Últimamente he estado observando el sector de infraestructura de IA en las acciones estadounidenses, y he descubierto que la lógica detrás de Oracle (ORCL) es especialmente interesante.

Muchas personas todavía piensan en Oracle como "una vieja compañía de bases de datos", pero eso es solo la superficie. El núcleo de Oracle es una cosa: ayudar a las empresas a gestionar datos. Software de bases de datos, infraestructura en la nube, aplicaciones en la nube, en definitiva, "almacenar datos, gestionar datos, usar datos". Una vez que se implementa este sistema, cambiar de proveedor requiere una inversión enorme, por lo que la lealtad del cliente es muy fuerte.

Pero el verdadero cambio ocurrió con la llegada de la ola de IA. Oracle empezó a pasar del modelo tradicional de licencia de software a suscripciones en la nube, y los clientes pasaron de comprar licencias a pagar mensualmente o anualmente. Lo más importante es que la IA requiere un procesamiento de datos masivo y una potencia de cálculo eficiente, que justamente es el punto fuerte de Oracle. Está en proceso de transformarse de "una compañía de bases de datos" a "proveedor de infraestructura de IA".

Los datos financieros más recientes desmienten directamente las dudas del mercado. Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron 17.2 mil millones de dólares, un aumento del 22% interanual, alcanzando un máximo en 15 años. Los ingresos en la nube crecieron un 44% interanual hasta 8.9 mil millones de dólares, representando por primera vez más de la mitad de los ingresos totales. Lo más impresionante es que OCI (Infraestructura en la nube de Oracle) creció un 84% hasta 4.9 mil millones de dólares, evidenciando claramente la explosión en la demanda de potencia de cálculo para IA.

El número más impactante es el RPO (Obligaciones de cumplimiento remanentes), que se disparó a 553 mil millones de dólares, un aumento del 325% interanual. Esto significa que Oracle ya ha asegurado ingresos de alto crecimiento para los próximos años, con una visibilidad de resultados muy alta. La mayoría de estos pedidos provienen de grandes empresas tecnológicas como OpenAI y Meta, donde los clientes incluso proporcionan sus propias GPU, y Oracle solo se encarga de desplegar y operar.

El rendimiento del precio de las acciones también confirma esta transformación. En septiembre del año pasado, tras la noticia de pedidos de OpenAI, el precio subió un 36%, aunque luego retrocedió significativamente, pero recientemente ha tenido un fuerte rebote. El consenso de los analistas es una recomendación de "compra fuerte", con un precio objetivo promedio que supera los 245 dólares.

Pero hay que tener en cuenta que Oracle también enfrenta desafíos importantes. Para sostener estos enormes pedidos, el gasto de capital ya ha alcanzado los 50 mil millones de dólares, lo que ha llevado a que el flujo de caja libre sea negativo en varios trimestres consecutivos. La margen operativa podría disminuir del 72% al 54%. Además, depender demasiado de unos pocos grandes clientes como OpenAI también conlleva riesgos. En el mercado de la nube, Oracle tiene solo un 3% de participación, muy por detrás de AWS y Azure.

Hablando sinceramente, invertir en Oracle no se trata solo de si es una buena compañía, sino de qué posición el mercado le asigna. Si el mercado la ve como una compañía de infraestructura de IA, su valoración se incrementará significativamente. Si todavía se la considera una compañía de software tradicional, el espacio de crecimiento será limitado. Esa es la verdadera clave de la operación.

La cadena de suministro en Taiwán también está aprovechando esta ola de beneficios. Foxconn es el principal proveedor de servidores de IA de Oracle, y Wistron, Quanta y Mitac también han entrado en la cadena de suministro. Lianjun suministra directamente módulos de comunicación óptica, considerado un ganador oculto. TSMC también se beneficia indirectamente del aumento en la demanda de chips.

Para diferentes tipos de inversores, las estrategias también varían. Los traders a corto plazo pueden centrarse en la volatilidad de los resultados financieros y las noticias de colaboración en IA, ya que Oracle reacciona claramente a estos eventos. Los inversores en swing trading deben seguir el crecimiento de los ingresos en la nube y el progreso en la conversión del RPO. Los inversores a largo plazo deben evaluar si Oracle puede lograr con éxito su transformación en proveedor de infraestructura de IA.

Mi consejo es que no te apresures a comprar todavía. Puedes usar una cuenta demo para observar durante dos semanas, viendo cómo reaccionan las acciones tras los resultados financieros, cómo cambian los ingresos de OCI, y la percepción del mercado sobre la infraestructura de IA. Cuando tengas una sensación del ritmo de las fluctuaciones de la acción, entonces prueba con fondos pequeños. La oportunidad en las acciones relacionadas con Oracle existe, pero el ritmo es más importante que cualquier otra cosa.