Funcionarios de la Reserva Federal advierten: inflación energética persistente, expectativas de productividad de IA acumuladas, podrían obligar a los bancos centrales a subir las tasas

La presidenta de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsby, afirmó el 28 de mayo que la inflación energética provocada por la guerra en Irán duró más de lo esperado, lo que ha generado un impacto de estanflación en las economías asiáticas, y advirtió que las expectativas de aumento de productividad impulsadas por la IA junto con el alza en los precios del petróleo podrían forzar a los bancos centrales a subir las tasas de interés.
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El 28 de mayo, Goolsby, de la Reserva Federal, en una conferencia del Banco de Japón y el Instituto de Investigación Financiera del Banco de Japón, afirmó que la inflación energética relacionada con la guerra en Irán duró más de lo previsto, causando un impacto de estanflación en las economías asiáticas. Mencionó que las previsiones iniciales del mercado de futuros indicaban que los precios de la energía estarían mucho por debajo de los niveles actuales, pero la tendencia real superó ampliamente las expectativas del mercado.

Aunque en las últimas semanas, debido a avances en las negociaciones de paz entre EE. UU. e Irán, los precios del petróleo han retrocedido, todavía se mantienen claramente por encima de los niveles previos a la guerra. Goolsby también advirtió sobre las economías asiáticas, señalando que, dado que estas dependen de las importaciones de energía, este impacto se asemeja a una típica inflación por estanflación.

La Reserva Federal podría subir las tasas

El mismo día, Goolsby reforzó su advertencia: las expectativas del mercado de que la inteligencia artificial aumentará la productividad continúan creciendo, lo que podría impulsar la inflación y forzar a la Reserva Federal y otros bancos centrales a subir las tasas de interés.

Indicó que, cuanto más fuerte sea la especulación sobre el aumento de la productividad futura, más altas podrían ser las tasas para evitar que la economía se sobrecaliente. Más importante aún, en el corto plazo, los shocks de oferta, ya sea por los precios del petróleo, interrupciones en la cadena de suministro u otros factores, agravarán aún más los problemas.

Estas declaraciones amplían las ideas que Goolsby expresó por primera vez a principios de este mes. En ese momento, cuestionó la creencia de que la inteligencia artificial podría reducir la inflación y crear espacio para que los bancos centrales bajen las tasas, una visión respaldada por muchos funcionarios del gobierno de Trump y por el nuevo presidente de la Reserva, Jeremy Wash.

La teoría del mercado se vuelve hacia el gasto anticipado y la inflación

Goolsby cree que, si la mejora de la productividad es una expectativa del mercado, la realidad puede ser diferente. El mercado podría comenzar a gastar en exceso anticipadamente, elevando los precios antes de que la productividad realmente aumente. Esto difiere de la experiencia de Estados Unidos en los años 90, cuando la adopción generalizada de computadoras llevó a un aumento inesperado de la productividad, que no fue anticipado por el mercado y, por lo tanto, no generó inflación.

En cambio, Taiwán, como gran importador de energía, también enfrenta presiones inflacionarias energéticas. La advertencia de Goolsby sugiere que, si los precios del petróleo permanecen altos, la inflación en Taiwán podría durar más de lo esperado, reduciendo el espacio para que el banco central baje las tasas. Al mismo tiempo, si la industria de la IA, como motor de crecimiento económico en Taiwán, ya refleja en el mercado las expectativas de aumento de productividad, el aumento anticipado de los precios podría poner a Taiwán en riesgo de una estanflación similar.

A medida que las negociaciones de paz entre EE. UU. y Irán avanzan, el mercado debe prestar atención a si los shocks de oferta mencionados por Goolsby continuarán hasta el tercer trimestre, lo que influirá en las políticas de los bancos centrales a nivel mundial.