Últimamente he descubierto que muchas personas todavía tienen confusión sobre el ratio P/E, en realidad entender este concepto ayuda mucho a la hora de seleccionar acciones. En pocas palabras, el ratio P/E es el precio de la acción dividido por las ganancias por acción, lo que indica cuántos años necesitas que la empresa genere beneficios para recuperar tu inversión.

Tomemos un ejemplo práctico, si una acción cuesta 520 yuanes y las ganancias por acción son 39.2 yuanes, la fórmula del ratio P/E sería 520 dividido por 39.2, aproximadamente 13.3 veces. Esto significa que se necesitan más de 13 años para recuperar la inversión. Un ratio P/E más bajo generalmente indica que la acción está relativamente barata, pero también hay que considerar las características del sector, ya que las ratios P/E razonables varían mucho entre diferentes industrias.

Sobre la forma de calcular el ratio P/E, en realidad hay varias metodologías. La más común es usar las ganancias por acción del año pasado, llamada ratio P/E estático. También existe otra que suma las ganancias de los últimos cuatro trimestres, llamada ratio P/E rodante, que refleja más oportunamente el desempeño reciente de la empresa. Además, está el ratio P/E estimado, pero honestamente, este indicador es más difícil de garantizar en precisión, ya que las estimaciones varían entre las diferentes instituciones.

¿Cómo determinar si un ratio P/E es alto o bajo? Normalmente uso dos métodos. El primero es comparar con otras empresas del mismo sector, usando empresas similares. El segundo es analizar la tendencia histórica de la propia empresa, comparando el ratio P/E actual con el de los últimos cinco años, para ver si está en niveles altos, bajos o medios.

En la práctica, existe una herramienta muy útil llamada gráfico de flujo del ratio P/E, que consiste en dibujar varias líneas en el gráfico de precios, representando los máximos históricos, mínimos y diferentes múltiplos del ratio P/E en relación con el precio de la acción. Así, con un vistazo, se puede ver si la acción está sobrevalorada o subvalorada.

Pero hay que tener en cuenta que un ratio P/E bajo no significa necesariamente que la acción subirá, y un ratio alto no implica que caerá. Muchas veces, el mercado está dispuesto a pagar una valoración elevada porque confía en el crecimiento futuro de la empresa. Por ejemplo, las acciones tecnológicas, aunque tengan un ratio P/E muy alto, siguen subiendo en precio.

El ratio P/E tiene ciertas limitaciones. Primero, solo considera el valor de mercado de las acciones y no tiene en cuenta la deuda de la empresa; una empresa con mucha deuda y otra con poca, aunque tengan el mismo ratio P/E, presentan riesgos completamente diferentes. Segundo, es difícil definir con precisión cuándo un ratio P/E es alto o bajo, ya que un ratio alto puede deberse a una caída temporal en beneficios sin que la empresa tenga problemas, o a una expectativa optimista del mercado sobre su crecimiento futuro. Por último, las empresas emergentes o que aún no generan beneficios no pueden evaluarse con el ratio P/E; en estos casos, se usan otros indicadores como el ratio precio-valor en libros o precio-ventas.