Últimamente he estado investigando acciones de alto dividendo, y he descubierto que muchas personas no entienden muy bien el día ex-dividendo. En realidad, el día ex-dividendo significa el día en que la empresa distribuye los dividendos en efectivo, pero en ese día el precio de la acción suele variar, y cómo varía exactamente es un poco más complejo.

Primero, expliquemos un concepto básico. Cuando una empresa decide pagar dividendos, el día ex-dividendo significa que a partir de ese día, las nuevas compras de acciones ya no podrán recibir ese dividendo. Muchas personas piensan que el precio de la acción necesariamente caerá en el día ex-dividendo, pero en realidad no siempre es así. He visto varios casos, como Coca-Cola y Apple, grandes empresas, que a veces incluso suben en el día ex-dividendo. En 2023, Apple en el día ex-dividendo del 10 de noviembre, subió de 182 dólares a 186 dólares, con un aumento bastante notable.

Desde un punto de vista teórico, la lógica de la caída del precio es así: la empresa distribuye efectivo a los accionistas, lo que equivale a que los activos de la empresa disminuyen, por lo que el precio de la acción debería ajustarse. Por ejemplo, una empresa con un precio de 35 dólares, que incluye 5 dólares en efectivo en reserva. Si decide pagar 4 dólares en dividendos en efectivo, en teoría, en el día ex-dividendo el precio bajaría de 35 a 31 dólares. Pero en la práctica, la situación suele ser más compleja, porque el precio también está influenciado por el estado de ánimo del mercado, los resultados de la empresa, las perspectivas del sector, entre otros factores.

Sobre si comprar acciones en el día ex-dividendo es rentable o no, creo que depende de tres aspectos. Primero, si el precio de la acción ya ha subido mucho antes del día ex-dividendo. Si ya está en un nivel alto, quizás algunos inversores vendan con anticipación, y en ese momento el riesgo de entrar es mayor. Segundo, mirar si en la historia esa acción suele subir o bajar después del día ex-dividendo, lo cual es muy importante para los traders a corto plazo. Tercero y más importante, está el análisis de los fundamentos de la empresa.

Aquí se involucran dos conceptos llamados "rellenar el derecho" y "dejar el derecho". Rellenar el derecho significa que el precio de la acción sube nuevamente después del día ex-dividendo, lo que indica que los inversores confían en el futuro de la empresa. Dejar el derecho significa que el precio no ha subido todavía, lo que generalmente refleja dudas sobre el futuro de la compañía. Para empresas como Walmart o Johnson & Johnson, que son líderes en su sector, a menudo rellenan el derecho después del día ex-dividendo, porque el valor de la empresa no ha disminuido, solo el precio se ajusta temporalmente. Si eres un inversor a largo plazo, comprar en esas empresas después del día ex-dividendo, cuando el precio ha bajado, en realidad es una buena oportunidad para adquirir activos de calidad a menor precio.

Pero hay que tener en cuenta que el ex-dividendo también implica temas fiscales y de comisiones. Si compras acciones en una cuenta fiscal normal, no solo tendrás que pagar impuestos sobre los dividendos, sino que también soportarás la caída no realizada en el precio de la acción. Por ejemplo, en el mercado de Taiwán, la comisión de compra y venta es aproximadamente el 0.1425% del precio multiplicado por el tasa de descuento, y al vender también hay que pagar un 0.3% de impuesto de transacción. Estos costos, en conjunto, reducen mucho el margen de ganancia en operaciones a corto plazo.

Por eso, mi opinión es que si quieres aprovechar la volatilidad del día ex-dividendo para hacer dinero rápido, en realidad el riesgo es bastante alto. Pero si confías en las perspectivas a largo plazo de una empresa, y en el retroceso del precio después del día ex-dividendo, esa puede ser una buena oportunidad. La clave está en entender bien qué significa el día ex-dividendo, comprender cómo se ajusta el precio, y luego tomar decisiones basadas en los fundamentos de la empresa y tus objetivos de inversión.