según la hoja de ruta, SHIB, BONE, LEASH y TREAT implementarán protección con cifrado homomórfico completo FHE en el segundo trimestre de 2026, tecnología confirmada por Rand Hindi, CEO de Zama. Además, el equipo ha recaudado 12 millones de dólares para avanzar en la solución Layer 3 basada en FHE, prevista para lanzarse antes de finales de 2026.

Comparación de funciones y datos de los tres tokens satélite

BONE: “Motor de gas” del ecosistema

El valor central de BONE radica en ser el token de gas de la red Layer 2 Shibarium —cada transacción en Shibarium requiere consumir BONE como tarifa. En DeFi, BONE también funciona como token de gobernanza de ShibaSwap, permitiendo a los poseedores votar sobre parámetros del protocolo.

Desde la perspectiva del modelo económico, BONE tiene un suministro total de 250 millones, situándose en un punto intermedio entre los tres tokens satélite del ecosistema, mucho menor que los cientos de millones de TREAT, pero mucho mayor que la escasez extrema de LEASH. Hasta el 28 de mayo de 2026, el precio spot en Gate es aproximadamente 0.056 dólares, con una capitalización de unos 130 millones de dólares.

Lógicamente, el valor de BONE está directamente correlacionado con la actividad en cadena de Shibarium. Cuanto mayor sea el volumen de transacciones en Shibarium, mayor será el consumo de BONE, y menor será la presión sobre su oferta en circulación. En abril de 2026, Shibarium anunció que su volumen total de transacciones superó los 1,000 millones, con aproximadamente 24,000 nuevas carteras semanales en ese período. En cuanto a la actividad diaria, el volumen de transacciones oscila entre unos pocos cientos y varios miles: del 30 de abril al 2 de mayo, el volumen diario bajó de 3,010 a 1,240 transacciones, y el 19 de mayo fue de aproximadamente 1,260. El volumen acumulado refleja la cantidad total procesada desde su lanzamiento, no la tasa de transacciones activas.

LEASH: polarización en la narrativa de escasez

LEASH siempre ha estado estrechamente ligado a la idea de “escasez” en el ecosistema SHIB. Con solo 107,647 en circulación, su tamaño es extremadamente raro en activos criptográficos. Originalmente diseñado como un token rebase vinculado al precio de DOGE, posteriormente se orientó completamente a la narrativa de escasez.

No obstante, el rendimiento de LEASH muestra una polarización extrema. Datos de mayo de 2026 indican que su precio está en niveles muy bajos, con un volumen de 24 horas también muy reducido —el precio en exchanges descentralizados como Uniswap es aproximadamente 0.01377 dólares, con liquidez muy limitada. Históricamente, LEASH ha experimentado caídas drásticas desde sus máximos históricos. En enero de 2026, algunos debates sugirieron que, si el ecosistema SHIB explotaba, LEASH podría volver a sus máximos previos, pero las condiciones actuales en los datos on-chain de Shibarium muestran una brecha significativa con esas hipótesis.

TREAT: más funcionalidad, pero camino más largo

TREAT es el token con la dimensión funcional más compleja en el ecosistema SHIB. Su economía abarca votaciones de gobernanza, recompensas de liquidez, protección de privacidad, pagos digitales (SHIB Pay) y desbloqueo de funciones avanzadas del ecosistema. Con un suministro total de 10 mil millones, introduce también veTREAT (staking de TREAT para votar), permitiendo a los usuarios bloquear TREAT para influir en la distribución de recompensas de liquidez.

Su valor principal se apoya en dos tecnologías aún no completamente implementadas: la implementación de FHE en el segundo trimestre de 2026 y el despliegue de la capa 3. Shytoshi Kusama, desarrollador principal de Shiba Inu, ha declarado que TREAT será el último token no estable del ecosistema. Desde el punto de vista económico, su suministro de 10 mil millones limita su precio en el corto plazo: incluso si la capitalización alcanza 1,000 millones de dólares, el precio por token sería solo 0.1 dólares.

