Justo ahora he estado hablando con mi vecino polaco sobre monedas y todavía me advierte sobre el Złoty. Claro, la geopolítica está tensa, pero si miro los números, la historia del par euro.zloty es mucho más matizada.

Déjame explicar brevemente por qué el par de divisas es interesante: Polonia está en la UE desde 2004, pero aún no ha adoptado el euro. Esto significa que todavía podemos negociar el euro.zloty mientras sea así. A principios de octubre de 2025, la tasa estaba en aproximadamente 4,27 PLN por euro. Históricamente, el par suele moverse alrededor de la marca de 4, salvo en crisis mayores.

Aquí es donde se pone interesante: después de la guerra en Ucrania, el euro subió claramente al principio, pero desde hace unos tres años ha estado bajando contra el Złoty. Esto no es casualidad. La economía polaca funciona mucho mejor de lo que muchos piensan. Se estima que el crecimiento del PIB será del 3,5 por ciento en 2025 y 2026. La tasa de desempleo es solo del 3,1 por ciento. Para comparar: en la zona euro es del 6,2 por ciento. Eso es una gran diferencia.

También en las tasas de interés, Polonia tiene actualmente una mejor posición. La tasa de referencia polaca está en 4,75 por ciento, mientras que el BCE ofrece solo 2,0 por ciento. Tasas más altas atraen a inversores extranjeros y fortalecen la moneda. Esto explica en parte por qué el Złoty ha apreciado recientemente.

En cuanto a la inflación, la situación es más matizada. Polonia tuvo una tasa de inflación del 3,7 por ciento en 2024, mientras que la zona euro solo el 2,4 por ciento. Se espera que en 2025 y 2026 ambas regiones reduzcan sus tasas de inflación, pero la zona euro seguirá claramente por debajo de los valores polacos. Esto podría favorecer al euro a medio plazo.

La situación política en Polonia se ha calmado. El nuevo gobierno bajo Donald Tusk cuenta con un amplio apoyo. Esto es importante para los inversores. En las elecciones de la UE en 2024, aunque los partidos euroscepticos aumentaron, se mantuvo una mayoría proeuropea.

Desde un punto de vista técnico, el gráfico del euro.zloty es mixto. Tras años de caída, desde marzo de 2025 ha habido pequeñas apreciaciones del euro. El precio ha rebotado varias veces en mínimos significativos. Esto podría anunciar un cambio de tendencia, pero no necesariamente.

Los analistas no están de acuerdo. Algunos esperan movimientos hacia 4,20 EUR/PLN, otros ven valores hasta 4,44 EUR/PLN para finales de 2026. La Erste Group pronostica 4,30 EUR/PLN para 2026. Mi opinión: el par euro.zloty se moverá lateralmente, con una ligera presión al alza. Esto se debe a los datos fundamentales más fuertes de Polonia, aunque la mayor inflación y el aumento de la deuda pública (más de 416 mil millones de euros en el segundo trimestre de 2025) actúan en contra.

La guerra en Ucrania afecta a ambos países, pero más a Polonia como vecino directo. Millones de refugiados ucranianos presionan los hogares, aunque aproximadamente el 70 por ciento de los refugiados ucranianos en edad laboral trabajan en Polonia, lo que reduce la carga económica.

Para los traders, esto significa: el par euro.zloty no es espectacular, pero ofrece configuraciones interesantes. Los rangos diarios son moderados, lo que permite un trading relajado. En movimientos laterales, los traders pueden comprar en los mínimos o usar una estrategia de carry trade, ya que la diferencia de tasas es atractiva.

Mi conclusión: no puedo estar completamente de acuerdo con mi vecino polaco. El Złoty se ha desarrollado mejor de lo que su pesimismo sugiere. Las tasas más altas, el fuerte crecimiento del PIB y la baja tasa de desempleo apuntan a más apreciaciones. Pero la mayor inflación y los riesgos geopolíticos son factores reales. Como trader, hay que ser cauteloso y observar cuidadosamente las señales técnicas. El par euro.zloty es adecuado tanto para posiciones a largo plazo como para conversaciones interesantes con amigos polacos.