Acabo de ponerme al día con hacia dónde se dirige la previsión del AUD frente al USD y, honestamente, está siendo una locura en este momento. El dólar australiano pasó de 0.6415 en noviembre a más de 0.72 hace un par de meses, luego fue completamente golpeado por debajo de 0.70 esta semana. Eso es un cambio masivo y todo se debe a dos fuerzas completamente opuestas que empujan la moneda al mismo tiempo.

Así que esto es lo que realmente está sucediendo. La RBA acaba de subir las tasas nuevamente en marzo, situándose en 4.10% ahora, el nivel más alto desde 2012. Probablemente vayan a subir una vez más en mayo, lo que colocaría a Australia en 4.35% y nos daría la tasa de interés del banco central más alta en todo el G10. Eso normalmente es alcista para el AUD porque el dinero fluye hacia rendimientos más altos. La Reserva Federal está atascada en 3.75-4.00% sin expectativas de recortes hasta 2027, por lo que la diferencia de tasas en realidad se está ampliando a favor de Australia.

Pero luego, la situación en Oriente Medio explotó. El petróleo alcanzó los 100-103 dólares por barril, los flujos hacia refugios seguros aplastaron el apetito por el riesgo, y los traders comenzaron a vender todo en dólares estadounidenses. El AUD sufrió mucho porque se considera una moneda de riesgo; cuando entra el miedo, la gente la vende primero. El par cayó a un rango de 0.6970-0.7040 y ha estado atrapado allí luchando contra la resistencia en torno a 0.7120.

Lo interesante, sin embargo, es que Australia en realidad se beneficia de los precios más altos del petróleo ya que somos un exportador neto de energía. Así que la misma conmoción que está perjudicando a Japón y Europa en realidad está aumentando los ingresos por exportaciones australianas. El gobernador Bullock advirtió que el conflicto podría obligar a más aumentos de tasas si la inflación energética se mantiene elevada. Los datos de empleo también fueron sólidos, por lo que la economía puede soportarlo.

Para una previsión del AUD frente al USD en el futuro, hay realmente tres cosas que importan. La primera es la diferencia de tasas: cada punto base que Australia sube por encima de la Fed es un soporte estructural. La segunda es la demanda de China y los precios del mineral de hierro. Australia obtiene más de 100 mil millones de dólares al año de las exportaciones de mineral de hierro y China compra la mayor parte. Goldman Sachs acaba de mejorar la previsión de crecimiento de China para 2026 y reducir las preocupaciones arancelarias, lo cual es positivo. La tercera es el apetito global por el riesgo; esa es la variable que ahora mantiene las cosas frágiles.

Los bancos estaban pronosticando un rango de 0.69 a 0.72 para 2026, con un potencial al alza hasta 0.73. Básicamente estamos en el extremo inferior ahora. Si las tensiones en Oriente Medio se alivian y el petróleo retrocede, podríamos ver al AUD acercarse a 0.73 para el tercer trimestre. Si las cosas se intensifican y la demanda de refugios seguros se mantiene fuerte, estamos probando 0.68 o incluso 0.67. El escenario más probable es que oscilemos entre 0.69 y 0.71 mientras esta situación geopolítica permanezca incierta. De cualquier manera, la ventaja de tasas que tiene Australia es real, pero en este momento está luchando contra todo lo demás.