Gate lanzó en enero de 2025 un contrato perpetuo de TREAT con apalancamiento máximo de 50x, indicando cierta base de liquidez derivada.

Comparación de datos clave

Para mostrar claramente las diferencias en parámetros clave de los tres tokens satélite, se presenta la siguiente tabla comparativa basada en datos públicos:

| Dimensión clave | BONE | LEASH | TREAT | | --- | --- | --- | --- | | Suministro total | 250 millones | 107,647 | 10,000 millones | | Función principal | Gas en Shibarium + gobernanza | Valor escaso | Gobernanza + recompensas + privacidad | | Precio aproximado (mayo 2026) | 0.056 USD | 0.014 USD (DEX) | <0.01 USD | | Capitalización (mayo 2026) | 13 millones USD | Muy baja | 2.51 millones USD | | Lanzamiento | 2021 | 2021 | Enero 2025 | | Dependencias clave | Crecimiento en volumen de Shibarium | Explosión ecológica + narrativa | Despliegue L3 + FHE | | Cobertura FHE | Q2 2026 | Q2 2026 | Q2 2026 |

(datos referenciados: precio y capitalización de BONE; suministro y precio de LEASH; capitalización y suministro de TREAT; cronograma FHE.)

La temperatura real del ecosistema Shibarium

A principios de 2026, el TVL (valor bloqueado total) de Shibarium es de aproximadamente 478,000 dólares, con solo 18 desarrolladores activos. Para febrero de 2026, el TVL se recuperó a unos 1.44 millones de dólares. La escala actual del TVL sigue siendo pequeña, en comparación con los aproximadamente 6.2 millones de dólares del TVL independiente de ShibaSwap DEX.

En base a la escala del TVL, los competidores directos en Layer 2, como Base y Arbitrum, tienen TVL en decenas de miles de millones de dólares, mostrando una diferencia de varias órdenes de magnitud.

El volumen total de transacciones acumuladas en Shibarium superó los 1,000 millones en abril de 2026. Sin embargo, la frecuencia diaria de transacciones aún oscila entre unos pocos cientos y varios miles: a mediados de mayo, el volumen diario fue de aproximadamente 842 a 1,260 transacciones, alcanzando un pico de 3,010 antes de la actualización de la red el 24 de abril. La actividad diaria aún no muestra una tendencia de crecimiento estable.

Opiniones y divergencias

Existe una división clara en el mercado respecto al estado actual de Shibarium. Un grupo sostiene que, dado el bajo TVL y el escaso número de desarrolladores (18), el valor práctico de Shibarium no respalda aún la valoración de unos 3.2 mil millones de dólares de SHIB —hay una desconexión grave entre la actividad en cadena y la capitalización. Desde esta perspectiva, el token de gas BONE, que depende del volumen de transacciones en Shibarium, tiene una capacidad limitada para captar valor en el corto plazo.

Otra opinión argumenta que no se debe evaluar Shibarium solo por el TVL actual, sino también por el valor a largo plazo de sus reservas tecnológicas. El equipo ha recaudado 12 millones de dólares para avanzar en la solución Layer 3 con FHE, y ha establecido colaboración técnica con Zama, inversiones raras en memecoins. Si la implementación de Layer 3 y FHE progresa según la hoja de ruta, esto podría mejorar significativamente la privacidad y la adopción institucional de Shibarium.

Un dato importante es que, en la ola de acumulación institucional de enero de 2026, se retiraron más de 80 billones de SHIB de los exchanges, y las 10 principales billeteras poseen aproximadamente el 62.65% del suministro total. La concentración continua de fondos institucionales contrasta con el lento aumento en el uso de Shibarium, sugiriendo que algunos actores institucionales apuestan a un valor a largo plazo más que a una explosión de actividad en cadena en el corto plazo.

¿Quién puede capturar mejor el crecimiento de Shibarium? —Razonamiento lógico

Lógica de transmisión de BONE (la más directa)

El mecanismo de captura de valor de BONE es el más claro entre los tres satélites: aumento en volumen de transacciones en Shibarium → mayor consumo de BONE como gas → reducción en la presión de oferta en circulación. Además, tras la actualización de ShibaSwap 2.0, la ponderación de gobernanza puede aumentar, elevando la demanda de bloqueo de BONE. Es una ruta de demanda relativamente lineal, con la cadena lógica más corta.

