Últimamente, muchos amigos que operan con acciones estadounidenses me preguntan sobre los futuros en EE. UU., y he notado que realmente tienen algunas dudas en este tema. Por eso, he preparado una guía de introducción y comparto con ustedes mi comprensión sobre los futuros en EE. UU.

Primero, hablemos del concepto más básico. Un contrato de futuros, en pocas palabras, es un acuerdo en el que las partes acuerdan en un momento futuro, a un precio acordado en el presente, comerciar cierto activo. Por ejemplo, si ahora compras un contrato de futuros de petróleo con entrega en tres meses a 80 dólares, estás comprometiéndote a comprar cierta cantidad de petróleo a 80 dólares en tres meses. Si en ese momento el precio del petróleo sube a 90 dólares, ese contrato valdrá más.

Los futuros en EE. UU. en realidad están vinculados a índices bursátiles estadounidenses. Pero, ¿qué hay detrás de un índice? La clave está en que el índice representa una cesta de acciones. Cuando compras o vendes futuros en EE. UU., en realidad estás negociando un valor de una cartera de acciones calculado mediante una fórmula: el nivel del índice multiplicado por un factor da el valor nominal. Por ejemplo, si compras un contrato micro del índice Nasdaq 100 en 12800 puntos (código MNQ), en realidad estás comprando una cesta de acciones tecnológicas, y su valor nominal sería 12800×2 dólares, es decir, 25,600 dólares.

En cuanto a la forma de liquidación, los futuros en EE. UU. utilizan liquidación en efectivo en lugar de entrega física. Es lógico, ya que el índice S&P 500 incluye 500 acciones, y realizar una entrega física sería demasiado complejo. Por eso, al vencimiento, ambas partes solo calculan las ganancias o pérdidas según la variación del precio.

Los contratos de futuros más activos en EE. UU. son cuatro, ordenados por volumen de negociación: los futuros del S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000 y Dow Jones Industrial Average. Cada índice tiene dos niveles de contrato: mini (E-mini) y micro (Micro), siendo este último con un margen requerido diez veces menor. Los futuros del S&P 500 tienen los códigos ES y MES, Nasdaq 100 NQ y MNQ, Russell 2000 RTY y M2K, y Dow Jones YM y MYM. Todos se negocian en la Bolsa de Chicago (CME).

Hablando de especificaciones de los contratos, los márgenes iniciales varían bastante. Por ejemplo, el ES del S&P 500 requiere unos 12,320 dólares, mientras que el MES solo necesita 1,232 dólares. El margen de mantenimiento es de 11,200 y 1,120 dólares, respectivamente. Los futuros en EE. UU. tienen un horario de negociación muy extenso, comenzando cada domingo a las 6 p.m. hora de Nueva York y permaneciendo abiertos hasta las 5 p.m. del viernes, con una pausa de una hora de lunes a jueves. Todos los contratos vencen en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre, con liquidación a las 9:30 a.m. hora de Nueva York.

Elegir el contrato de futuros adecuado en EE. UU. no es difícil. Primero, debes considerar qué mercado te interesa: ¿el mercado general, acciones tecnológicas o pequeñas empresas? Luego, escoger el tamaño adecuado. Si quieres operar con una posición de 20,000 dólares, el MES es más conveniente que el ES, ya que un contrato del ES tiene un valor nominal muy alto. También, debes tener en cuenta la volatilidad: el Nasdaq 100 es más volátil que el S&P 500, por lo que quizás necesites una posición menor.

Los principales usos de los futuros en EE. UU. son tres. Primero, la cobertura: usar los futuros en ambas direcciones para proteger tu portafolio. Cuando el mercado cae, abrir posiciones cortas en futuros puede generar ganancias que compensen las pérdidas. Segundo, la especulación: obtener beneficios de los movimientos direccionales del mercado, por ejemplo, si crees que las acciones tecnológicas estadounidenses subirán, compras futuros del Nasdaq 100. Tercero, bloquear precios anticipadamente: solo necesitas pagar el margen para controlar una posición de mayor valor nominal, lo que resulta muy flexible.

Calcular ganancias y pérdidas es muy sencillo: solo multiplicas el cambio de precio por el factor. Por ejemplo, si compras un ES en 4000 puntos y vendes en 4050, ganas 50 puntos, y multiplicando por 50 dólares del multiplicador, obtienes una ganancia de 2,500 dólares.

En la práctica, hay algunos aspectos a tener en cuenta. Cuando un contrato se acerca a su vencimiento, si quieres mantener la posición, necesitas cerrar el contrato antiguo y abrir uno nuevo, esto se llama rollover. El precio de los futuros en EE. UU. está influenciado por todos los factores que afectan a las acciones, incluyendo ganancias corporativas, crecimiento económico, política monetaria, etc. La palanca se calcula dividiendo el valor nominal entre el margen inicial. Por ejemplo, cuando el índice S&P 500 está en 4000 puntos, la palanca es aproximadamente 16.2 veces, lo que significa que una variación del 1% en el índice equivale a un 16.2% en la ganancia o pérdida de la inversión. Por eso, la gestión del riesgo es fundamental: hay que establecer stops estrictos, ya que las pérdidas en posiciones cortas pueden ser ilimitadas.

Si consideras que los márgenes en futuros son muy altos, también puedes explorar los contratos por diferencia (CFD). Los CFD permiten inversiones más pequeñas y depósitos iniciales menores, con apalancamientos de hasta 1:400, sin vencimiento, sin necesidad de rollover, y con posibilidad de operar los fines de semana. Sin embargo, los futuros son más adecuados para grandes instituciones o inversores experimentados, mientras que los CFD son más aptos para particulares y pequeños inversores.

En resumen, los futuros en EE. UU. son adecuados para cobertura y especulación, pero su apalancamiento también aumenta el riesgo. Antes de operar, debes considerar cuidadosamente qué índice elegir, el tamaño del contrato y la gestión del riesgo. Entender las diferencias entre futuros y CFD te ayudará a encontrar la herramienta que mejor se adapte a ti. Si quieres practicar, muchas plataformas ofrecen cuentas demo con fondos ficticios para que puedas experimentar sin riesgo.