Últimamente muchas personas me han preguntado una cosa: ¿el precio de las acciones siempre bajará en la fecha ex-dividendo? ¿Debería comprar acciones antes o después de la fecha ex-dividendo? La verdad, esta duda ha confundido a muchos novatos que quieren obtener ingresos estables mediante acciones con altos dividendos.

Primero, les comparto la conclusión: que el precio de las acciones caiga en la fecha ex-dividendo no es algo obligatorio. Muchas personas piensan que el precio debe caer necesariamente ese día, pero en realidad eso es un error.

Veamos el principio. Cuando se realiza la distribución de derechos o dividendos, la empresa reparte efectivo o nuevas acciones a los accionistas. En teoría, el valor total de la empresa no cambia, pero el valor por acción sí se reduce proporcionalmente, por lo que el precio de la acción se ajusta a la baja. Suena lógico que el precio deba caer, pero la realidad es mucho más compleja.

Tomemos un ejemplo. Supongamos que una empresa obtiene un beneficio anual de 3 dólares por acción, y el mercado la valora a 10 veces su beneficio, es decir, 30 dólares por acción. La empresa ha tenido ganancias durante años y acumula efectivo en sus cuentas, por ejemplo, 5 dólares por acción. Entonces, el valor total de la empresa sería de 35 dólares por acción.

La compañía decide distribuir 4 dólares en dividendos en efectivo por acción, reservando solo 1 dólar como reserva. En la fecha ex-dividendo, en teoría, el precio debería caer de 35 dólares a 31 dólares. Pero esto es solo una teoría.

Al revisar la historia, encontramos que el comportamiento del precio en la fecha ex-dividendo en realidad varía mucho. Coca-Cola, que paga dividendos grandes trimestralmente, en 2023 en dos fechas ex-dividendo subió ligeramente, pero en 2025 en esas mismas fechas bajó ligeramente. Apple, aún más interesante, en la última fecha ex-dividendo incluso subió un 6.18%. Empresas líderes como Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson también suelen ver subidas en sus precios en esas fechas.

¿Y por qué? Porque el movimiento del precio no solo está influenciado por la distribución de dividendos o derechos, sino también por el ánimo del mercado, los resultados de la empresa y la tendencia general. Una compañía sólida en sus fundamentos que reparte dividendos, a menudo es vista con optimismo por los inversores, quienes aprovechan las caídas para aumentar su posición.

Entonces, ¿es conveniente comprar acciones después de la fecha ex-dividendo? Eso depende de cada caso.

Primero, revisemos cómo se comporta el precio antes de la fecha ex-dividendo. Si el precio ya ha subido mucho, muchos inversores optan por tomar ganancias anticipadas, especialmente aquellos que quieren evitar impuestos. En ese momento, entrar puede no ser muy inteligente, porque el precio ya ha descontado muchas expectativas.

Luego, observemos la tendencia histórica. En general, después de la fecha ex-dividendo, las acciones tienden a bajar más que a subir. Los traders a corto plazo deben tener cuidado, ya que comprar en ese momento conlleva un riesgo alto de pérdidas. Pero si el precio cae hasta un nivel de soporte técnico y empieza a estabilizarse, eso puede ser una buena oportunidad de compra.

Lo más importante es el análisis de los fundamentos de la empresa. Si se trata de una compañía líder en su sector, con sólidos fundamentos, la distribución de dividendos en realidad es solo una parte del ajuste del precio, no una pérdida de valor. Comprar en esas condiciones y mantener a largo plazo suele ser más rentable, porque el valor intrínseco no cambia, y la caída del precio puede hacerla más atractiva.

Pero hay que tener en cuenta los costos ocultos. Si compras acciones en una cuenta fiscal normal, enfrentarás una doble penalización: por un lado, una pérdida no realizada en el capital, y por otro, impuestos sobre los dividendos recibidos. En Taiwán, también hay que considerar las comisiones y los impuestos de transacción. La comisión es el precio de la acción multiplicado por 0.1425% y luego con descuento. El impuesto a la transacción para acciones ordinarias es del 0.3%, y para ETFs del 0.1%. Sumando estos costos, las ganancias en operaciones a corto plazo se ven comprimidas.

En resumen, el comportamiento del precio en la fecha ex-dividendo está influenciado por múltiples factores y no es obligatorio que caiga. Los inversores deben considerar en conjunto los fundamentos de la empresa, su horizonte de inversión y su tolerancia al riesgo. Si se trata de una compañía de calidad y con perspectivas a largo plazo, la fecha ex-dividendo puede ser una buena oportunidad para aumentar posiciones. Pero si solo busca operaciones a corto plazo, el riesgo es mayor y requiere estrategias más cautelosas y una gestión de riesgos estricta.