No obstante, esta lógica está limitada por el tamaño actual del TVL y el número de desarrolladores (18). El precio de 0.056 dólares por BONE puede ser un umbral psicológico bajo para los inversores minoristas, pero hay que recordar que el precio del token de gas está determinado por la oferta y demanda reales —el valor de BONE radica en la presión de consumo generada por la actividad transaccional en Shibarium, no en su precio absoluto.

Lógica de TREAT (más funcionalidad, camino más largo)

TREAT, por su parte, tiene la función más compleja. Su economía abarca gobernanza, recompensas de liquidez, protección de privacidad, pagos digitales (SHIB Pay) y desbloqueo de funciones avanzadas. Con un suministro de 10 mil millones, también introduce veTREAT (staking de TREAT para votar), permitiendo a los usuarios bloquear TREAT para influir en la distribución de recompensas.

Su valor principal se basa en dos tecnologías aún no totalmente desplegadas: la implementación de FHE en el segundo trimestre de 2026 y el despliegue de la capa 3. Kusama, desarrollador principal, ha declarado que TREAT será el último token no estable del ecosistema. Desde la perspectiva económica, su suministro de 10 mil millones limita su precio en el corto plazo: incluso si la capitalización alcanza 1,000 millones de dólares, el precio por token sería solo 0.1 dólares.

Gate lanzó en enero de 2025 un contrato perpetuo de TREAT con apalancamiento máximo de 50x, indicando cierta base de liquidez derivada.

Comparación de datos clave

Para ilustrar claramente las diferencias en parámetros clave, se presenta la siguiente tabla basada en datos públicos:

| Dimensión clave | BONE | LEASH | TREAT | | --- | --- | --- | --- | | Suministro total | 250 millones | 107,647 | 10,000 millones | | Función principal | Gas en Shibarium + gobernanza | Valor escaso | Gobernanza + recompensas + privacidad | | Precio aproximado (mayo 2026) | 0.056 USD | 0.014 USD (DEX) | <0.01 USD | | Capitalización (mayo 2026) | 13 millones USD | Muy baja | 2.51 millones USD | | Lanzamiento | 2021 | 2021 | Enero 2025 | | Dependencias clave | Crecimiento en volumen de Shibarium | Explosión ecológica + narrativa | Despliegue L3 + FHE | | Cobertura FHE | Q2 2026 | Q2 2026 | Q2 2026 |

(datos referenciados: precio y capitalización de BONE; suministro y precio de LEASH; capitalización y suministro de TREAT; cronograma FHE.)

La temperatura real del ecosistema Shibarium

Hasta principios de 2026, el TVL (valor total bloqueado) de Shibarium es de aproximadamente 47,800 dólares, con solo 18 desarrolladores activos. Para febrero de 2026, el TVL se recuperó a unos 144,000 dólares. La escala actual del TVL sigue siendo pequeña, en comparación con los aproximadamente 6.2 millones de dólares del TVL independiente de ShibaSwap DEX.

En base a la escala del TVL, los competidores directos en Layer 2, como Base y Arbitrum, tienen TVL en decenas de miles de millones de dólares, mostrando una diferencia de varias órdenes de magnitud.

El volumen total de transacciones acumuladas en Shibarium superó los 1,000 millones en abril de 2026. Sin embargo, la frecuencia diaria de transacciones aún oscila entre unos pocos cientos y varios miles: a mediados de mayo, el volumen diario fue de aproximadamente 842 a 1,260 transacciones, alcanzando un pico de 3,010 antes de la actualización de la red el 24 de abril. La actividad diaria aún no muestra una tendencia de crecimiento estable.

