Últimamente en el grupo vuelven a hablar de "el aumento en la oferta de stablecoins = entrada de fondos en ETF = va a despegar", y al escucharlo me dan ganas de poner los ojos en blanco... La relación de causalidad es muy engañosa. Cuando hay más stablecoins, puede ser que alguien esté creando monedas para comprar, o simplemente hacer market making, mover fondos entre diferentes bolsas, o incluso que los proyectos estén pagando salarios, en fin, no significa que hayan presionado el botón de compra. Y con los ETF pasa lo mismo, detrás de las suscripciones/redenciones netas hay un montón de coberturas y posiciones sustitutas, en realidad lo que ves es el resultado, no la motivación.

Antes solía fijarme en varias curvas y forzar la causa y efecto, ahora me gusta preguntar primero: ¿de dónde viene el dinero, a dónde planea ir, hay intermediarios ganando margen? Últimamente, poner en comparación RWA, rendimiento de bonos del Tesoro estadounidense y productos de rendimiento en cadena también resulta gracioso, parecen tener rendimiento, pero las fuentes de riesgo no son en absoluto iguales... No te dejes llevar por que las gráficas se parezcan y asumas que cuentan la misma historia. Por ahora, así, seguiré viendo cómo en las propuestas intentan justificar los beneficios como "lógicos y razonables".