Últimamente he estado organizando notas de inversión en acciones de alto dividendo, y he descubierto que muchos principiantes se quedan atascados en una misma duda: ¿es realmente rentable comprar acciones en el día de la fecha ex-dividendo? ¿El precio de la acción necesariamente bajará?

Primero, voy a dar mi conclusión: la caída del precio en la fecha ex-dividendo no es algo inevitable. Muchas personas piensan que el precio siempre caerá en esa fecha, pero en realidad esto es un error común.

Vamos a entender por qué surge esa idea. La lógica de la ex-dividendo es sencilla: la empresa reparte efectivo a los accionistas, lo que equivale a una reducción en los activos de la compañía, y en teoría, el precio de la acción debería ajustarse a la baja. Por ejemplo, una empresa tiene un precio de 35 dólares, que incluye 5 dólares en efectivo en reserva. Si la empresa decide distribuir 4 dólares en dividendos en efectivo, en teoría, el precio en la fecha ex-dividendo debería ajustarse de 35 a 31 dólares. Este cálculo no tiene problema.

Pero esto es solo un valor teórico. La tendencia real del precio de la acción está influenciada por múltiples factores. He revisado los registros de dividendos de empresas líderes como Coca-Cola y Apple, y en algunos casos, el precio subió en la fecha ex-dividendo. Por ejemplo, en la fecha ex-dividendo del 10 de noviembre de 2023, el precio de Apple subió de 182 a 186 dólares, con una subida significativa. Empresas como Walmart y Johnson & Johnson, que también son líderes en sus sectores, frecuentemente ven alzas en el precio en esa fecha. Por lo tanto, los movimientos del precio están afectados por el estado de ánimo del mercado, los resultados de la empresa, la tendencia general del mercado, entre otros factores, y no se puede analizar solo la ex-dividendo.

Entonces, ¿es rentable comprar en la fecha ex-dividendo? Creo que depende de la situación.

Primero, hay que considerar el comportamiento del precio antes de la ex-dividendo. Si el precio ya ha subido mucho antes de esa fecha, muchos inversores optarán por tomar ganancias anticipadas, especialmente aquellos que quieren evitar impuestos. En ese caso, entrar en la compra puede no ser muy inteligente, porque el precio ya refleja expectativas excesivas y puede ser presionado a la baja por ventas masivas.

Luego, hay que analizar la tendencia histórica. Estadísticamente, después de la ex-dividendo, las acciones tienden a bajar más que a subir. Para los traders a corto plazo, esto implica un riesgo relativamente alto. Pero si el precio cae hasta un nivel de soporte técnico y empieza a estabilizarse, podría ser una buena oportunidad de compra.

Lo más importante es evaluar los fundamentos de la empresa. Si se trata de una compañía sólida, líder en su sector, la ex-dividendo solo es un ajuste en el precio, no una pérdida de valor. De hecho, puede ser una oportunidad para adquirir activos de calidad a un precio más barato. Para este tipo de empresas, comprar en la fecha ex-dividendo y mantener a largo plazo suele ser más rentable.

También hay un costo oculto que considerar: los impuestos. Si usas una cuenta fiscal regular, comprar antes de la fecha ex-dividendo a 35 dólares y ver que el precio cae a 31 dólares, enfrentarás una pérdida de capital no realizada, además de tener que pagar impuestos sobre los 4 dólares de dividendo. Este costo fiscal a veces puede reducir significativamente las ganancias. Por supuesto, si planeas reinvertir los dividendos y confías en que el precio se recuperará rápidamente, comprar antes de la ex-dividendo tiene sentido.

Además de los impuestos, están las comisiones y los impuestos de transacción. Aunque estos costos parecen pequeños, si realizas muchas operaciones, se acumulan.

En resumen, decidir si comprar en la fecha ex-dividendo depende de tus objetivos de inversión. Los traders a corto plazo deben ser muy cautelosos, ya que estadísticamente la probabilidad de que el precio baje después de la ex-dividendo es mayor. Pero si confías en los fundamentos de la empresa y planeas mantener a largo plazo, la fecha ex-dividendo puede ser una buena oportunidad de entrada. La clave está en evaluar tu tolerancia al riesgo y tus metas de inversión, y no seguir ciegamente la tendencia.