Opiniones y divergencias

El mercado presenta una división clara respecto al estado actual de Shibarium. Un grupo sostiene que, dado el bajo TVL y el escaso número de desarrolladores (18), el valor práctico de Shibarium no respalda aún la valoración de unos 3.2 mil millones de dólares de SHIB —hay una desconexión grave entre la actividad en cadena y la capitalización. Desde esta perspectiva, el token de gas BONE, que depende del volumen de transacciones en Shibarium, tiene una capacidad limitada para captar valor en el corto plazo.

Otra opinión argumenta que no se debe evaluar Shibarium solo por el TVL actual, sino también por el valor a largo plazo de sus reservas tecnológicas. El equipo ha recaudado 12 millones de dólares para avanzar en la solución Layer 3 con FHE, y ha establecido colaboración técnica con Zama, inversiones raras en memecoins. Si la implementación de Layer 3 y FHE progresa según la hoja de ruta, esto podría mejorar significativamente la privacidad y la adopción institucional de Shibarium.

Un dato importante es que, en la ola de acumulación institucional de enero de 2026, se retiraron más de 80 billones de SHIB de los exchanges, y las 10 principales billeteras poseen aproximadamente el 62.65% del suministro total. La concentración continua de fondos institucionales contrasta con el lento aumento en el uso de Shibarium, sugiriendo que algunos actores institucionales apuestan a un valor a largo plazo más que a una explosión de actividad en cadena en el corto plazo.

¿Quién puede capturar mejor el crecimiento de Shibarium? —Razonamiento lógico

Lógica de transmisión de BONE (la más directa)

La lógica de captura de valor de BONE es la más clara entre los tres satélites: aumento en volumen de transacciones en Shibarium → mayor consumo de BONE como gas → reducción en la presión de oferta en circulación. Además, tras la actualización de ShibaSwap 2.0, la ponderación de gobernanza puede aumentar, elevando la demanda de bloqueo de BONE. Es una ruta de demanda relativamente lineal, con la cadena lógica más corta.

Pero esta lógica está limitada por el tamaño actual del TVL y el número de desarrolladores (18). El precio de 0.056 dólares por BONE puede ser un umbral psicológico bajo para los inversores minoristas, pero hay que recordar que el precio del token de gas está determinado por la oferta y demanda reales —el valor de BONE radica en la presión de consumo generada por la actividad transaccional en Shibarium, no en su precio absoluto.

Lógica de TREAT (más funcionalidad, camino más largo)

TREAT, por su parte, tiene la función más compleja. Su economía abarca gobernanza, recompensas de liquidez, protección de privacidad, pagos digitales (SHIB Pay) y desbloqueo de funciones avanzadas. Con un suministro de 10 mil millones, también introduce veTREAT (staking de TREAT para votar), permitiendo a los usuarios bloquear TREAT para influir en la distribución de recompensas.

Su valor principal se basa en dos tecnologías aún no totalmente desplegadas: la implementación de FHE en el segundo trimestre de 2026 y el despliegue de la capa 3. Kusama, desarrollador principal, ha declarado que TREAT será el último token no estable del ecosistema. Desde la perspectiva económica, su suministro de 10 mil millones limita su precio en el corto plazo: incluso si la capitalización alcanza 1,000 millones de dólares, el precio por token sería solo 0.1 dólares.

Gate lanzó en enero de 2025 un contrato perpetuo de TREAT con apalancamiento máximo de 50x, indicando cierta base de liquidez derivada.

Comparación de datos clave

Para ilustrar claramente las diferencias en parámetros clave, se presenta la siguiente tabla basada en datos públicos:

| Dimensión clave | BONE | LEASH | TREAT | | --- | --- | --- | --- | | Suministro total | 250 millones | 107,647 | 10,000 millones | | Función principal | Gas en Shibarium + gobernanza | Valor escaso | Gobernanza + recompensas + privacidad | | Precio aproximado (mayo 2026) | 0.056 USD | 0.014 USD (DEX) | <0.01 USD | | Capitalización (mayo 2026) | 13 millones USD | Muy baja | 2.51 millones USD | | Lanzamiento | 2021 | 2021 | Enero 2025 | | Dependencias clave | Crecimiento en volumen de Shibarium | Explosión ecológica + narrativa | Despliegue L3 + FHE | | Cobertura FHE | Q2 2026 | Q2 2026 | Q2 2026 |

(datos referenciados: precio y capitalización de BONE; suministro y precio de LEASH; capitalización y suministro de TREAT; cronograma FHE.)

