Recientemente he estado revisando la historia del mercado y he descubierto un fenómeno bastante interesante: muchas personas son propensas a confundirse en los mercados bajistas, especialmente cuando hay rebotes a corto plazo.

Un mercado bajista se define muy bien: cuando el precio de un activo cae más del 20% desde su máximo, y esta tendencia de caída puede durar meses o incluso años. Pero lo que realmente pone a prueba a los inversores no es el mercado bajista en sí, sino esos rebotes engañosos dentro del mercado bajista. Lo que llamamos comúnmente la "trampa del mercado bajista" se refiere a esta situación: en una tendencia de caída continua, aparecen de repente unos días o incluso semanas de subida, y muchas personas piensan que el mercado alcista ha llegado, pero al entrar en posición, quedan atrapadas.

Solo hay que mirar la historia. La caída del mercado bajista en 2022 fue causada por la locura de los bancos centrales de todo el mundo de imprimir dinero tras la pandemia, lo que llevó a una inflación disparada, además de la guerra entre Ucrania y Rusia que elevó los precios de la energía. La Reserva Federal se vio obligada a subir las tasas de interés y reducir su balance de manera significativa. La confianza del mercado colapsó de repente, especialmente en las acciones tecnológicas que habían subido mucho en los dos años anteriores, que cayeron con fuerza. Pero en ese proceso, seguramente hubo varias rebotes que hicieron pensar que el fondo ya había llegado, y eso es típico de la trampa del mercado bajista.

Comparémoslo con la caída de 2020 durante la pandemia. Aunque la caída fue sorprendente (el Dow Jones cayó de su máximo de febrero en 29,568 a 18,213 el 23 de marzo), los bancos centrales del mundo aprendieron la lección de 2008 y activaron rápidamente la flexibilización cuantitativa para estabilizar la liquidez. En poco más de un mes, la tendencia se invirtió y luego vinieron dos años de un mercado alcista súper fuerte. En ese caso, realmente tocamos fondo, no fue una trampa del mercado bajista.

¿Cómo distinguir si es una verdadera reversión o solo una trampa del mercado bajista? He notado algunas señales clave: si las acciones en subida superan el 50%, si más del 55% de las acciones alcanzan nuevos máximos en 20 días, o si el 90% de las acciones cotizan por encima de su media móvil de 10 días. A menos que se cumplan todas estas condiciones, o que el precio suba más del 20% y realmente deje atrás el mercado bajista, generalmente solo es un rebote.

Desde una perspectiva más larga, el S&P 500 ha experimentado 19 mercados bajistas en los últimos 140 años, con una caída promedio del 37.3% y una duración de aproximadamente 289 días. Pero algunos mercados bajistas fueron especialmente feroces: la crisis financiera de 2008, que duró desde octubre de 2007 hasta marzo de 2009, cayó un 53.4%, y luego tomó 4 años recuperar los máximos de 2007. La crisis del petróleo de 1973-74 fue aún más severa, con una caída del 48% en el S&P 500 y una duración de 21 meses, debido a la estanflación y la recesión económica con alta inflación simultánea.

Los mercados bajistas suelen ir acompañados de recesión económica, altas tasas de desempleo y pérdida de confianza. Las empresas reducen contrataciones e inversiones, los consumidores ahorran y los inversores venden activos, y en conjunto, los precios caen drásticamente. La ruptura de burbujas también es una causa común: la burbuja de las punto com en 2000 fue un ejemplo clásico, con muchas empresas tecnológicas sin beneficios reales que se inflaron, y cuando los inversores comenzaron a retirar fondos, se produjo un efecto en cadena de pánico.

Frente a los mercados bajistas, mi observación es la siguiente. Primero, hay que mantener suficiente efectivo, reducir apalancamiento y riesgos. Segundo, se pueden seguir activos que no sean tan afectados por las fluctuaciones económicas, como acciones del sector salud. Si quieres aprovechar para comprar en la caída, busca aquellas con ventajas competitivas duraderas de más de 3 años, y espera a que caigan a niveles de relación precio-beneficio históricamente bajos para entrar en varias fases.

Otra herramienta que vale la pena seguir es que, dado que la probabilidad de caída en un mercado bajista es alta, las operaciones en corto tienen mayor tasa de éxito. Productos derivados como los CFD permiten buscar oportunidades en mercados bajistas, ya sea en índices, divisas o acciones individuales.

Finalmente, quiero decir que los mercados bajistas no son aterradores; lo que da miedo es caer en las trampas del mercado bajista. Solo hay que identificar el inicio del mercado bajista a tiempo, usar las herramientas adecuadas para proteger los activos, y en realidad, tanto en largos como en cortos, hay oportunidades de ganar. La clave es tener paciencia, aplicar estrictamente stop-loss y stop-profit, y no dejarse engañar por los rebotes a corto plazo. La trampa del mercado bajista pone a prueba si tienes la disciplina para mantenerte firme.