Últimamente, al observar el mercado, he notado que la tendencia del cobre y la plata ha sido bastante fuerte. A mediados de mayo, la plata subió más del 7%, alcanzando más de 86 dólares por onza, y el precio del cobre también subió a 13,960 dólares por tonelada, acercándose casi a su máximo histórico. La lógica detrás de esto es bastante clara: la crisis energética en Perú, que es uno de los tres principales países productores de cobre y plata en el mundo, con una producción que representa más del 10% del total global, ha bloqueado directamente la oferta. Además, con la explosión de la demanda de centros de datos de IA, tanto el cobre como la plata son insumos esenciales, por lo que la tensión entre oferta y demanda ha impulsado naturalmente los precios al alza.

Desde principios de este año hasta ahora, el precio del cobre ha subido más de un 10%, aunque en medio de la volatilidad geopolítica, la tendencia de recuperación sigue siendo bastante estable debido a la persistente escasez en la oferta y al aumento de la demanda industrial. Los analistas del banco Citibank creen que la transición energética, la demanda militar de IA y las restricciones en la oferta son los tres factores que pueden ayudar a que el precio del cobre resista los riesgos cíclicos, y no descartan que a finales de año pueda llegar a los 15,000 dólares.

El rendimiento de la plata ha sido aún más fuerte: desde mayo, ha subido un 15%, muy por encima del 2% del oro. Desde principios de año, la plata ha subido un 18%, mientras que el oro solo un 8%, mostrando una diferencia clara. Los análisis indican que el núcleo de esta tendencia en la plata es la actualización de la demanda industrial, especialmente en áreas como chips de IA, conectores y dispositivos optoelectrónicos, donde el consumo de plata ha crecido más de lo esperado, haciendo que la estructura de oferta y demanda sea aún más tensa. Técnicamente, si la plata puede mantenerse por encima del máximo de abril, el próximo objetivo sería los 90 dólares, e incluso hay posibilidades de volver a los más de 96 dólares de marzo. Los estrategas de UBS incluso predicen que para fin de año podría alcanzar los 100 dólares por onza, argumentando que cada vez más inversores ven la plata como una alternativa con una relación riesgo-recompensa más favorable.