La temperatura real del ecosistema Shibarium

Hasta principios de 2026, el TVL (valor total bloqueado) de Shibarium es de aproximadamente 47,800 dólares, con solo 18 desarrolladores activos. Para febrero de 2026, el TVL se recuperó a unos 144,000 dólares. La escala actual del TVL sigue siendo pequeña, en comparación con los aproximadamente 6.2 millones de dólares del TVL independiente de ShibaSwap DEX.

En base a la escala del TVL, los competidores directos en Layer 2, como Base y Arbitrum, tienen TVL en decenas de miles de millones de dólares, mostrando una diferencia de varias órdenes de magnitud.

El volumen total de transacciones acumuladas en Shibarium superó los 1,000 millones en abril de 2026. Sin embargo, la frecuencia diaria de transacciones aún oscila entre unos pocos cientos y varios miles: a mediados de mayo, el volumen diario fue de aproximadamente 842 a 1,260 transacciones, alcanzando un pico de 3,010 antes de la actualización de la red el 24 de abril. La actividad diaria aún no muestra una tendencia de crecimiento estable.

Opiniones y divergencias

El mercado presenta una división clara respecto al estado actual de Shibarium. Un grupo sostiene que, dado el bajo TVL y el escaso número de desarrolladores (18), el valor práctico de Shibarium no respalda aún la valoración de unos 3.2 mil millones de dólares de SHIB —hay una desconexión grave entre la actividad en cadena y la capitalización. Desde esta perspectiva, el token de gas BONE, que depende del volumen de transacciones en Shibarium, tiene una capacidad limitada para captar valor en el corto plazo.

Otra opinión argumenta que no se debe evaluar Shibarium solo por el TVL actual, sino también por el valor a largo plazo de sus reservas tecnológicas. El equipo ha recaudado 12 millones de dólares para avanzar en la solución Layer 3 con FHE, y ha establecido colaboración técnica con Zama, inversiones raras en memecoins. Si la implementación de Layer 3 y FHE progresa según la hoja de ruta, esto podría mejorar significativamente la privacidad y la adopción institucional de Shibarium.

Un dato importante es que, en la ola de acumulación institucional de enero de 2026, se retiraron más de 80 billones de SHIB de los exchanges, y las 10 principales billeteras poseen aproximadamente el 62.65% del suministro total. La concentración continúa de fondos institucionales contrasta con el lento aumento en el uso de Shibarium, sugiriendo que algunos actores institucionales apuestan a un valor a largo plazo más que a una explosión de actividad en cadena en el corto plazo.

¿Quién puede capturar mejor el crecimiento de Shibarium? —Razonamiento lógico

Lógica de transmisión de BONE (la más directa)

La lógica de captura de valor de BONE es la más clara entre los tres satélites: aumento en volumen de transacciones en Shibarium → mayor consumo de BONE como gas → reducción en la presión de oferta en circulación. Además, tras la actualización de ShibaSwap 2.0, la ponderación de gobernanza puede aumentar, elevando la demanda de bloqueo de BONE. Es una ruta de demanda relativamente lineal, con la cadena lógica más corta.

Pero esta lógica está limitada por el tamaño actual del TVL y el número de desarrolladores (18). El precio de 0.056 dólares por BONE puede ser un umbral psicológico bajo para los inversores minoristas, pero hay que recordar que el precio del token de gas está determinado por la oferta y demanda reales —el valor de BONE radica en la presión de consumo generada por la actividad transaccional en Shibarium, no en su precio absoluto.

Lógica de TREAT (más funcionalidad, camino más largo)

TREAT, por su parte, tiene la función más compleja. Su economía abarca gobernanza, recompensas de liquidez, protección de privacidad, pagos digitales (SHIB Pay) y desbloqueo de funciones avanzadas. Con un suministro de 10 mil millones, también introduce veTREAT (staking de TREAT para votar), permitiendo a los usuarios bloquear TREAT para influir en la distribución de recompensas.

