Últimamente he visto a mucha gente hablando de VIX, especialmente cuando el mercado bursátil está muy volátil todos están pendientes de él. La verdad, el índice de miedo de Estados Unidos realmente vale la pena entenderlo bien, porque puede ayudarte a leer la verdadera emoción del mercado.

Primero, explicaré brevemente qué es el VIX. Este índice se llama oficialmente Índice de Volatilidad, fue creado por la Bolsa de Opciones de Chicago en 1993, y se usa para medir las expectativas de los inversores sobre la volatilidad del S&P 500 en los próximos 30 días de negociación. En pocas palabras, cuanto más alto sea el valor del VIX, más miedo hay en el mercado; cuanto más bajo, el mercado está más estable y optimista.

He notado que muchas personas entienden esto al revés. El VIX no es una herramienta para predecir si el mercado subirá o bajará, sino que refleja las expectativas del mercado sobre la volatilidad. Cuando el mercado cae mucho, los inversores suelen comprar opciones para protegerse, y eso hace subir el VIX. Por otro lado, cuando el mercado está tranquilo, el VIX baja. Aunque esta relación inversa parece simple, en la práctica a menudo ocurren sorpresas.

Desde los datos históricos, el índice de miedo de EE. UU. se comporta especialmente evidente en eventos importantes. La crisis financiera asiática de 1997, la crisis financiera de 2008, la pandemia de 2020, todos llevaron al VIX a niveles extremos. En particular, en 2008, el VIX alcanzó casi 80, lo cual refleja un miedo extremo en el mercado. Curiosamente, el VIX también es sensible a las elecciones presidenciales en EE. UU., y suele subir antes de los comicios, reflejando la preocupación de los inversores por la incertidumbre política.

Hablando de aplicaciones prácticas del VIX, mucha gente piensa en cobertura. De hecho, cuando se espera que la volatilidad aumente, los futuros del VIX, las opciones del VIX o productos ETF relacionados pueden ofrecer protección. Productos como VXX, VIXY, UVXY, a menudo se usan como herramientas de cobertura durante caídas del mercado. Pero hay que tener en cuenta que estos productos, por involucrar futuros y rollovers, pueden perder valor si se mantienen a largo plazo.

Creo que la forma más útil de usarlo es como un barómetro del sentimiento del mercado. Cuando el VIX sube de repente, generalmente indica que hay una gran incertidumbre, y vale la pena estar atento. Por el contrario, cuando el VIX se mantiene en niveles bajos por mucho tiempo, puede significar que el mercado está demasiado optimista, y es momento de gestionar riesgos. Los datos muestran que cuando el VIX sube rápidamente junto con una caída del mercado, suele indicar que la tendencia bajista está llegando a su fin, lo cual ayuda a decidir cuándo comprar.

Pero hay que aclarar que el índice de miedo de EE. UU. también tiene sus limitaciones. Principalmente refleja las expectativas de volatilidad del S&P 500, y no es tan preciso para otros índices como el Dow Jones o el Nasdaq. Además, el VIX refleja expectativas de volatilidad, no la dirección del mercado, por lo que no se debe usar para predecir si el mercado subirá o bajará directamente.

Recientemente, las opiniones sobre el VIX en el mercado son un poco contradictorias. Por un lado, la política de la Reserva Federal, la geopolítica y las ganancias corporativas generan incertidumbre, pero el VIX se mantiene entre 12 y 20, mostrando calma. Esto puede indicar que el mercado ya ha digerido parte del riesgo, o que la emoción de los inversores es relativamente estable. Pero nadie sabe cuánto durará esta tranquilidad.

Si quieres participar en inversiones relacionadas con el VIX, la forma más sencilla es comprar y vender estos productos ETF o ETN relacionados, que se negocian casi como acciones. Pero recuerda, no son para mantener a largo plazo, sino más bien para cobertura a corto plazo o para aprovechar oportunidades de volatilidad. En cualquier caso, entender el VIX es una materia imprescindible para quienes invierten en acciones, porque te ayuda a ver con más claridad las emociones que hay detrás del mercado.