Recientemente, al estudiar análisis técnico, recordé la clásica figura de la cabeza y los hombros. La verdad, este patrón parece simple, pero si realmente se comprende a fondo, puede ser de gran ayuda para juzgar los puntos de inflexión en los precios de las acciones.

Primero hablemos de la cabeza y los hombros. En términos sencillos, es cuando durante una subida del precio aparecen tres picos relativos: el hombro izquierdo, la cabeza y el hombro derecho, siendo la cabeza la más alta. Este tipo de patrón suele indicar que el precio puede estar a punto de revertir a la baja. ¿Por qué sucede esto? Voy a desglosar todo el proceso.

El precio alcanza por primera vez el pico, es decir, la posición del hombro izquierdo, en ese momento algunos comienzan a tomar ganancias, pero otros todavía ven buen potencial en el mercado, por lo que el precio se retrae ligeramente. El punto más bajo de esta retracción lo llamamos línea de cuello, que es un nivel de soporte importante. Luego, el precio vuelve a subir, esta vez más alto, formando la cabeza. Pero a medida que el precio sube más, la fuerza de compra se va debilitando, y la venta empieza a aumentar, por lo que el precio comienza a caer. Cuando el precio vuelve cerca de la línea de cuello, otra ola de compradores entra, generalmente quienes compraron en los bajos, buscando promediar costos. Pero este rebote alcanza un pico, el hombro derecho, que no logra superar el máximo de la cabeza anterior. En ese momento, se forma oficialmente el patrón de cabeza y hombros.

Luego llega el momento clave. Si el precio continúa bajando y rompe la línea de cuello, es una señal clara de venta. La línea de cuello, que antes era soporte, se convierte en resistencia. Muchos inversores tienden a salir en ese momento cuando el precio se acerca a su costo, para evitar pérdidas mayores. Cualquier rebote puede ser una oportunidad para escapar, no hay que tener ilusiones.

Recuerdo que Tencent es un ejemplo típico. Desde finales de 2022 empezó a rebotar, a fines de enero de 2023 formó la cabeza, a finales de marzo la derecha, y luego el precio empezó a debilitarse. Cuando a finales de abril rompió la línea de cuello, el precio rondaba los 360 yuanes, aún lejos del pico de 415 yuanes. Pero si en ese momento no se vendió, en casi un año el precio no superó los 360 yuanes y finalmente se mantuvo en torno a los 200. A finales de 2023, Tencent tuvo una oportunidad de rebote, pero el gobierno chino anunció de repente políticas para restringir los juegos en línea, y el precio cayó un 12.3%, destruyendo completamente el patrón. Este caso nos muestra que, si se pierde la señal del patrón de cabeza y hombros, después solo queda salir a precios más bajos.

Para los traders que prefieren hacer cortos, el patrón de cabeza y hombros también es una buena oportunidad de entrada. Pero hacer cortos y vender en corto no es lo mismo; requiere monitorear constantemente cuándo cerrar la posición. La entrada es cuando el precio rompe la línea de cuello, y la salida debe prestar atención a esa línea: si el precio rebota y la rompe, hay que cerrar inmediatamente, sin importar si hay ganancias. Si el precio no rompe la línea, se puede establecer un nivel de satisfacción. La práctica común es usar la distancia entre la entrada y la cabeza como referencia, por ejemplo, en el caso de Tencent, la cabeza está en 415, la entrada en 360, con una diferencia de 55 puntos, por lo que el nivel de satisfacción sería en 305. En realidad, desde abril que entró en corto hasta mayo, se alcanzó ese nivel, en solo un mes.

Pero hay otra figura simétrica llamada cabeza y hombros invertidos, que básicamente es la versión invertida del patrón de cabeza y hombros. Esto indica una señal alcista. La presión de venta disminuye, nuevos compradores entran, y el precio empieza a formar un suelo. La izquierda del patrón invertido es la última ola de rebote antes de que se forme el fondo, en el proceso de caída del precio puede haber varias ondas de rebote, pero nadie sabe cuál será realmente el fondo. A medida que más personas dejan de perder y salen, también entran más en busca de comprar en los bajos, y el precio empieza a rebotar.

La cabeza del patrón invertido es el punto más bajo del movimiento bajista. En esa posición, el volumen suele ser muy pequeño, porque la mayoría de los vendedores ya vendieron. En ese momento, unas pocas órdenes de compra pueden impulsar el precio hacia arriba de forma significativa. Si el precio logra romper directamente la zona de resistencia de la línea de cuello, se dice que hay una reversión en forma de V. Si no logra romper en una sola vez, puede formarse el hombro derecho.

La aparición del hombro derecho indica que la señal de subida está a punto de confirmarse. Porque el punto más bajo del precio es superior al anterior, lo que indica que hay compradores que protegen el mercado, probablemente confiando en una recuperación futura o cubriendo posiciones cortas. En cualquier caso, estas órdenes de compra reducen la presión de venta y aumentan la fuerza alcista. Si logra romper la resistencia de la línea de cuello, esta resistencia se convertirá en soporte.

Para el patrón de cabeza y hombros invertidos, generalmente hay dos señales de compra. Una es comprar cuando se confirma la formación del hombro derecho, ya que la subida progresiva de los mínimos indica que los máximos también subirán. La otra es comprar cuando el precio rompe la línea de cuello, ya que la tendencia alcista ya está confirmada y la presión del mercado es menor. La primera señal permite entrar a un precio más barato, con mayor riesgo pero mayor potencial de ganancia; la segunda tiene menor riesgo, pero puede perderse el precio más bajo.

También es importante establecer niveles de stop-loss y de toma de ganancias. Si se entra en la línea de cuello, el stop-loss puede colocarse en el precio del hombro derecho; si se entra en el hombro derecho, puede usarse el precio de la cabeza como stop-loss. La toma de ganancias varía según cada trader; los que hacen trading a corto plazo suelen poner un objetivo de 2 a 3 veces el tamaño del stop-loss, de modo que incluso con una tasa de acierto del 30%, en promedio puedan obtener beneficios.

Pero quiero enfatizar que los patrones de análisis técnico son solo herramientas para aumentar la probabilidad de éxito, no garantizan ganancias al 100%. Cambios fundamentales en el mercado pueden destruir la validez del patrón, como en el caso de Tencent. Además, activos con volumen muy bajo no son adecuados para análisis de patrones, ya que la muestra es demasiado pequeña y los resultados estadísticos no son confiables. Las acciones grandes y los índices son más aptos para análisis de patrones.

Por lo tanto, los patrones de cabeza y hombros y otros patrones técnicos son solo indicadores de referencia, que indican que, estadísticamente, cuando aparece cierta situación, hay una alta probabilidad de que ocurra un movimiento específico. Pero no se debe confiar ciegamente en que el mercado seguirá exactamente la forma del patrón. Para mejorar las tasas de éxito, también es necesario considerar factores fundamentales, el sentimiento del mercado y la liquidez, entre otros.