Su valor principal se basa en dos tecnologías aún no totalmente desplegadas: la implementación de FHE en el segundo trimestre de 2026 y el despliegue de la capa 3. Kusama, desarrollador principal, ha declarado que TREAT será el último token no estable del ecosistema. Desde la perspectiva económica, su suministro de 10 mil millones limita su precio en el corto plazo: incluso si la capitalización alcanza 1,000 millones de dólares, el precio por token sería solo 0.1 dólares.

Gate lanzó en enero de 2025 un contrato perpetuo de TREAT con apalancamiento máximo de 50x, indicando cierta base de liquidez derivada.

Comparación de datos clave

Para ilustrar claramente las diferencias en parámetros clave, se presenta la siguiente tabla basada en datos públicos:

| Dimensión clave | BONE | LEASH | TREAT | | --- | --- | --- | --- | | Suministro total | 250 millones | 107,647 | 10,000 millones | | Función principal | Gas en Shibarium + gobernanza | Valor escaso | Gobernanza + recompensas + privacidad | | Precio aproximado (mayo 2026) | 0.056 USD | 0.014 USD (DEX) | <0.01 USD | | Capitalización (mayo 2026) | 13 millones USD | Muy baja | 2.51 millones USD | | Lanzamiento | 2021 | 2021 | Enero 2025 | | Dependencias clave | Crecimiento en volumen de Shibarium | Explosión ecológica + narrativa | Despliegue L3 + FHE | | Cobertura FHE | Q2 2026 | Q2 2026 | Q2 2026 |

(datos referenciados: precio y capitalización de BONE; suministro y precio de LEASH; capitalización y suministro de TREAT; cronograma FHE.)

La temperatura real del ecosistema Shibarium

Hasta principios de 2026, el TVL (valor total bloqueado) de Shibarium es de aproximadamente 47,800 dólares, con solo 18 desarrolladores activos. Para febrero de 2026, el TVL se recuperó a unos 144,000 dólares. La escala actual del TVL sigue siendo pequeña, en comparación con los aproximadamente 6.2 millones de dólares del TVL independiente de ShibaSwap DEX.

En base a la escala del TVL, los competidores directos en Layer 2, como Base y Arbitrum, tienen TVL en decenas de miles de millones de dólares, mostrando una diferencia de varias órdenes de magnitud.

El volumen total de transacciones acumuladas en Shibarium superó los 1,000 millones en abril de 2026. Sin embargo, la frecuencia diaria de transacciones aún oscila entre unos pocos cientos y varios miles: a mediados de mayo, el volumen diario fue de aproximadamente 842 a 1,260 transacciones, alcanzando un pico de 3,010 antes de la actualización de la red el 24 de abril. La actividad diaria aún no muestra una tendencia de crecimiento estable.

Opiniones y divergencias

El mercado presenta una división clara respecto al estado actual de Shibarium. Un grupo sostiene que, dado el bajo TVL y el escaso número de desarrolladores (18), el valor práctico de Shibarium no respalda aún la valoración de unos 3.2 mil millones de dólares de SHIB —hay una desconexión grave entre la actividad en cadena y la capitalización. Desde esta perspectiva, el token de gas BONE, que depende del volumen de transacciones en Shibarium, tiene una capacidad limitada para captar valor en el corto plazo.

Otra opinión argumenta que no se debe evaluar Shibarium solo por el TVL actual, sino también por el valor a largo plazo de sus reservas tecnológicas. El equipo ha recaudado 12 millones de dólares para avanzar en la solución Layer 3 con FHE, y ha establecido colaboración técnica con Zama, inversiones raras en memecoins. Si la implementación de Layer 3 y FHE progresa según la hoja de ruta, esto podría mejorar significativamente la privacidad y la adopción institucional de Shibarium.

