Últimamente he estado observando el mercado de acciones en Taiwán y he descubierto un fenómeno interesante. El índice principal fluctúa en torno a los 28,000 puntos en niveles altos, aunque las acciones de tecnología con temática de IA todavía están subiendo, el capital está fluyendo silenciosamente hacia las acciones financieras, y este cambio merece atención.

Piensa en esto: poner dinero en un depósito bancario a un año con solo un 2%, en comparación con las acciones financieras que pueden ofrecer una rentabilidad en efectivo estable del 5 al 7%, además de la posibilidad de esperar una recuperación en el precio de las acciones. La diferencia es realmente significativa. Entonces, ¿es ahora el momento de comprar acciones financieras? Permíteme compartir mis observaciones.

Primero, hablemos de valoración. La principal subida en los mercados globales proviene de las acciones tecnológicas, especialmente la cadena de suministro de IA, pero después de la subida, el PER ya ha superado las 30 veces, y las ganancias son difíciles de mantener con la misma explosividad que el año pasado. En cambio, las acciones de bancos grandes tienen PER en su mayoría entre 10 y 12 veces, lo que en comparación con las valoraciones más altas, resulta relativamente razonable. En un escenario de aterrizaje suave de la economía que se va aclarando, el capital comienza a desplazarse hacia acciones de valor con ganancias estables y dividendos sólidos.

Luego, consideremos el entorno de tasas de interés. Aunque la Fed ha entrado en un ciclo de reducción de tasas, lo que puede presionar los ingresos por intereses netos, los bancos taiwaneses ya ganaron más de 5600 millones de dólares taiwaneses el año pasado, alcanzando un récord. He observado que, siempre que la economía no tenga un aterrizaje duro, la capacidad de pago de dividendos de los bancos en general probablemente será aún mejor que el año pasado. Naturalmente, las acciones tienen espacio para recuperarse en precio.

El rotación del mercado también es muy evidente. El capital se está moviendo de las acciones tecnológicas hacia sectores defensivos, como Fubon Financial y Cathay Financial, que han tenido un buen desempeño recientemente. Si las ganancias y los dividendos se mantienen fuertes, las acciones financieras deberían rendir bien. En caso de una ligera recesión, los bancos con buena calidad de préstamos y altos ratios de capital, en realidad, caerán menos. El ejemplo más claro fue en la caída de 2022, cuando el índice ponderado cayó más del 20%, pero el índice financiero cayó menos del 15%. Las acciones tecnológicas retrocedieron un 10% en una caída, mientras que las acciones financieras a menudo solo oscilan entre un 3 y un 5%, lo que reduce mucho la carga psicológica.

En Taiwán, algunas acciones financieras que tengo en vista son las siguientes: Fubon Financial, cuya subsidiaria de seguros contribuye de manera estable, con crecimiento en gestión de patrimonio y banca digital, con un PER de aproximadamente 12 veces. Cathay Financial, que ha mostrado un crecimiento notable en seguros en el sudeste asiático, con ingresos por comisiones de gestión de patrimonio creciendo un 15% anual, con PER de 11 veces. CTBC Financial, líder en transformación digital, con un crecimiento del 20% en usuarios de banca móvil y PER de 13 veces. E.SUN Financial, centrada en préstamos a pequeñas y medianas empresas y banca minorista, con un crecimiento del 10% en ingresos por intereses netos, adecuada para mantener a largo plazo. Chang Hwa Bank, un banco puro con alta capitalización, calidad de préstamos estable, PER de 10 veces, la valoración más baja.

En el mercado estadounidense, algunas acciones financieras son: JPMorgan Chase, el banco más grande de EE. UU., que cubre banca minorista, banca de inversión y gestión de patrimonio, con potencial de crecimiento en beneficios si el mercado de capitales sigue activo en 2026. Bank of America, el segundo mayor banco en EE. UU., con más de 68 millones de clientes y la mayor cantidad de depósitos en el país. Berkshire Hathaway, dirigida por Warren Buffett, que posee aseguradoras, ferrocarriles, energía y más de cien empresas, considerada por muchos como la acción defensiva más estable en EE. UU. Goldman Sachs, el banco de inversión más famoso de Wall Street, con gran potencial si el mercado de capitales continúa en auge en 2026, aunque con mayor volatilidad. American Express, que se enfoca en clientes de alto nivel, con fuerte poder de consumo, relativamente estable en buena o mala economía.

Mi estrategia personal para comprar acciones financieras es así: seleccionar aquellas con un dividendo de al menos el 5%, PER bajo y ganancias estables, generalmente entrando cuando el mercado está en niveles altos y las acciones tecnológicas retroceden, momento en el que el capital suele rotar hacia las financieras. O comprar en varias tandas cuando el dividendo de la acción supera el 6 o 7%. Después de comprar, mantener y recibir los dividendos cada año como intereses. Poner un precio objetivo, pero sin ser rígido; por ejemplo, si inicialmente fijé 50 yuanes y la acción sube a 45, pero las ganancias de la empresa mejoran, puedo ajustar el objetivo a 60 yuanes. Cuando alcance un precio psicológico o el dividendo caiga por debajo del 4%, considerar reducir o vender completamente y pasar a otra acción que esté infravalorada.

Pero también hay que tomar en serio los riesgos. Las acciones financieras son cíclicas y pueden caer más en una recesión. Los cambios en las tasas de interés también afectan su desempeño; subir las tasas favorece el margen de interés neto, pero una bajada rápida puede reducir los ingresos por inversiones. No se debe ignorar el riesgo de incumplimiento de préstamos; si las empresas en las que inviertes no pueden pagar sus deudas, los bancos enfrentan riesgos de préstamos incobrables y morosos. Cuando ocurren eventos de cisne negro, el impacto en el sector financiero puede ser muy grande.

Por lo tanto, las acciones financieras tienen un valor de inversión real, especialmente si se elige bien el momento de compra. Pero se recomienda diversificar y no poner todos los huevos en una sola cesta. Si quieres obtener ingresos pasivos a largo plazo, comenzar con ETFs financieros o algunas instituciones financieras sólidas, operando en depósitos a alto interés, es una estrategia totalmente viable. El tiempo es amigo de las buenas empresas; en industrias maduras como la financiera, cuanto más tiempo pase, mayor será la ventaja.