Últimamente he estado observando la tendencia del oro, y para ser honesto, en apariencia parece ser impulsada por recortes de tasas, inflación y riesgos geopolíticos, esos temas recurrentes. Pero si solo te quedas en ese nivel, será difícil entender por qué el precio del oro se mantiene tan firme, especialmente después de varias correcciones que aún logran elevar los mínimos.

La clave está en que lo que impulsa esta fase alcista del oro, en esencia, son las grietas en el sistema de crédito global. En 2022, cuando se congelaron las reservas en divisas, se rompió el contrato de inviolabilidad de los activos soberanos. Desde entonces, los bancos centrales y los inversores institucionales han comenzado a reconsiderar la asignación de activos, y el oro, al no poder ser congelado unilateralmente, se convirtió en la herramienta de cobertura más directa contra el riesgo sistémico.

Solo hay que mirar los datos. Según el informe del Consejo Mundial del Oro, en 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superarán las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Lo más importante es que el 76% de los encuestados entre los bancos centrales creen que aumentarán su proporción de oro en los próximos cinco años, y también anticipan una disminución en las reservas en dólares. Esto no es una especulación a corto plazo, sino un cambio estructural en la asignación de activos.

Desde la perspectiva del precio del oro, la confianza en el dólar está en una fase de ajuste a largo plazo. Los bancos centrales de diferentes países continúan acumulando, las incertidumbres en las políticas arancelarias generan demanda de refugio, y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal reducen el costo de mantener oro—todos estos factores se suman, formando un patrón de "mínimos cada vez más altos". Además, la deuda global ya alcanza los 307 billones de dólares, las políticas de los países tienen poca flexibilidad, y las políticas monetarias solo pueden ser más expansivas, lo que indirectamente aumenta el atractivo del oro.

Pero hay que aclarar que la tendencia alcista del oro nunca es lineal. En 2025, debido a ajustes en las expectativas de política de la Reserva Federal, hubo una corrección del 10-15%. A principios de 2026, cuando las tasas reales se recuperaron y la crisis se alivió, se produjo una caída significativa del 18%. La volatilidad es la norma, no la excepción.

Sobre si ahora es buen momento para entrar, mi opinión es: depende de tu perfil. Si eres un trader a corto plazo, durante los momentos en que se publican datos económicos en EE. UU., la volatilidad se amplifica claramente, y esas ventanas pueden ofrecer oportunidades. Pero siempre con un stop loss estricto, controlando el riesgo en un 1-2%. Si eres principiante, no sigas ciegamente la tendencia; primero prueba con poco dinero, aprende a leer el calendario económico y sigue los datos económicos de EE. UU. antes de tomar decisiones.

Si eres un inversor a largo plazo, el oro es adecuado como herramienta de diversificación en tu portafolio, pero debes estar preparado para soportar caídas de más del 20%. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, mayor que el 14.7% del S&P 500, así que debes pensar si puedes tolerar esa volatilidad. Los inversores con experiencia pueden considerar una estrategia de combinación de largo y corto plazo: mantener una posición principal a largo plazo, y usar posiciones satélite para aprovechar la volatilidad en el corto plazo.

Sobre las perspectivas del precio del oro, la mayoría de las instituciones predicen un escenario alcista, aunque con diferencias considerables. La predicción consensuada para 2026 es un precio promedio entre 4800 y 5200 dólares por onza, con un rango de objetivo de fin de año entre 5400 y 5800 dólares. En escenarios optimistas, puede llegar a 6000-6500 dólares, y algunas predicciones altas incluso sugieren entre 6500 y 7200 dólares. Goldman Sachs ajustó su objetivo de fin de año de 5400 a 5700, JPMorgan estima que alcanzará los 6300 en el cuarto trimestre, con una media de 5800 en los próximos seis meses, y UBS proyecta un precio promedio anual de 5000, con un objetivo intermedio de 6200 a mitad de año.

Pero todas estas predicciones parten de un supuesto: que el Consejo Mundial del Oro también ha señalado claramente que, si el crecimiento económico se desacelera y las tasas de interés bajan aún más, el oro tendrá una tendencia moderada al alza; pero si las políticas logran impulsar el crecimiento y el dólar se fortalece, el precio del oro podría retroceder. Por lo tanto, la tendencia del oro en 2026 será más bien de "alta volatilidad con tendencia alcista", en lugar de una subida sin retrocesos.

Mi opinión es que las compras de oro por parte de los bancos centrales reflejan una duda a largo plazo sobre el sistema del dólar. Esta tendencia, que empezó en 2022, no se ha detenido realmente y no desaparecerá de repente en 2026. La inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas siguen presentes. La caída en un mercado bajista del oro es limitada, y la tendencia alcista tiene fuerza, pero lo clave es tener un sistema para monitorear, no seguir ciegamente las noticias. Seguir la tendencia, entender bien tu perfil y luego decidir cómo y cuándo entrar.