Un dato importante es que, en la ola de acumulación institucional de enero de 2026, se retiraron más de 80 billones de SHIB de los exchanges, y las 10 principales billeteras poseen aproximadamente el 62.65% del suministro total. La concentración continúa de fondos institucionales contrasta con el lento aumento en el uso de Shibarium, sugiriendo que algunos actores institucionales apuestan a un valor a largo plazo más que a una explosión de actividad en cadena en el corto plazo.

¿Quién puede capturar mejor el crecimiento de Shibarium? —Razonamiento lógico

Lógica de transmisión de BONE (la más directa)

La lógica de captura de valor de BONE es la más clara entre los tres satélites: aumento en volumen de transacciones en Shibarium → mayor consumo de BONE como gas → reducción en la presión de oferta en circulación. Además, tras la actualización de ShibaSwap 2.0, la ponderación de gobernanza puede aumentar, elevando la demanda de bloqueo de BONE. Es una ruta de demanda relativamente lineal, con la cadena lógica más corta.

Pero esta lógica está limitada por el tamaño actual del TVL y el número de desarrolladores (18). El precio de 0.056 dólares por BONE puede ser un umbral psicológico bajo para los inversores minoristas, pero hay que recordar que el precio del token de gas está determinado por la oferta y demanda reales —el valor de BONE radica en la presión de consumo generada por la actividad transaccional en Shibarium, no en su precio absoluto.

Lógica de TREAT (más funcionalidad, camino más largo)

TREAT, por su parte, tiene la función más compleja. Su economía abarca gobernanza, recompensas de liquidez, protección de privacidad, pagos digitales (SHIB Pay) y desbloqueo de funciones avanzadas. Con un suministro de 10 mil millones, también introduce veTREAT (staking de TREAT para votar), permitiendo a los usuarios bloquear TREAT para influir en la distribución de recompensas.

Su valor principal se basa en dos tecnologías aún no totalmente desplegadas: la implementación de FHE en el segundo trimestre de 2026 y el despliegue de la capa 3. Kusama, desarrollador principal, ha declarado que TREAT será el último token no estable del ecosistema. Desde la perspectiva económica, su suministro de 10 mil millones limita su precio en el corto plazo: incluso si la capitalización alcanza 1,000 millones de dólares, el precio por token sería solo 0.1 dólares.

Gate lanzó en enero de 2025 un contrato perpetuo de TREAT con apalancamiento máximo de 50x, indicando cierta base de liquidez derivada.

Comparación de datos clave

Para ilustrar claramente las diferencias en parámetros clave, se presenta la siguiente tabla basada en datos públicos:

| Dimensión clave | BONE | LEASH | TREAT | | --- | --- | --- | --- | | Suministro total | 250 millones | 107,647 | 10,000 millones | | Función principal | Gas en Shibarium + gobernanza | Valor escaso | Gobernanza + recompensas + privacidad | | Precio aproximado (mayo 2026) | 0.056 USD | 0.014 USD (DEX) | <0.01 USD | | Capitalización (mayo 2026) | 13 millones USD | Muy baja | 2.51 millones USD | | Lanzamiento | 2021 | 2021 | Enero 2025 | | Dependencias clave | Crecimiento en volumen de Shibarium | Explosión ecológica + narrativa | Despliegue L3 + FHE | | Cobertura FHE | Q2 2026 | Q2 2026 | Q2 2026 |

(datos referenciados: precio y capitalización de BONE; suministro y precio de LEASH; capitalización y suministro de TREAT; cronograma FHE.)

La temperatura real del ecosistema Shibarium

Hasta principios de 2026, el TVL (valor total bloqueado) de Shibarium es de aproximadamente 47,800 dólares, con solo 18 desarrolladores activos. Para febrero de 2026, el TVL se recuperó a unos 144,000 dólares. La escala actual del TVL sigue siendo pequeña, en comparación con los aproximadamente 6.2 millones de dólares del TVL independiente de ShibaSwap DEX.

En base a la escala del TVL, los competidores directos en Layer 2, como Base y Arbitrum, tienen TVL en decenas de miles de millones de dólares, mostrando una diferencia de varias órdenes de magnitud.

