Últimamente, al analizar la valoración de las acciones, volví a pensar en este indicador llamado relación precio-beneficio. Hablando claro, muchas personas al comenzar a invertir se confunden un poco con la relación precio-beneficio, pero en realidad, si entiendes su lógica, puedes usarla para juzgar si el precio de una acción realmente está barato.

La relación precio-beneficio simplemente indica cuántos años le tomaría a la acción recuperar la inversión. Su nombre técnico es relación precio-utilidad, en inglés PE o PER, y su cálculo es bastante directo: precio de la acción dividido por las ganancias por acción. Por ejemplo, si una empresa tiene un precio de 520 yuanes y ganancias por acción de 39.2 yuanes, entonces la relación PE sería 520 dividido por 39.2, aproximadamente 13.3 veces. ¿Qué significa este número? Significa que, en teoría, te tomaría unos 13 años recuperar tu inversión solo con las ganancias de la empresa.

Cuanto más baja sea la relación PE, generalmente indica que la acción está más barata; cuanto más alta, el mercado está dispuesto a pagar una valoración más alta. Pero aquí hay un punto importante: un PE alto no siempre es algo malo, a veces refleja que el mercado tiene expectativas optimistas sobre el crecimiento futuro de la empresa. Sin embargo, esto también explica por qué la relación PE puede confundir a los inversores.

En cuanto a cómo calcular la relación PE, en realidad hay varias formas. La más común es usar las ganancias por acción del último año, llamada relación precio-utilidad estática. Otra forma es sumar las ganancias de los últimos cuatro trimestres, conocida como relación PE rodante o TTM, que tiene la ventaja de reflejar más rápidamente el desempeño reciente de la empresa. Además, existe la relación PE estimada, que usa las previsiones de beneficios futuros hechas por instituciones, pero sinceramente, la precisión de este indicador es limitada, ya que las predicciones de cada institución varían.

¿Y qué relación PE se considera razonable? No hay una respuesta absoluta. La forma más práctica es compararla con otras empresas del mismo sector o analizar la tendencia histórica de la relación PE de esa compañía. Por ejemplo, las acciones tecnológicas suelen tener relaciones PE más altas que las industrias tradicionales, lo cual es normal. Si una acción tiene un PE en un nivel medio-bajo en los últimos cinco años, generalmente indica que el precio puede ser atractivo.

En la práctica, muchas personas usan gráficos de relación PE para determinar si una acción está sobrevalorada o subvalorada. Este gráfico muestra varias líneas que representan diferentes múltiplos de PE y sus niveles de precio correspondientes. Si el precio actual está en la zona inferior del gráfico, indica que está relativamente barato; si está en la zona superior, que está relativamente caro.

Pero aquí hay que tener en cuenta una cosa: un PE bajo no garantiza que la acción subirá, y un PE alto no significa que bajará necesariamente. Hay muchos factores que afectan el precio de las acciones, y la relación PE es solo una referencia. Más importante aún, la relación PE no revela la situación de endeudamiento de la empresa. Dos empresas con el mismo PE, una con poca deuda y otra con mucha, tienen niveles de riesgo muy diferentes. Además, las startups o las acciones del sector biotecnológico que no generan beneficios no pueden calcular su PE, por lo que en esos casos hay que usar otros indicadores como la relación valor libro o la relación precio-ventas.

En definitiva, la relación PE es una herramienta que nos ayuda a juzgar rápidamente si el precio de una acción es razonable. Pero, al final, solo es una herramienta; lo más importante es entender los fundamentos de la empresa y usar indicadores como la relación PE para tomar decisiones. Si te interesa profundizar en el análisis de una acción, la relación PE sin duda es un indicador que no puedes ignorar.