Últimamente he visto a muchos principiantes discutir sobre hacer cortos, pero la mayoría ignora un riesgo de mayor impacto: el short squeeze. No es un concepto nuevo, pero pocos realmente lo entienden.

El short squeeze, también llamado "gag空", simplemente es el proceso en el que los vendedores en corto son expulsados del mercado. Cuando el precio de la acción sube rápidamente, los que han hecho cortos se ven obligados a recomprar las acciones a precios altos para cerrar sus posiciones, y esta compra adicional impulsa aún más el precio, formando un ciclo vicioso. Suena aterrador, pero en realidad, si entiendes su lógica de funcionamiento, no será tan fácil quedar atrapado.

Hay tres formas de hacer cortos: pedir prestado para vender en corto, usar futuros o contratos CFD de diferencia. Independientemente del método, si el precio sigue subiendo con fuerza, y el margen no es suficiente, se forzará el cierre de la posición, lo que facilita quedar atrapado en un short squeeze. Especialmente cuando muchas personas apuestan a que el precio caerá, si hay fondos o noticias que impulsan deliberadamente el precio, se crea un escenario perfecto para un short squeeze.

La situación que más me impresionó fue el caso de GME. A principios de 2021, las instituciones de Wall Street estaban en contra de esta compañía de videojuegos, realizando una gran cantidad de ventas en corto, incluso superando el 140% del total de acciones en circulación. Como resultado, los inversores minoristas en Reddit se unieron para comprar, y el precio subió de 30 a 483 dólares. Los vendedores en corto, por falta de margen, se vieron obligados a recomprar, con pérdidas que se dice superaron los 5 mil millones de dólares. Una semana después, el precio cayó rápidamente, y los minoristas que compraron también quedaron atrapados.

La situación de Tesla fue diferente. No fue un short squeeze intencional, sino que la mejora en los fundamentos de la compañía realmente cambió las cosas. Desde pérdidas consecutivas hasta volver a ser rentable en 2020, el precio subió casi 20 veces en solo dos años. Los que hicieron cortos no esperaban que los autos eléctricos se volvieran tan populares, y también sufrieron pérdidas significativas.

Estos dos casos muestran un problema: el short squeeze no siempre es manipulación, a veces es simplemente una reacción natural del mercado. Pero en cualquier caso, el riesgo para los vendedores en corto es enorme. Porque las ganancias potenciales son limitadas, pero las pérdidas, en teoría, no tienen límite.

¿Cómo determinar si una acción tiene riesgo de short squeeze? Normalmente, observo tres indicadores. Primero, si la proporción de cortos supera el 40-50% del total de acciones en circulación. Si es así, indica que demasiados están apostando en la misma dirección, y el riesgo es alto. Segundo, si el volumen de operaciones aumenta repentinamente. Tercero, usando el indicador RSI para evaluar la fuerza del mercado. Un RSI por debajo de 20 indica sobreventa, y en ese momento, la reversión del precio es muy probable, por lo que lo mejor es salir a tiempo.

Si realmente quieres hacer cortos, mi consejo es que primero no preguntes "¿Esta acción va a caer?", sino "¿Puedo controlar la máxima pérdida de esta posición en corto?", "¿Tengo un stop claro?", y "¿Existen condiciones para un short squeeze?". Especialmente cuando la proporción de cortos es alta, el volumen aumenta y el precio supera medias móviles clave, las probabilidades en el mercado ya pueden estar en contra del vendedor en corto. En estos casos, la estrategia más inteligente no suele ser aguantar, sino reducir o salir de la posición. Porque cuando las probabilidades de pérdida empeoran, no es cuestión de esperar más, sino de actuar rápidamente antes de que la situación se vuelva más peligrosa.

Para evitar escenarios de short squeeze, la selección del activo es muy importante. Los índices principales o las acciones de gran capitalización son opciones más seguras, ya que tienen una gran liquidez y es difícil que las posiciones cortas sean excesivas. En cuanto a las herramientas, en mercados bajistas no se recomienda mucho pedir prestado para vender en corto, porque es fácil enfrentarse a un cierre forzoso. Los contratos CFD son más adecuados, ya que permiten ajustar el apalancamiento, operar en ambas direcciones y no tienen fecha de vencimiento. Algunas plataformas también soportan stops predefinidos de pérdida y toma de ganancias, lo que resulta conveniente para quienes quieren flexibilidad en sus operaciones en corto.

Otra estrategia avanzada es la operación de cobertura: por un lado, comprar acciones para largo, y por otro, vender en corto el índice del mercado. Si la acción sube más que el índice o la caída es menor, se puede obtener beneficios. Esto ayuda a gestionar el riesgo de manera efectiva.

Por último, quiero decir que el short squeeze no solo es aterrador porque sube rápido, sino porque puede hacer que los traders, sin darse cuenta, pasen de un riesgo controlado a una estructura de pérdidas asimétricas. Sin embargo, generalmente no aparece de repente sin aviso; suele ser cuando la proporción de cortos es alta, la liquidez escasa, hay un sentimiento fuerte, y además, una noticia o un flujo de capital actúan como chispa. Los traders más maduros no reaccionan solo al ver un short squeeze, ni solo hacen cortos cuando ven un mercado bajista, sino que primero evalúan si la probabilidad de la operación es razonable. Si puedes analizar primero las probabilidades, y luego decidir si entrar o no, el short squeeze no será un " cisne negro" impredecible, sino un riesgo que debes tomar en serio en tu proceso de trading.