El volumen total de transacciones acumuladas en Shibarium superó los 1,000 millones en abril de 2026. Sin embargo, la frecuencia diaria de transacciones aún oscila entre unos pocos cientos y varios miles: a mediados de mayo, el volumen diario fue de aproximadamente 842 a 1,260 transacciones, alcanzando un pico de 3,010 antes de la actualización de la red el 24 de abril. La actividad diaria aún no muestra una tendencia de crecimiento estable.

Opiniones y divergencias

El mercado presenta una división clara respecto al estado actual de Shibarium. Un grupo sostiene que, dado el bajo TVL y el escaso número de desarrolladores (18), el valor práctico de Shibarium no respalda aún la valoración de unos 3.2 mil millones de dólares de SHIB —hay una desconexión grave entre la actividad en cadena y la capitalización. Desde esta perspectiva, el token de gas BONE, que depende del volumen de transacciones en Shibarium, tiene una capacidad limitada para captar valor en el corto plazo.

Otra opinión argumenta que no se debe evaluar Shibarium solo por el TVL actual, sino también por el valor a largo plazo de sus reservas tecnológicas. El equipo ha recaudado 12 millones de dólares para avanzar en la solución Layer 3 con FHE, y ha establecido colaboración técnica con Zama, inversiones raras en memecoins. Si la implementación de Layer 3 y FHE progresa según la hoja de ruta, esto podría mejorar significativamente la privacidad y la adopción institucional de Shibarium.

Un dato importante es que, en la ola de acumulación institucional de enero de 2026, se retiraron más de 80 billones de SHIB de los exchanges, y las 10 principales billeteras poseen aproximadamente el 62.65% del suministro total. La concentración continúa de fondos institucionales contrasta con el lento aumento en el uso de Shibarium, sugiriendo que algunos actores institucionales apuestan a un valor a largo plazo más que a una explosión de actividad en cadena en el corto plazo.

¿Quién puede capturar mejor el crecimiento de Shibarium? —Razonamiento lógico

Lógica de transmisión de BONE (la más directa)

La lógica de captura de valor de BONE es la más clara entre los tres satélites: aumento en volumen de transacciones en Shibarium → mayor consumo de BONE como gas → reducción en la presión de oferta en circulación. Además, tras la actualización de ShibaSwap 2.0, la ponderación de gobernanza puede aumentar, elevando la demanda de bloqueo de BONE. Es una ruta de demanda relativamente lineal, con la cadena lógica más corta.

Pero esta lógica está limitada por el tamaño actual del TVL y el número de desarrolladores (18). El precio de 0.056 dólares por BONE puede ser un umbral psicológico bajo para los inversores minoristas, pero hay que recordar que el precio del token de gas está determinado por la oferta y demanda reales —el valor de BONE radica en la presión de consumo generada por la actividad transaccional en Shibarium, no en su precio absoluto.

Lógica de TREAT (más funcionalidad, camino más largo)

TREAT, por su parte, tiene la función más compleja. Su economía abarca gobernanza, recompensas de liquidez, protección de privacidad, pagos digitales (SHIB Pay) y desbloqueo de funciones avanzadas. Con un suministro de 10 mil millones, también introduce veTREAT (staking de TREAT para votar), permitiendo a los usuarios bloquear TREAT para influir en la distribución de recompensas.

Su valor principal se basa en dos tecnologías aún no totalmente desplegadas: la implementación de FHE en el segundo trimestre de 2026 y el despliegue de la capa 3. Kusama, desarrollador principal, ha declarado que TREAT será el último token no estable del ecosistema. Desde la perspectiva económica, su suministro de 10 mil millones limita su precio en el corto plazo: incluso si la capitalización alcanza 1,000 millones de dólares, el precio por token sería solo 0.1 dólares.

Gate lanzó en enero de 2025 un contrato perpetuo de TREAT con apalancamiento máximo de 50x, indicando cierta base de liquidez derivada.

Comparación de datos clave

Para ilustrar claramente las diferencias en parámetros clave, se presenta la siguiente tabla basada en datos públicos:

| Dimensión clave | BONE | LEASH | TREAT | | --- | --- | --- | --- | | Suministro total | 250 millones | 107,647